滨江集团戚金兴持股市值缩水过半 只盼限购有变
多年前的国企改制，给了戚金兴主导完成滨江集团MBO的契机，这为其日后借由IPO再度身价膨胀，奠定了雄厚的基础。戚家的这部分家产价值也一直紧紧追随着市场和政策变异而波动
来源：《投资时报》
文｜《投资时报》记者 杨秋波
自古上阵父子兵。在“投资时报·A股房地产富豪榜TOP50”中，滨江集团的戚金兴及戚加奇，以38.8亿元的持股价值，排在第十一位。多年前的国企改制，给了戚金兴主导完成滨江集团MBO（管理层收购）的契机，这也为其日后借由IPO再度身价膨胀，奠定了雄厚的基础。戚家的这部分家产价值事实上一直紧紧追随着股价而波动。
在股价坚挺的2008年末，戚家父子持股市值曾达100多亿元。到2010年年底，戚金兴戚加奇父子在滨江集团的直接以及间接的控股市值，缩减到78.87亿元。如今三年半光阴已过，戚家这部分持股市值甚至缩水至38.8亿元。
房地产市场转向或许可以被解释成滨江集团市值缩水的因素之一，但其公司本身高企的负债率以及过于倚重本地市场的战略布局，无疑是更大的诱因。
干净的脱身 漂亮的转身
不过即使不看市值最高点，戚金兴身家从378万元到38.80亿元，也翻了一千多倍。
戚金兴，1962年生，本科学历，工程师、政工师、高级经济师。身家丰厚的同时，他还头顶着各种各样的头衔，杭州滨江房产集团有限公司董事长；中国青年企业家协会理事、浙商研究会副会长、浙江省经营管理研究会副会长、杭州市第九、十、十一届人大代表；全国五一奖章获得者、浙江省劳动模范。荣誉可谓等身。
2003年至今，戚金兴一直任滨江集团董事长，此前曾任杭州滨江房屋建设开发有限公司董事长、总经理，杭州滨江房产集团有限公司董事长、总经理、党支部书记。20世纪80年代初，不到20岁的戚金兴选择了建筑业，1987年—1992年任杭州市江干区第四建筑工程公司副经理。
滨江集团2008年的招股说明书显示，1996年，杭州滨江房产集团有限公司成立。1999年11月15日，滨江集团进行了改制，滨江集团净资产4165.77万元，全部资产均界定为国有资产。
改制后，滨江集团股本总额为1200万元，其中设国家股480万元，占股本金总额的40%；转让股权720万元给戚金兴为代表的经营层集体认购，占股本金总额的60%。又因一次性出资可享受九折的优惠，戚金兴等人实际出资即为648万元，其中，戚金兴掏出378万元。
改制方案同时批准，480万元国家股，按照8%的回报率实行定额回报，不承担经营风险。
杭州市江干区政府委托杭州江干区国有资产管理局对其中的国有股权行使管理权和监督权。
2001年6月14日，滨江集团注册资本由1200万元增至3000万元，股权持有人朱慧明、莫建华、王祖根等三人分别出资810万元、465万元、60万元。国有持股比例由40%降为16%。
此外，1999年滨江集团改制，作为其全资子公司的房开公司却并未改制，一直到2002年10月30日，江干区体改办才出具批复，办理股东变更手续，改制为股份合作制。
2002年12月11日，滨江集团注册资本由3000万元增至6000万元，戚金兴、朱慧明、莫建华三人分别认缴增资额1770万元、615万元、615万元，国有持股比例为8%。
2006年6月19日，江干区国有资产经营管理公司与滨江房屋建设开发公司（滨江集团全资子公司，简称“房开公司”）签定了一纸转让协议，前者将所持滨江集团8%的股权，协商作价2000万元（按含股权原值480万元和1520万元的“贡献款”的方式）转让给后者。如此的三步走，滨江集团彻底告别“国资”，完全成为一家民营企业。
随着国有控股比例的逐步摊薄，滨江集团从此成为戚金兴的囊中之物。
2008年5月，滨江集团在深交所[微博]上市，成为当年国内首个地产股IPO，也是当年唯一在国内A股上市的房地产企业。期间历经国家宏观调控，更遭遇国家对房地产企业IPO闸门的收紧，在众多房地产企业缓步甚至止步于证券市场时，滨江集团的上市成功可谓“幸运”。
当年，包括恒大地产在内，无论A股还是H股市场，多家地产企业尝试IPO均未成功。滨江集团就此在全国崭露头角。
铁打的戚家 流水的市值
多年来，戚在滨江集团的持股比例一直没有太大变化。
在滨江集团前十大股东中，杭州滨江投资控股有限公司作为最大的股东，持有2.77亿股，占总股本的53.26%；此外董事长戚金兴个人还持有滨江集团12.73%股权，同时通过在杭州滨江投资控股有限公司拥有的64%股权，间接控股滨江集团。戚金兴之子戚加奇作为第四大股东持有1552万股。
杭州滨江投资控股有限公司的持有人只有三个：戚金兴、朱慧明还有莫建华，持股比例分别为64%、18%和18%。
其股权结构多年不变如定海神针，但股价波动比海啸还要莫测，其背后也有现实的两个主要影响因素，比如滨江集团自身多年来一直高企的负债率，以及过于倚重本地市场的市场结构。
近年来，滨江集团的负债一直在80%上下盘桓，2013年年报显示，该公司期内净负债率依然在83.3%的高位，存在财务压力；在手现金为20.3亿元，但一年内到期负债为39亿元，还债压力很大。至2014年一季度，该公司负债率稍有好转，下降为77.4%。
作为杭州本土房企，绝大部分项目都在杭州的滨江集团，业绩也与杭州本地的楼市情况紧紧挂钩。今年以来，杭州楼市不振的消息一直不绝于耳，而身在杭州的滨江集团董事长戚金兴似乎更早便预感到了杭州楼市冬天的来袭。
2013年9月，在滨江集团于杭州友好饭店召开的媒体恳谈会上，滨江集团董事长戚金兴直言，现有库存10万套，加上未上市销售的预计有10万套，过去几年投资未开发的应该有10万套，还有开发商继续在拿地的，估计，未来库存应该是现有库存量的4倍左右，即40万套。而与这种庞大的供应量相比，戚金兴认为，杭州的刚需市场已经出现疲软。
不过，昆仑房产集团副总裁蔡阳日前发布微博表示，自7月21日上午8点半开始，杭州市萧山区购房网签不再需要查档。
限购偷偷放开，对立足杭州的滨江集团自然是福音。消息传出后，滨江集团股价也连续两天出现了上涨。
关于股价在低位徘徊的问题，7月21日，滨江集团在投资者关系互动平台上回应投资者提问称，公司基本面情况良好，但股价受多种因素的影响，存在股价不能充分反映公司价值的情况。公司有高性价比和高附加值产品。高性价比产品追求快速销售、回笼资金；高附加值产品如武林壹号和湘湖壹号，此类产品力争实现利润最大化。（完）
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