□本报记者 于萍

　　一季度业绩披露渐入高潮，不少年报亏损、一季报“逆袭”的公司开始逐一浮出水面。仔细梳理一季度华丽变身的公司，其背后的扭亏因素千差万别。部分公司凭借销售好转实现业绩增长，也有一些公司仰仗着补助、投资收益等“飞来横财”艰难扭亏，还有一些公司年报一季报业绩频繁变脸，尽管实现扭亏，但主业的稳定经营能力依然难言乐观。

　　销售好转助力扭亏

　　Wind数据显示，截至4月14日，两市共有82家公司预计一季度扭亏，其中有20家公司是在2012年亏损的情况下，一季度扭转颓势。可以看到，不少公司在一季度加大了内部管理和成本控制，且销售收入有所上升，使经营得到改善。

　　云南盐化预计今年一季度扭亏为盈，实现净利润约100万元-500万元，公司去年亏损1.65亿元。云南盐化表示，公司强化内部管理，控制并降低产品主要消耗水平，同时主要原燃材料采购价格同比降低，导致主要产品单位生产成本同比降低；此外，公司在理顺500g省内食盐成乡价格的基础上，食盐平均销售价格同比上升，食盐销售毛利同比增加。

　　同样，宇顺电子也将一季度扭亏的原因归功于销售收入的提升。公司表示，经2012年新产品新项目的研发、供应链和生产的磨合，今年一季度电容式触摸屏一体化产品的销售收入较去年同期有较大增长。宇顺电子预计，一季度实现净利润200万元至300万元。宇顺电子2012年业绩快报显示，2012年净利润亏损1.25亿元。

　　去年亏损达到2.6亿元的爱施德，在今年一季度预计实现净利润7000万元至1亿元，而去年一季度公司亏损规模达到7895.51万元。对于实现扭亏的原因，爱施德认为是由于一季度销售规模扩大，同时库存结构持续调整优化。

　　作为国内最大的移动通信产品代理商之一，爱施德去年实现营业总收入195.81亿元，同比增长52.09%；但归属上市公司股东的净利润亏损2.60亿元，同比下降172.31%。爱施德在年报中指出，公司出现较大额度的亏损，主要原因是行业环境快速变化，产品更新换代加快，公司未能及时应对；同时对积压库存进行压缩，直接带来了上半年巨额的跌价损失。2012年上半年，公司亏损额便已达到2.68亿元，其中上半年增加的存货跌价准备共5842.06万元，存货跌价准备账面余额达到1.75亿元。2012年下半年，公司针对行业变化，采取了相应措施，业绩较上半年有所改善。

　　“飞来横财”扮靓业绩

　　与产品销售改善的公司相比，还有一些公司的主业好转幅度有限，但是凭借着政府补助或是其他收益，实现一季度扭亏。

　　*ST西仪2012年共计亏损5153.08万元，公司已经连续两年亏损，并被实施退市风险警示。对于业绩亏损的原因，公司除了归结于对行业复苏预判不准、毛利贡献低于预期外，还提及生产线员工年龄较大导致技能发挥不足。不过，凭借着今年一季度获得财政部拨付的“其他工业产品生产配套能力运行维护补助费”，公司预计将扭亏，实现净利润1-200万元。按照披露，财政部拟拨付公司2013年1-5月“其他工业产品生产配套能力运行维护补助费”及“其他工业产品项目贷款财政贴息”共计763万元。就此计算，在扣除这笔“红包”外，公司的实际盈利能力并未得到显著提升。

　　主要从事纸制品包装机械的京山轻机2012年亏损额达到8326.63万元。公司主业纸制品包装机械销售收入同比下滑29.54%，新进入的汽车零配件业务也由于固定成本较高而出现亏损。不过，今年一季度公司预计实现净利润0-200万元，将扭亏为盈。

　　如果细看公司一季度扭亏的原因，却与主营业务全不相干。按照公司的说法，一季度业绩增长的主要原因是全资子公司京山轻机房地产开发有限公司开始实现销售收入，利润状况良好。同时，公司证券投资取得较好收益。京山轻机旗下的房地产公司还要追溯至2010年年末，当年公司为了赶上二三线楼市热潮，将公司发源地的宋河镇厂区闲置土地进行房地产开发。根据公司当年的测算，开发后建筑面积为44000平方米，共需投资资金4000万元，开发周期1年半，预计可实现销售收入6500万元，利润1200万元。不过，到了2012年年报时，京山轻机旗下的地产公司尚未实现营业收入。显然，尽管今年一季度地产业务能够开始贡献利润，但是仅仅凭借单一的某个项目盈利，仍不能保证公司业绩的持续增长。

　　除了借地产业务的光外，京山轻机对于炒股的热情也十分浓厚。从年报上看，公司在炒股上的表现甚至超过了主业。按照年报数据，公司2012年证券投资和理财投资获得收益1162.26万元。

　　业绩频频波动

　　对于一家上市公司而言，无论出于绩效考核还是市值管理的角度，能够实现稳定的主业盈利都是至关重要的，但是偏偏有些公司在短短时间内业绩便发生了巨大变化，主业经营更是飘忽不定。

　　年初至今股价累计涨幅已经超过六成的莱茵生物发布了一季度扭亏的业绩预告。公司认为，一季度主营植物提取业务销售情况较好，且毛利率较高产品所占比重较大，使得销售产品的平均毛利率有较大提高。同时，公司全资子公司莱茵投资承担的BT项目部分工程确认了部分收益。公司预计实现净利润0-200万元。相比之下，莱茵生物去年亏损了6288.91万元，业绩同比下降了2589.52%。而公司在三季报中，曾预计全年亏损额为0-500万元。

　　植物提取主业以及BT项目施工已经成为莱茵生物盈利“阴晴不定”的罪魁。公司曾在2012年业绩快报中表示，2012年主营植物提取业务的销售收入大幅增长，但主营产品的毛利率未能得到有效提升。从公司2012年半年报披露的数据来看，植物提取业务的毛利率仅为12.07%，而在2010年和2011年，公司该项业务的毛利率分别为23.84%和20.17%。

　　在主业盈利能力下滑之际，莱茵生物将投资重点放在了BT项目上。2011年，公司子公司莱茵投资与湖南省建筑工程集团总公司、湖南省建工园林工程有限公司组成联合体，中标桂林市临桂新区防洪排涝及湖塘水系工程BT融资项目，总投资约16.2亿元，项目建设期三年。不过，2012年由于该项目可供施工的作业面少于预期，又受到桂林第4季度降雨量等影响，导致项目施工进展未达预期。同时，已完工工程的评审验收工作周期超出原有预计，因此公司未能在2012年确认该部分工程收益。从公司一季报预告来看，这部分收益很可能在一季度得到确认。不过，业内人士指出，目前国内从事植物提取的公司众多，仅凭植物提取业务，莱茵生物经营难有较大起色，而BT项目也会受到天气和施工的影响，这都加大了公司业绩的波动。

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