公墓陵园借壳福成五丰 港股同行八成高毛利
陈 静 吴俊捷
8月11日晚间，福成五丰(600965.SH)发布的重组公告显示，公司重大资产重组方案已初步确定，拟发行股份购买控股股东福成投资集团有限公司持有的灵山宝塔陵园100%股权。
公墓资产进入A股公司尚属首例。
21世纪经济报道记者了解到，首家登陆资本市场的公墓资产公司为上海民企福寿园(01448.HK)，该公司在2013年12月19日登陆香港联交所，彼时引起市场高度关注。在此之前， 内地殡葬业企业还有中国生命集团(08296.HK)也曾赴港上市。
殡葬业尤其是公墓方面的业务暴利惊人一直为市场所聚焦。福成五丰收购灵山宝塔陵园是否看中殡葬业毛利高？福成五丰董秘办人士对此并未回避：“也有这个想法。”
“殡葬业会成为公司的主营业务之一，之前的食品加工、餐饮连锁也会继续做。”上述福成五丰的董秘办人士还表示。
殡葬业暴利
殡葬业企业寻求资本化，这在殡葬业内专家看来是“比较自然的事情”。
“国外有很多公墓行业企业都已经上市。只要企业有想法，想获得更大的发展平台，获取更多的融资渠道，通过上市来谋求自身发展是很自然的事情。”殡葬业专家鲍元接受21世纪经济报道记者采访时表示。
“A股目前没有(殡葬业)标的，港股有福寿园，这是比较新的一个事情。”前述福成五丰董秘办人士称，“哪个行业都不可能一直在高峰期，也有低谷期的时候，因为食品业‘微利’，公司为保持整体的发展，降低经营风险，才要收购大股东旗下的灵山宝塔陵园。
若收购成行，灵山宝塔陵园是否能为福成五丰增厚业绩？
从目前公告来看，福成五丰并未透露更多信息。而公开资料显示，灵山宝塔陵园是经河北省民政厅、三河市人民政府批准的，国家民政部备案的合法经营性公墓，位于京东三河市灵山脚下，距离北京CBD商务中心仅50公里，不到一小时的车程。由三河福成投资有限公司投资兴建，总规划面积2000余亩，计划投资15亿元，分“七星园”、“八德园”、“九州园”三期建设完成。建成后将集地葬、塔葬、草坪葬、树葬等葬式于一体，可提供超过40万座墓位，目前已开发建设完成700亩一期园区“七星园”，可提供超过15万座墓位。
21世纪经济报道记者从工商资料了解到，灵山宝塔陵园由福成五丰的控股股东福成投资集团有限公司(下称“福成投资“)发起，于1997年10
月14日成立。
A股暂无可比标的的情况下，市场将关注点放在了港股上市公司福寿园身上。
记者查询得知，2014年上半年，福寿园收益总额约为4.1亿元(人民币，下同)，较去年同期增长33.7%；毛利3.26亿元，毛利率为79.58%。2013年全年，该公司年度收益总额为6.12亿元，毛利4.92亿元，毛利率为80.4%。
毛利高达八成的福寿园令市场对灵山宝塔陵园更添想象空间。
“殡葬这个行业本身各个链条上都有暴利存在，只要把品牌打出去了，植入文化因素就可能获得暴利。”西南一位公墓销售负责人告诉21世纪经济报道记者。
“在沿海经济发达的地区，人们愿意选择公墓埋葬的方式，这也自然就带来了公墓行业的高利润。”殡葬业专家鲍元则表示，“福寿园在墓葬上的文化、艺术投入较高，价钱高也比较正常。”
收购前夕突击增资
由于目前A股尚无公墓公司上市案例，市场对于灵山宝塔陵园的估值也颇为好奇。
据福成五丰公告，目前，审计、评估等工作已经结束现场工作进入后期整理、复核和内审阶段；律师、财务顾问所起草的相关文件框架已经形成进入后期整理、复核和内审阶段；上市公司及标的资产公司正在抓紧办理经营性公墓许可证扩证等政府审批事项。
因此，福成五丰申请，公司股票自8月18日停牌30天。
早在今年6月10日，福成五丰就开始停牌。21世纪经济报道记者注意到，就在福成五丰停牌前的半个月，灵山宝塔陵园进行了工商资料的修改，最明显的变化就是注册资金突增24倍。
记者查询得知，灵山宝塔陵园成立于1997年10月14日，经营期限至2017年10月13日，法人代表为李福成。在变更信息一栏显示，2014年5月27日，公司注册资金由2000万元突增为5亿元人民币。
对于突击增资的情况，有业内人士对记者表示，可能是与新增土地储备有关。云南八谦律师事务所律师晋银涛对21世纪经济报道记者表示，“公司对最新的土地价值进行评估了之后，最新的注册资金应该是把它的真实价值反映了出来，这种可能性比较大。”
前述福成五丰董秘办人士也对记者表示，目前公司正在申请经营性公墓许可证扩证。“这相当于一个项目的前置许可证，对于这个项目来说，我们收购的是旧盘，这类似于房地产项目，一个楼盘做完了就要开始另一个楼盘。”他表示，“收购的标的里包括了一些没有开发的土地，在这些土地基础上可以再进行经营。”
对于公墓行业发展现状和方向，殡葬业专家鲍元指出，“我们国家国有公墓只占到三分之一，三分之二都是非国有的，并且据我所知国有的盈利的很少。”
前述西南公墓销售负责人对记者表示，“以后这个行业只要往品牌、精品方向发展，植入文化、信仰等因素，就会获得很大的发展，再加上人们自身有攀比心理，给公墓也提供了更大的市场。”
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