国企亏损户比拼卖资产：中铝为避ST出血甩卖
本报记者 张学光 北京报道
10月31日，挨到期限最后一天的*ST远洋(601919.SH)终于对外披露了三季报，尽管三季度的主营业务和净利润仍旧处于亏损，但是因为公司出售相关资产的方案已经在10月中旬获得股东大会通过，公司今年的保壳大战基本无虞。
排在*ST远洋身后的中国铝业(601600.SH)，出售海外铁矿资产的方案仍在等待审批之中，如果能够赶在年底前获得批复，可以确保公司暂时逃过ST。
积重难返的国企亏损户，在接下来不到2个月的时间里，迫切希望母公司能带着现金和优质资产前来挽救。
航运成重灾区
Wind统计数据显示，今年前三个季度，A股的14家航企累计亏损额为39.77亿元，较去年的73.78亿元亏损额有所下降，但是整个行业仍未走出亏损的阴霾。
去年整个行业的大幅亏损主要是受累于*ST远洋的巨额亏损，而今年在*ST远洋前三季度净利润实现扭亏为盈的基础上，其他8家航企的亏损幅度进一步拉大，这其中，中国海运集团旗下的两家上市公司中海集运和中海发展亏损最为严重，今年前三季度两家上市公司分别亏损了16.67亿元和11.78亿元，亏损幅度激增了581%和224%。
对于中海集运而言，这已经是公司今年前三个季度连续出现亏损了，而在此之前，公司在2011年的时候曾出现过连续5个季度的亏损，2008年到2009年之间曾出现过连续7个季度的亏损。此前有行业分析师在接受记者采访时担心，公司在二季度的亏损就已经证明了上一轮反弹的乏力，接下来要看三季度行业旺季是否能有所突破。
然而中海集运的表现最终还是让这些分析师失望了，在整个三季度旺季公司的业绩仍旧低迷，这意味着在接下来已经转入淡季的四季度，公司在主营业务上盈利更无指望，全年亏损在所难免。
根据上海航运交易所公布的中国出口集装箱指数(CCFI)显示，这一指数已经在9月下旬跌破1000点，目前的指数只有976点，而更为细化的上海出口集装箱运价指数(SCFI)更是已经跌破了900点。
“四季度指数会加速下滑，接下来还是要看公司年底处置香港码头资产的状况，虽然能够缓解公司的亏损状况，但是最终还是要看明年的运价提价。”上述分析师认为。
而对于同属母公司中国海运集团旗下的另一家兄弟公司中海发展，主要经营油料和干散货业务，分析师预测尽管四季度经营状况可能会有所好转，但是因为前三季度的亏损额太多，今年出现亏损的可能性很大。
中铝命悬一线
同样经历了一轮周期的有色金属也面临着亏损的压力。
作为有色金属行业当中的龙头老大，中国铝业的业绩在今年二季度出现小幅反弹之后，三季度再度陷入到亏损当中，第三季度公司净利润亏损额度为12.89亿元，较去年同期下滑了18%。
导致公司业绩下滑的因素当中，除了产品毛利率下滑之外，更重要的是公司在财务费用上的负担。眼下，财务费用的高企影响到公司的盈利，而盈利下滑又影响到公司的再融资，再融资无法实现又无法缓解财务费用，中国铝业已经被绕到一个恶性循环的怪圈之中。
今年以来，为了减少亏损，中国铝业在第二季度和第三季度公司的销售费用和管理费用上都进行了压缩，唯一还在增长的就是公司的财务费用，今年前三季度公司在财务费用上的支出为41.87亿元，较去年同期增加了将近20%。
在此之前，中国铝业已经连续三次进行定向增发，最后一次是在今年3月份获得证监会的批准，但是受制于公司股价在此后半年时间内始终未能达到增发价格以上，导致公司的80亿元定向增发方案最终在9月份到期前遭遇第三次流产。
如果要启动再次定向增发方案，除了要等待最少半年的审批时间之外，更重要的是公司今年不能因为连续两年亏损而被实施退市风险警示，在这种局面之下，通过处置旗下资产也就是唯一的方法了。
早在今年5月份，中国铝业就开始集中出售旗下的部分氧化铝和下游铝加工资产，当时预计处置资产的收益大约为12亿元。
值得注意的是，在中国铝业大量甩卖资产的同时，由于公司目前的资产负债率已经高达74.22%，因此，中国铝业也在通过转让债权来改善资产状况。今年5月份，中国铝业曾向母公司中铝公司转让了17.5亿元的债权，而在刚刚过去的10月份，中国铝业再次向中铝海外控股转移其对国家开发银行的4.3875亿美元债务。
根据华泰证券行业分析师陆冰然的测算，公司截至三季度末剔除非经常性损益之后的亏损额为48.9亿元。
10月19日，中国铝业对外披露称中铝香港公司将对外转让其持有的中铝铁矿的65%股权，交易价格为20.67亿美元，上述股权转让完成后，中国铝业有望获得投资收益约50亿元。
由于四季度整个行业仍没有转暖的迹象，因此，对于公司今年是否能够实现扭亏，多数行业分析师并不看好，而公司今年一旦因为亏损而被实施退市风险警示，明年扭亏的日子将更加艰难。
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