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　　何天骄

　　原辅料价格上涨，销量增幅下降，存货跌价，投资麦当劳[微博]收益减少……昨日，三元股份(600429.SH)向投资者交出了令市场失望的三季报，前三季度营收27.64亿元，同比仅增长3.28%，归属上市公司股东净利润亏损约8658万元，同比下滑261.27%。

　　三元股份投资收益、营业外收入均下滑，投资收益下滑主要由于麦当劳投资收益减少，麦当劳最新发布三季报显示，麦当劳第三季度在日本和中国市场的同店销售都出现下滑，拖累了亚太等地区的业绩。而合并太子奶收益较上期减少也带来营业外收入下滑。

　　四季度形势依旧不容乐观。三元股份预计年初至下一报告期期末，公司累计净利润可能会有较大亏损。亏损原因主要有三方面因素，首先，受原辅材料价格上涨因素，生产成本同比增加，对经营利润有较大影响；其次，受市场因素影响，公司产品销量增长放缓；最后，投资收益同比下降，减少净利润。

　　虽然未来政府对乳制品行业整合或给行业龙头企业带来利好，未来奶粉业务有望壮大带来业绩高弹的可能性，但海通证券分析师赵勇分析指出，由于原奶价格大幅上涨，三鹿和太子奶加大亏损，三元的激励和管理效率较低，未来业绩依旧有很大不确定性。

　　截至昨日收盘，三元股份股价报收于11.78元/股，同比跌0.84%。

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