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　　上市3年业绩离奇巨亏市值缩水3/4，质疑联手保荐人安信证券财务造假

　　市值上，从上市首日131亿元缩水至37亿元。净利润，从赚2.3亿元到预计亏损8300万-9300万元。机构的态度，也从“增持”轮换到了“卖出”

　　理财周报记者 吴爱粧/深圳报道

　　几乎每一只业绩变脸的股票背后，都牵动着一群失魂落魄的投资者。

　　这里面，也包括李云(化名)死磕人人乐(002336.SZ)的真实案例。

　　它说的不仅仅是一个投资者，也不仅仅是一家上市公司，它是整个资本市场的影子，是每日都在上演的千千万万个资本故事的缩影，无论是投资者个人、上市公司，还是证监会都无法从这个迷局中逃离。

　　从人人乐到人人哭

　　2010年1月13日，人人乐成功杀进资本市场募集25.74亿元，靠的就是头顶笼罩的光环，“唯一一家成功实现跨区发展的零售连锁企业”。

　　当时远在湛江的李云，掂量着超市股直系民生，在看了公司上市宣传视频之后，于2010年8月31日第一次以高价26.85元买入了人人乐1000股。

　　此后，李云先后以20多元的价格买入，共计投资近百万元。

　　那时李云还远远想象不到，2012年7月16日将手中的31700股抛出时，交易价只有10.65-10.66元，亏损超过50万。

　　上市两三年来，人人乐已换了另一张面孔。股价上，发行价26.98元如今跌到只剩9.15元(截至2月22日收盘)。市值上，从上市首日131亿元缩水至37亿元。净利润，从赚2.3亿元到预计亏损8300万-9300万元。在中国连锁商业100强排行榜的座位，从2008年的21位掉到了2011年的39位。机构的态度，也从“增持”轮换到了“卖出”。

　　不过这对于资本市场已属稀松平常，只是又增添了一个上市公司业绩变脸的故事。

　　2010年人人乐盈利实际只增长3.3%，2011年甚至下滑28.5%。就是在2011年年报，人人乐对于2012年一季度，还是一如既往地预增。实际情况是，这一季度人人乐的盈利下滑了77.7%。按照人人乐业绩预告，其2012年亏损8300万元-9300万元，相较去年最多下滑154%。

　　李云初次从等待心理中被唤醒，是看到2012年一季报对中报做出了下滑60%-90%的预告。李云知道，真实情况往往是要更严重。那时，李云还不知道这个更严重的情况就是首次亏损。

　　对比了竞争对手步步高和永辉超市的业绩后，“人人乐财务造假”的念头在李云的心里掠过。到2012年4-5月份的时候，他已经没有办法静坐着看钱打水漂了。

　　维权斗争

　　2012年4月底5月初，李云多次拨打了人人乐总部电话。证券部工作人员和财务副总均回应一切正常。董秘表示，“公司一、二季度的业绩已经低得不能再低了。”无论如何，电话无法接到董事长耳边去。

　　7月6日，李云向深圳证监局实名举报。7月12日，李云从湛江赶到了深圳人人乐总部索赔。

　　李云想不到的是，人人乐内部接待他的人士问了这么一句：那么多公司，为什么偏偏要投我们公司？死磕了一两个小时后，李云首次“无功而逃”。

　　紧接着，赶在午休阶段，李云赶到深圳证监会，和在电话里已交流过的工作人员见面。“这家公司不错，只是这些年有些困难。”对方告诉李云，“其实你可以不用来，人人乐的信披都符合规范。”

　　从该工作人员处，李云得到暗示，知道人人乐的中报将会是亏损状态。

　　当晚，人人乐修正了对中报的预告，称上半年将亏损5500万-6500万元。次日，人人乐跌停。半年报出来后，人人乐上半年实际亏损5777万，同比下降137.7%。

　　李云在深圳死磕了一周，人人乐内部人士最后不得不跟他坦白，“我们经营不好，我每天也有在刀尖子上过日子的感觉。”他只能悻悻而返。

　　8月28日，李云收到了深圳证监局给他的回函，表示“经过两个月的核查，人人乐按照相关法规和上市规则的要求履行了信息披露义务，未发现公司信息披露存在违规行为。”

　　此后，无论是深圳证监局还是上市公司，李云均不再联系。

　　2012年12月17日，李云所在的湛江，唯一一家人人乐门店倒闭。李云还是弄不明白，人人乐上市前的新开店的数目分别为2006年11家、2007年10家、2008年16家、2009年20家，对应的每股收益分别为1.6元、0.7元、0.77元和0.76元。而上市后(2010-2011年)开店数分别为10家和19家。对应的每股收益0.6元和0.42元。上市前后开店的速度没有明显区别，而业绩却有天壤之别，甚至倒闭门店12家，人人乐上市保荐人为安信证券。

　　李云向中国证监会进一步申诉，在2012年11月21日得到与之前类似的回复。

　　2013年1月17日，新的一年，李云把举报信，发给了中纪委。

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