每经记者 李智

　　近段时间，部分创业板公司先后发布关于暂停上市风险的警示公告，引起广泛关注。《每日经济新闻》记者注意到根据相关规定，与主板、中小板不同的是，创业板公司如果连续亏损三年，将在未ST的情况下直接暂停上市。有分析人士进一步表示，加之证监会[微博]屡次重申创业板不得“借壳”，这对于部分主业不振、又无法成功转型的创业板公司而言，所面临的风险不言而喻。

　　三公司发暂停上市风险警示

　　在此前各方准备欢度中秋佳节时，宝德股份 (300023，前收盘价18.46元)9月6日(上周六)的一纸公告却让相关投资者忧虑加深。

　　宝德股份公告称，因公司2012年、2013年连续两年亏损，根据《深圳证券交易所[微博]创业板股票上市规则》相关规定，若公司2014年度审计报告最终确定为亏损，深交所[微博]可能暂停公司股票上市。公司进一步表示，若2014年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于公司披露2014年年度报告之日起停牌，深交所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。8月22日、29日，公司也曾两度发布类似的风险警示。

　　为何宝德股份在2012和2013年连续亏损后未被“ST”，如今却不断提示，可能因连续三年亏损而招致暂停上市风险。

　　“与主板和中小板不同，根据目前的规定，创业板是没有ST处理的，连续亏损三年就将暂停上市”。昨日，一位创业板上市公司证券事务代表对《每日经济新闻》记者表示，如果创业板公司可能出现暂停上市风险，要在一些时点上发布提示公告，之后每5个交易日发布一次，直至暂停上市风险消除或者深交所作出公司股票暂停上市决定，公告时点就是在公司连续两年亏损后披露其后的首个半年度报告时。8月22日，宝德股份公布了2014年半年报。

　　实际上，发出类似风险提示的创业板公司并非宝德股份一家。据《每日经济新闻》记者统计，因“造假”而被广泛关注的万福生科(300268，前收盘价5.65元)，以及另一家创业板公司天龙光电 (300029，收盘价10.03元)，此前也因2012年和2013年连续亏损，先后披露了关于暂停上市的风险警示，称若2014年继续亏损，可能暂停上市。

　　创业板退市风险更大

　　自从2009年10月30日开板以来，创业板涌现出了大批牛股，首批上市28家公司中，机器人(300024，收盘价34.09元)、华谊兄弟(300027，收盘价23.82元)就是代表，在《每日经济新闻》举办的前三届中国上市公司口碑榜活动中，这两家公司也屡获荣誉。

　　不过，就在不少创业板公司快速成长的同时，也有部分公司面临成长的烦恼。

　　《每日经济新闻》记者注意到，若宝德股份、天龙光电和万福生科三家公司中最终出现因连续三年亏损而暂停上市的情况，创业板将首度出现暂停上市案例。

　　上述三家公司中，除目前正停牌筹划重组的宝德股份，今年上半年实现逾500万元净利润扭亏外，万福生科和天龙光电再次出现继续亏损，且两公司预计今年前三季度都可能再次出现亏损：今年上半年亏损逾1500万元的万福生科预测，今年前三季度可能继续亏损；天龙光电明确表示，预计今年1～9月亏损为3700万元～4200万元。

　　在大力推进退市制度改革的背景下，暂停上市或退市已不再是与创业板无关的词汇。在今年7月披露的 《深圳证券交易所[微博]股票上市规则 (2014年修订)》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2014年修订)》公开征求意见稿中，针对现行规定中重大违法退市情形欠明确，操作性不足的现状，将“欺诈发行”和“重大信息披露违法”两种重大违法行为纳入强制退市情形。

　　此外，也有业内人士指出，相对于主板、中小板公司，创业板公司暂停上市或退市风险更明显，一个主要原因就在于创业板不得借壳上市。换言之，若创业板公司主业不振，又不能成功转型，则将面临暂停上市甚至退市的危机。因此，那些习惯性认为暂停上市公司将被“ST”的投资者，对部分业绩较差的创业板公司的最新信息尤需关注。

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