人民日报：A股公司一窝蜂炒股不正常 大部分被套
玩虚拟经济挣快钱 对主营业务没信心
上市公司一窝蜂炒股不正常(市场观察)
本报记者 宦佳
沪深两市上市公司2013年三季度财报10月30日披露完毕，财报数字显示，三季度上市公司利润走势良好，释放出较多乐观信号。但上市公司热衷投资证券市场的现象也逐渐显现。据统计，沪深两市共有97家公司披露交叉持股的情况，共持有210家公司股票。专家指出，上市公司过度投资虚拟经济而忽略主业的行为会给投资者带来较大风险，未来应警惕上市公司对“以钱生钱”的盲目追捧，鼓励民间资本更多流向实体经济。
大部分“炒股”公司被套
今年第三季度，上市公司业绩重拾升势。A股2467家公司实现净利润合计17192.50亿元，同比增长15.16%；实现主营业务收入194606.27亿元，同比增长10.14%。相比较一季度和半年报的净利润同比增幅10.61%和11.49%，三季度业绩增幅明显加快。
与此同时，上市公司投资二级市场的情况也逐步显现。截至10月28日，沪深两市共有97家公司披露交叉持股的情况，共持有210家公司股票。尽管上市公司整体投资收益增值了84.11%，第三季度的股市可以说成为自2010年第四季度以来表现最好的季度，但仍有31家公司账面投资浮亏5.94亿元。
三季度财报显示，热衷“炒股”的公司有的通过持有股权获利，业绩大增，甚至远超过其主营业务的收入。但由于A股市场持续震荡，大部分“炒股”的公司也一样会被股市“套牢”。截至三季度末，投资账面价值较其初始投资金额已经浮亏超过20%的有25家公司。
缘何不爱实业爱炒股
对于上市公司热衷投资股市的原因，宏源证券投资顾问徐昉分析认为，其一是缺钱，上市公司想通过二级市场找快钱来缓解压力；其二是由于实体投资环境不够好，部分有“闲钱”的上市公司故而将钱投向股市，达到充分利用闲散资金的目的。
专家介绍，由于上市公司交叉持股多为“交易性金融资产”和“可供出售金融资产”，股价的变动会直接影响持有股份的上市公司业绩。因此在股价上涨时，上市公司可以通过低买高卖获得二级市场差价实现利润，将自己的业绩报表打扮得更加“漂亮”。
中国社科院金融研究所研究员尹中立对本报记者分析时指出，一般来说，投资二级市场按照正常程序也是需要董事会同意的，但是不排除有的公司不经过正规程序，高管私下投资理财产品，等到亏损了才进行公告，这就会给股东的利益带来比较大的损害。
“日本这种现象就比较严重，上市公司通过交叉持股，形成一个个大的财团，你是我的大股东、我是你的大股东，最后成为一荣俱荣、一损俱损的态势，这对于行业发展本身也是有害的。”尹中立表示。
业内人士指出，如果一家公司过于热衷二级市场的“快钱”，说明其对自身的主营业务没有信心，投资活动的较大风险可能会造成公司基本面松动。对于股民来说，也意味着这样的公司不具有长远的投资价值。
投资实体才是长久计
警惕上市公司盲目热衷炒股，并不是完全反对上市公司进行适当的金融投资。专家表示，主要是上市公司的两种做法需要加以注意：一是当投资于股市后，一旦股市涨起来，公司上市所募集的资金往往又会回到股市，用于二级市场炒作，致使原定投资项目迟迟无法落到实处；二是淡化或者放弃掉主营业务，将主要精力完全放在二级市场投资上，说明此时的管理层已经不务正业了。
尹中立指出，“由于我国基本上是民营公司交叉持股，相对来说这些公司的数量还在一个可控范围里。目前股市尚未脱离熊市，公司投资证券的热度暂时还不用太过担心，但二级市场一旦热起来，可能这个问题就需要警惕了。”
投资实体才是长久之计。独立经济学家金岩石[微博]认为，如果企业能够建立起一个比较完善的运营架构，在企业集团化的过程中，形成两个杠杆(经营杠杆、投资杠杆)，两支团队(经营团队、投资团队)，则可能优势互补，促进企业发展。所以，一定要把现代企业发展的基本趋势和中国股市产生的特殊的与民争利、不务正业区别开。
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