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　　晓晴

　　10月22日，又一个跌停板把华谊兄弟(300027.SZ)股价砸至了其除权以来的新低。截至终盘，华谊兄弟报收26.77元。若与其除权首日收盘价35.72元相比，短短九个交易日内，公司股价跌幅已达25.06%。

　　公司当晚披露的今年三季报业绩报告为其股价连续大幅下挫给出了注脚。在公司三季报表面光鲜亮丽的背后，公司连续多年的高增长已是“强弩之末”。

　　据华谊兄弟披露的三季报显示，报告期内，公司实现营业收入102296.89万元，较上年同期相比增长44.53%；归属于上市公司股东的净利润为41198.02万元，与上年同期相比增长206.86%。

　　不过，在公司前三季实现的4.11亿元盈利中，来自于出售部分掌趣科技(300315.SZ)股份而增加的投资收益就高达3.37亿元，占比高达82%。不仅如此，分季度来看，公司第三季实现净利润仅有891.0437万元，同比下降69.02%。

　　当天，深交所盘后披露的龙虎榜异动信息显示，曾作为机构宠儿的华谊兄弟，如今反过来又被机构所抛售。在公司前五大卖出主力中，两大机构席位分别大举杀跌8264.46万元和6604.74万元。

　　而华谊兄弟三季报也表明，在公司前十大流通股股东中，今年中期现身上榜的六大基金里，华宝兴业行业精选从888.69万股减持至755.95万股，大成基金[微博]管理的全国社保基金一一三组合、大成财富管理2020生命周期、华宝兴业收益增长、华商动态阿尔法、广发聚瑞5只基金全部消失。中银持续增长、景顺长城内需增长贰号、泰达宏利市值优选则分别高位接捧了573.67万股、560.9万股、500万股。

　　前三季票房全赖《西游降魔篇》

　　本报记者注意到，与公司原来电影发行、电视剧发行以及艺人经纪业务基本三足鼎立不同的是，今年以来，公司明显把业务重心转移到了电影票房上来。

　　据公司三季报披露，报告期内，公司上影的电影影片数量也从去年同期4部增加到了6部，分别包括《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》等。

　　今年前三季，公司票房分账及版权销售收入59033.81万元，较去年同期的22836.53万元，大幅提高158.51%，电影及衍生收入占比从去年同期的33.26%大幅上升至58.48%。其中，今年上半年上影的《西游降魔篇》一部电影就贡献了39581.49万元的票房分账。公司力推的《狄仁杰之神都龙王》在9月28日上演后的短短三天时间里，也为公司贡献了6363.50万元的票房收入。其他几部则票房不济。

　　而就在公司三季报披露的前一天，公司在官微上意外宣布下调《狄仁杰之神都龙王》电影票房分账比例之举惹来市场诸多猜疑。

　　近年来，电影票房分账比例屡成片方与院线发生利益冲突的导火索，有时双方甚至还会因为一两个百分点的争夺而反目。10月22日，华谊兄弟却宣布，该公司出品、发行的电影《狄仁杰之神都龙王》从即日起至下线，将原有的票房分账比例从此前的片方与院线43：57调整为30：70。有业内人士分析，华谊此举意在以票房换档期，实现延期下档或增加单日放映场次，为的是让《狄仁杰之神都龙王》票房突破6亿元大关。

　　公司人士亦表示，“发行收益比例的确定主要看公司的目标，是希望快速占领市场，还是期望获得更大收益。去年公司实现票房21亿，今年的目标是30亿，公司也在尽最大努力实现。”

　　相比之下，公司电视剧发行以及艺人经纪业务均出现了大幅萎缩。报告期内，公司实现销售收入的电视剧共23部。不过，电视剧及衍生实现营业收入从去年同期的22064.96万元下降至14236.67万元，占公司营业收入比例从去年同期的31.17%下降至13.92%；同样，公司艺人经纪及相关服务收入也从去年同期的15115.68万元下滑至10695.54万元，较上年同期相比减少29.24%，占比从21.36%下滑至10.46%。

　　融资客遭强制平仓

　　二级市场上，公司股价除权后连续出现放量下挫，作为华谊中小股东是损失惨重，怨声载道。就在华谊兄弟22日再次跌停当天，有投资者抱怨称，由于公司股价节节走低，其融资买入的公司股价被强制平仓了。

　　有投资者直言，就在张国立买股的方案刚一通过股东大会股价就大跌，公司的不作为是否有默契配合低低价买入之嫌？

　　公司人士对此断然否认，并称，公司不存在市场传闻所说的“砸票”、“操控”等动作。至于股市表现，受到整体经济环境、投资者预期等多方因素共同影响，难免会有阶段性的调整。近期股市行情大跌，公司也无法掌控股价的起伏。

　　“公司对于机构及散户都是一致的，目前公司经营一切正常。”该人士称。

　　对此，有券商行业研究员认为，近期，包括华谊兄弟在内的传媒板块股票延续跌势证明其上涨的内在逻辑已经发生改变。今年前三季度，传媒板块整体涨幅冠绝A股其他板块，其中既有行业的基本面因素，也有国家政策的推动，更关键的是此起彼伏的并购活动令传媒板块充满了想象力。当前，板块内多数个股的股价在经历一番高歌猛进的上涨之后，已令人望而生畏，而这些明星股交出的成绩单却不甚理想。

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