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　　3月27日，宗申动力(001696，前收盘价5.00元)1.65亿股限售股解禁，这部分股份来自公司在2012年3月完成的非公开发行。《每日经济新闻》记者注意到，就在此次天量解禁后的第二天(3月28日)，宗申动力股价暴跌6.19%至5.00元/股，低于定增成本5.24元/股。这意味着一年前参与定增的多家机构刚获解禁即被套。

　　然而，就在定增股东深陷亏损泥潭之际，惊喜却不期而至。4月13日，在停牌两交易日后，宗申动力抛出了一份2亿元的股票回购方案。

　　回购价不高于6元/股

　　去年3月，宗申动力以5.44元/股的价格向国泰君安资管、中海基金等10家投资机构及个人定增发行1.65亿股，占公司总股本的13.94%；在2012年5月10派2元的分配方案后，这些定增股份的成本下降至5.24元/股。

　　3月27日，上述定增股份上市流通，但就在当天，平安证券[微博]交易单元(273500)以4.83元/股的价格通过大宗交易市场甩卖875万股宗申动力股份，较当日收盘价折价9.38%。次日，公司股价放量暴跌6.19%，此后几个交易日，股价继续在低位徘徊。

　　好在公司方面给二级市场带来了好消息。4月13日，宗申动力表示，受宏观经济形势以及资本市场整体走势不佳的影响，公司股价持续低迷。根据对公司基本面及公司成长价值的综合判断，公司决定以自有资金回购部分社会公众股份，以维护公司资本市场形象，增强投资者对公司的信心。

　　宗申动力公告显示，公司拟以集中竞价方式进行回购，回购股份将予以注销。用于回购的资金总额不超过2亿元，资金来源为自有资金。本次回购股份的价格上限为不超过6元/股，回购公司股份不超过4500万股。按最高回购数量4500万股计算，回购股份占公司已发行总股本的3.79%。

　　值得注意的是，宗申动力在公布回购方案的同时，也披露了2012年度报告。年报显示，公司2012年实现营业收入42.62亿元，同比下滑7.53%；实现净利润3.37亿元，同比减少1.38%。《每日经济新闻》记者注意到，宗申动力股价最近两年多以来却一直处于下跌趋势。自2010年11月的13.50元高点至今，其股价已累计下跌近60%。

　　回购对股价短期刺激明显

　　自去年8月证监会相关负责人明确作出支持上市公司回购股份的表态后，宝钢股份、用友软件、兴森科技、孚日股份等多家公司纷纷响应。《每日经济新闻》记者注意到，回购股份对股价短期刺激明显，但中长期影响却各有不同。

　　2012年8月28日，宝钢股份宣布拟以不超过5元/股的价格，回购总金额不超过50亿元，按回购数量10亿~12亿股计算，约占公司此前总股本175.12亿股的5.7%以上。此消息一出，宝钢股份当天在高开9.34%后迅速封死涨停。此后，其股价维持了5个多月的稳定上涨，并在今年1月10日突破5元/股，直至2月18日大盘调整才开始回落。截至今年3月底，宝钢股份在回购上已累计投入约29.6亿元(含佣金)。

　　兴森科技在去年12月5日推出不超过1.11亿元、上限800万股的回购计划，约占公司总股本的3.58%。消息公布当天，公司股票即封涨停，此后催生了一波最高涨幅超过40%的行情，股价也长期保持在13.9元/股的回购价上限上方。

　　2012年12月5日，用友软件也推出一份不超过2亿元的回购计划，拟回购约1788.91万股，占公司总股本的1.83%。受此刺激，公司股价当日大涨7.19%，随后开始了两个多月的稳步上扬，期间累计上涨约27%，但随后自1月18日开始，在大盘依然保持强势的状态下，其股价却先于大盘一步走弱。截至上周五收盘，用友软件股价只有9.33元，尚不及已实施回购的最低价格9.73元/股。

　　一位分析人士指出，回购注销股份可以从财务上直接提升每股收益，对于“破净”的公司而言还将直接提高每股净资产，相较大股东增持而言，对股价能形成更好的支撑。回购对股价产生的正面影响的程度，一般与回购股份占总股本的比例相关，回购比例较高者，股价刺激作用往往更大。

　　值得一提的是，4月1日，上交所发布《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引(2013年修订)》，其中就新增了鼓励股份回购的规定。规定指出，上市公司当年实施股票回购所支付的现金视同现金红利，与该年度利润分配中的现金红利合并计算。另外，《指引》还明确了对符合条件的上市公司采取的激励措施，包括再融资、并购重组等事项中给予支持，以及在评奖、考核等事项中酌情给予加分等。

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