小市值上市公司并购正酣

　　中证网讯 在监管部门对并购重组审批大幅“松绑”的背景下，A股上市公司尤其是小市值上市公司并购重组如火如荼。据金证互通旗下的牛牛金融提供的最新统计数据显示，截止到8月22日，A股上市公司中总市值低于25亿元的400家上市公司，停牌企业有73家，有30家企业正在进行并购重组，其中跨行业并购达到14家，占比最高，同行业并购有6家，大股东资产注入达到7家，行业上下游并购有3家。

　　“当前，首次公开发行股票上市进程缓慢，大量拟上市公司处于焦灼的IPO排队过程中，部分企业甚至寻求在新三板挂牌。同时，上市公司并购重组自2012年至今越演愈烈，证监会[微博]适时修改了上市公司并购重组管理办法，更加有利于促进上市公司开展并购重组，并购重组有望在A股常态化。”金证互通董事总经理陈斌表示。

　　数据显示，剔除掉次新股以及目前正在进行并购重组及处于停牌状态的上市企业后，共计289家企业，在这289家企业中，占比最高的为化学原料及化学制品制造业，达到了32家，纺织、服装、皮毛业排名第二，达到20家，而电器机械及器材制造业与普通机械制造业并列排名第三位，均为18家。

　　根据2013年年报，对289家未进行重组企业进行盈利能力分析，其中大部分盈利集中在1-5千万元，有133家企业，占比46%，亏损企业有43家，占比14.88%，利润在一亿元以上的有31家，占比10.73%。在43家2013年度亏损企业中，民资背景的有29家，占比67.4%，国资背景的有14家，占比32.6。从行业来看，近三个月涨幅最高的行业前五名分别为通用仪器仪表制造业，有色金属冶炼及压延加工业，造纸印刷业，交通运输设备制造业，非金属矿物制品业。从个股来看，近三个月总市值涨幅前五名分别为海伦钢琴、天龙集团，金明精机、中钢天源、通达动力，涨幅均超过50%。

　　“眼下，小市值公司因并购重组的边际收益更大尤其值得重点关注，这是因为传统行业的小公司一直是A股的主要壳资源。”海通证券分析师认为，一方面，新股发行注册制改革正在推进中，改革的方向已是大势所趋，对现有的上市公司来说，“注册制”将使得“壳资源”丧失价值，或大幅贬值。因此，对公司经营困难，行业没有前景的公司来说，目前阶段尽快卖壳是明智的选择。另一方面，IPO发行进度缓慢，数百家公司排队等待形成“堰塞湖”，准备上市的公司如果想加快上市进度，通过“借壳”的方法曲线救国，也不失为一种捷径。因此，在“注册制”正式推出、IPO的堰塞湖疏通之前的一年多时间，并购重组是高频高发的大概率事件。从规模上看，小规模上市公司盘子较小，被借壳后摊薄不明显；部分企业又因为处于传统行业，存在业绩增长压力，很容易成为借壳标的。

　　刘亮

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