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　　韩迅

　　光伏行业近两年来的价格下跌超出预期，不仅导致一些光伏企业上市无望，更导致一些借壳上市的光伏企业如今“后悔不已”。

　　曾经借壳上市的亿晶光电(600537.SH)2012年业绩预亏6.3亿元左右，更糟糕的是公司实际控制人在重组之际曾有个利润补偿承诺，而且补偿承诺的并不是现金，而是实际控制人的股权。

　　按照亿晶光电的业绩预告，经财务部门初步测算，预计2012年出现亏损，实现归属于上市公司股东的亏损约6.3亿元左右。

　　究其原因，亿晶光电表示是“受美国、欧盟双反，欧债危机加剧，光伏行业产能过剩等不利因素的持续影响，光伏产品价格同比出现大幅下跌，使得公司主营业收入和毛利率均大幅下降；同时，公司对存货计提了减值准备且较上年幅度有所增加，应收账款的坏账准备计提也较上年增加；以及，国家及地方政府的政策效应具有滞后性，目前效果尚不明显。”

　　但是，这些辩解显然无法得到市场的认可，亿晶光电的2012年股价跌幅达到60%左右。

　　更为严重的是，亿晶光电当初借海通集团重组上市时的利润承诺没有达标，公司实际控制人荀建华也面临着失去公司控制器的可能。

　　根据亿晶光电和海通集团重组方案的修订稿，亿晶光电承诺置入资产2010年度、2011年度、2012年度及2013年度预测净利润分别为30442.01万元、34890.26万元、36658.39万元和33892.46万元。如果业绩达不到承诺，除因事前无法获知和事后无法控制的原因外，荀建华及其一致行动人将根据规定，以其持有的亿晶光电股份对公司进行补偿。

　　亿晶光电的2010年盈利达7.5亿元，超出预测数4.46亿元，2011年实现盈利1.1亿元左右，由于利润补偿协议以累计净利润为指标，因此，2010年和2011年，亿晶光电累计实现净利润达8.6亿元，比预测盈利数6.53亿元仍高出不少。

　　但是，亿晶光电2012年预亏6.3亿元，按照2010年至2012年合计承诺利润10.2亿元计算，导致实际控制人等需要补偿的业绩约7.9亿元左右。

　　因为荀建华及其一致行动人承诺是以亿晶光电的股权进行补偿，按照公告的补偿公式折算，实际控制人应补偿给投资者的股份将达1.98亿股左右。

　　亿晶光电的公告显示，荀建华、常州博华投资咨询有限公司、荀建平、姚志中是一致行动人，合计持有2.24亿股左右。如果真的进行了业绩补偿，那么亿晶光电的控制权将发生变更。

　　亿晶光电证券办一位女士告诉记者，目前尚没有得到实际控制人的任何补偿通知，“如果荀建华及其一致行动人愿意补偿，我们会及时进行公告的。”

　　实际上，荀建华及其一致行动人已经陷入了两难的境地，一边要么失去企业的控制权，一边要么在资本市场上失信于投资者。

　　“公司控制权变更对投资者而言并非好事，我们也不希望走到那一步。”上述亿晶光电人士告诉记者，实际控制人一定会想出更好的办法来解决此事。

　　但是，解决起来是非常困难的。

　　上海一位基金经理坦言，荀建华当时过分乐观地估计了光伏行业的发展前景，导致承诺利润无法兑现，“但是当时实际控制人在做重组业绩承诺时提出一个前提，即‘除因事前无法获知且事后无法控制的原因外’，现在光伏行业的下滑究竟是不是这个原因呢，就要看荀建华他们的解释了，我估计最终结果是不可能进行股权对价补偿的。”

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