江右

　　随着上市公司2013年一季度报告的陆续披露，去年底以来风波不断的白酒股业绩亦浮出水平，相对于去年一季度的高增长，今年显得很是“寒酸”。与此同时，机构和市场人士也看淡近期白酒行业。

　　昨日晚间，泸州老窖(000568.SZ)发布了2013年一季度报告，其报告期实现营业总收入30.85亿元，同比下降3.36%；归属于上市公司股东净利润为11.43亿元，同比下降11.64%。而其2012年一季度的数据是：营业总收入同比增长54.12%，归属于上市公司股东净利润同比增长44.33%。不过，在白酒企业今年一季度业绩表现中，泸州老窖并不“孤独”，一季度走下坡路乃整体趋势。

　　与泸州老窖同属二三线白酒的古井贡酒(000569.SZ)此前一日发布的一季度报告显示，其报告期实现营业总收入15.65亿元，同比增长18.71%；归属于上市公司股东净利润为3.08亿元，同比增加20.12%。虽然今年一季度仍呈增长趋势，不过相对于去年一季度营业收入和净利润均超过40%相比，增幅遭“腰斩”，呈回落趋势。

　　一线白酒也不例外。与古井贡酒同时发布今年一季度报告的五粮液(000858.SZ)一季度业绩亦呈回落趋势，其今年一季度营收和净利润增幅分别为5.41%和18.91%，相比于去年的31.81%和46.54%，下滑幅度更甚。而最早发布一季报的白酒企业贵州茅台(600519.SH)今年一季度净利增幅21.01%，相比去年的57.6%回落逾六成。

　　而一季度净利降逾九成的酒鬼酒(000799.SZ)无疑是最“悲惨”的。酒鬼酒在去年11月被曝塑化剂超标之后，对其影响极大，自去年第四季度以来，业绩开始出现断崖式下跌。此后，酒鬼酒继续负面消息缠身，其间经销商开始出现“退货风波”。“业内共识是酒鬼酒一季度业绩肯定不好看，但逾90%的净利下跌还是超过了市场预期。”对此，有业内人士如是称。

　　除洋河股份(002304.SZ)在一季报中预计今年上半年归属于上市公司股东净利润变动幅度在0~10%之间外，其他白酒企业并未对今年上半年业绩进行预测。不过，作为白酒企业业绩预标的“预收账款”科目，几乎所有白酒企业一季度都呈现“腰斩”式的减少，其中贵州茅台期末预收账款为28.67亿元，相比期初的50.91亿元，降幅达43.7%；五粮液预收账款为38.63亿元，相比期初的64.67亿元，降幅达40.26%；洋河股份预收款项较期初下降43.41%。对此，大部分公司解释为：主要是经销商预付的货款减少所致。

　　而对于白酒股未来的走势，大部分机构都不看好，国泰君安还特别指出，维持对白酒行业未来1~2年内销售无起色的预期，同时基金开始减仓白酒股，资料显示，贵州茅台即成为一季度基金减持榜第一，持有基金数从146家减至70家，持有市值从209.76亿退至105.53亿元，从基金重仓股第一名退居第八。

　　知名白酒分析师胡春霞亦维持对白酒板块全年谨慎的态度，其认为，基本面环比改善须等待今年7月份渠道旺季补库存的出现。高端白酒放弃控量保价将加剧行业的竞争，茅台、汾酒一季度预收款大幅减少，也印证了白酒增长乏力的态势。“表面上看，白酒板块的下跌去年是由于塑化剂事件刺激引发，但是实际上是白酒供过于求造成的，而经济下滑和政策层面更是进一步加剧了这一问题的爆发。”有私募人士如是称。

　　而对于昨日白酒股跌幅最小，甚至出现洋河股份和五粮液逆势上涨的表现，有市场人士认为，这主要是前期白酒板块下跌较多，因此在弱势状态下，相对抗跌。

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