盘点2013：A股重组股逢大年
编者按：2013年，在新股全年停发的背景下，上市公司并购重组络绎不绝。但在新股发行由核准制向注册制转变的预期之下，以往在年底总有出色表现的ST股在今年则整体萎靡；更有不少重组失败股走出了过山车般的“A”字形走势，年度收益明显收窄。如果说2013年是重组股的大年，那么，2014年会是重组股的小年吗？
证券时报记者 唐立
重组，是资本市场永恒的话题。作为资源优化配置的一种重要手段，重组历来受到资本运作方的青睐。
A股重组大年
2013年，无疑是A股的重组年。首次公开募股(IPO)暂停至今已一年有余，直接导致等待上市的公司排成长龙。尽管如此，不少公司并未因IPO暂停而仅仅望“市”兴叹，它们转而通过并购渠道实现曲线上市。业内普遍认为这是今年A股重组市场火爆的直接原因。而根本原因则是，中国经济已走到了改革转型的关键节点，新一届政府展示出前所未有的以改革促转型的决心。在改革转型的理念支持下，上市公司齐齐瞄准新经济热点，不断通过纵向、横向并购来拓展自己的业务，以实现做大做强。
根据Wind资讯统计，截至12月25日，今年以来A股已完成的并购交易总价值为5548.34亿元，未完的并购成交易总价值则高达10470.71亿元，而2012年全年这两项数据值分别为5433.64亿元、7462.13亿元。分行业来看，信息技术成为2013年重组的最热门行业，总共完成的交易数目达到119个，材料、工业则以112个、100个分列第二、第三位。金融行业今年的交易数目虽然达到了92个，但较去年的122个减少了30个，一年之内重组热度已明显降温。
从具体公司的交易总价值上来比较，中创信测的重组案无疑足够吸引市场眼球。根据公司9月27日发布的重组预案，公司拟以8.60元/股的价格，向北京信威通信技术股份有限公司除新疆光大外的股东发行约31.26亿股股份，购买其持有的信威通信96.53%股权，交易总价约268.88亿元。同时，公司拟以不低于7.74元/股的价格非公开发行募集配套资金不超过40亿元。如此庞大的交易价值，直接催生出近年A股体量最大、融资最多的重组案例，也为A股的重组年写下注脚。
横向并购惹眼
从A股上市公司今年的重组方向来看，横向并购似乎比纵向并购更显眼。这跟经济转型期上市公司进行战略业务布局不无关系，当然也不排除有些上市公司为吸引投资者关注其股价而略施小计，即紧跟市场热点，及时抛出并购预案。
以今年大行其道的手游题材来说，龙头股中青宝、掌趣科技等均通过纵向收购的方式延伸了自己的产业链，其发展前景也因此获得了投资者的纷纷追捧。其中中青宝上市后绝大部分时间内并未受到投资者太多的注目，不过今年4月在手游题材的推动下，该股的股价大幅飙升，一举奠定年度牛股的地位。在业务重组方面，中青宝先后收购上海美峰数码科技有限公司、深圳市苏摩科技有限公司、福州软件园产业基地开发有限公司等公司的股权，进一步完善公司产品的产业链。当然，从手游产品的生命周期来看，中青宝的成长能否支撑其目前近200倍动态市盈率的估值，尚待观察。
火爆的手游行业，也吸引着不少上市公司进场分羹。典型的如顺荣股份，以汽车零部件制造为主营的顺荣股份10月10日宣布以19.25亿元的价格收购知名页游公司三七玩60%股权，公司股价也由此连拉9个涨停板。不过，仅隔2个月，公司即接到标的公司三七玩被原告上海盛大起诉的通知。由此也可以看出，上市公司在进行横向并购重组的过程中，应更加注重防范进军新行业、新业务所带来的风险。
壳资源价值缩水
所谓成也萧何败萧何，A股今年重组市场因IPO暂停而火爆，也将因IPO的重新开闸而回归常态。
11月30日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，其中“借壳上市条件与IPO标准等同”、“不允许在创业板借壳上市”等表述，意味着今后壳资源概念股的价值将日益缩水，A股市场过往频繁上演的“乌鸡变凤凰”的戏目将很难再现。特别值得提及的是，十八届三中全会决定中所提的“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革”，实际上已指明了今后新股发行由核准制向注册制转变的方向。一旦注册制实施，壳资源价值将急剧萎缩。
也正因此，A股中的ST板块近来已难现往日“一飞冲天”的风采。Wind资讯显示，近60日个股涨跌排行中，两市67只ST、*ST股仅有18只收红，而累计下跌的则有39只，其中*ST二重、ST宏盛、*ST超日、*ST国商、*ST传媒等跌幅均超过20%。*ST天一、*ST联华B由于重组预期相对明确，仍然获得市场投资者追捧，近60日的累计涨幅分别达到44.16%、41.53%。
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