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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　每经记者 李智

　　就在昌九生化昨日 (12月25日)股价涨停引起市场惊叹时，宏源证券总部自营席位在24日以506.03万元的成交额位居昌九生化龙虎榜卖1也引起市场关注。

　　那么，宏源证券自营席位为何在24日卖出昌九生化呢？一些券商人士提出了三种猜想。

　　券商猜测三种可能

　　昨日，《每日经济新闻》记者采访了部分券商人士，他们认为，宏源证券自营席位卖出昌九生化存在三种可能：第一，宏源证券自营盘确实买入了昌九生化，面对股价不断下跌，只好卖出，不过目前并无公开信息来证实这一可能。且也有券商人士认为，证券公司自营盘买入昌九生化这类靠重组预期支撑股价的个股可能性很小。

　　第二，可能是宏源证券部分客户此前曾融资买入昌九生化，但是在股价大跌之后出现爆仓情况，进而被采取强制平仓。

　　第三，可能是宏源证券客户约定购回所引起的交易。据昌九生化三季报中披露，宏源证券约定购回式证券专用账户以59.08万股的持股位居昌九生化第十大股东。

　　董秘未回复自营席位卖出原因

　　值得注意的是，据《每日经济新闻》记者从一家券商所获取到的《约定购回式证券交易风险揭示书》显示，证券公司发出终止购回申报后，标的证券即被划转至证券公司指定的自营账户。客户应明确知晓终止购回的法律后果，一旦客户违约，证券公司有权按照协议约定未经客户同意擅自卖出标的证券，客户可能遭受损失，甚至面临被证券公司追偿的风险。

　　同时，另一份券商对于约定式回购风险控制的文件则显示，“当客户处于风险警戒状态，即客户履约保障比例大于130%，小于或等于150%，及时通知客户以提前购回或新开一笔交易方式以使净资产负债比例达150%以上。当客户处于风险处置状态，即客户履约保障比例小于或等于130%，要求客户立即提前购回。”

　　那么，宏源证券自营席位在昌九生化股价涨停前卖出的原因到底是什么？《每日经济新闻》记者昨日拨打了宏源证券董事会秘书阳昌云的手机，但他在表示比较忙后就匆匆挂断电话。随后，记者又将客户在进行约定式购回交易后出现问题的传闻通过短信发给阳昌云希望进行核实。但截至记者发稿时，仍未获得他的回复。

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