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　　此前曾因此而受到监管部门关注，钢贸暗藏风险

　　王戈

　　上海钢联(300226.SZ)昨天发布的一季报显示，今年前三月营业收入为2.6亿元，较去年同期的1.6亿元增加了65.8%，但净利润却仅为312万元，同比下降了60%。

　　令人担忧的不仅仅是收入增利润降，还有激增的应收票据和应收账款。财报显示，一季度应收票据达到1460万元，应收账款达到136万元，两者相加约为1600万元，而年初两者之和仅为359万元。

　　与此同时，上海钢联的预付款更是达到2.67亿元，较年初上升了51%。上海钢联表示，应收票据和预付款的激增，都是因为子公司钢银电商业务量增加所致。受此拖累，上海钢联一季度的经营现金流再次成为负数，为-633万元。

　　上海钢联的经营现金流之所以受到关注，是因为该公司的商业模式发生了改变，在钢贸市场极不稳定的情况下，经营现金流为负，埋下了经营风险。

　　以信息咨询服务为主业的上海钢联，在2011年下半年以钢银电商为平台进军钢贸领域，目前持有钢银电商66%的股权。上海钢联对钢贸业务寄予厚望，但因为钢贸需要大量的预付款，2011年虽然利润出现增长，但经营活动现金流为负。去年钢贸危机爆发，上海证监局对上海钢联进行专项检查，并在当年9月份发出关注函，建议上海钢联加强内控管理，确保运营资金安全。

　　随后，上海钢联展开自查并解释称，因为钢银电商钢材现货交易服务业务刚刚起步，公司代采购钢材相对较集中，钢材采购与客户赎货在时间上有一定的间隔期。2012年，上海钢联的业务步入轨道后，经营性现金流净额已经为正数。

　　今年一季度经营现金流再次为负，意味着上海钢联的采购款以及存货的增加，这增加了公司的经营风险。“主要有两重风险，一是贸易商的坏账，钢材贸易是大额交易，一笔坏账的计提足以吞噬全年的利润；另外是钢价波动，钢价上涨意味着存货升值，可一旦钢价下跌，同样会严重拖累上海钢联的业绩。”一位长期关注上海钢联的分析师告诉《第一财经日报》记者。

　　不单单经营现金流为负，投资活动现金流和筹资活动现金流也双双为负，上述分析师称：“目前上海钢联在资金链上承受着巨大的压力。”

　　不过，经过一年多的培育，钢贸已经成为上海钢联新的增长点。今年一季度钢贸业务贡献利润190万元，同比增长了50%以上，已经占到上海钢联净利润的“半壁江山”。而其他业务，特别是网页链接服务、会务培训服务收入同比出现较大幅度的下降。

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