本报记者 赵怡雯 发自上海 《 国际金融报 》

　　2月8日，沪深两市11家处于暂停上市状态的公司将重新恢复上市。ST股的“死而重生”令投资者看到了企业重组的希望，同时也嗅到了相关ST股估值提升的气息。业内人士认为，ST股或将抓住龙年尾巴展开一波炒作狂潮。而中国资本市场的ST炒作热潮短期内也不会停滞。

　　曾经妖股如今翻身

　　1月31日晚间，沪深两市共有11家处于暂停上市状态的公司发布公告，不约而同地宣布：公司股票将在2013年2月8日恢复上市。这11家暂停上市的公司分别为：*ST大通、S*ST生化、*ST丹化、S*ST恒立、*ST中钨、S*ST天发、*ST远东、*ST方向、*ST关铝、*ST武锅B、*ST宏盛。据了解，11家ST 公司重新恢复上市后，均不会撤销警示处理，日常交易的涨跌幅空间仍在5%左右，但在恢复上市的第一个交易日，按规则不会有涨跌幅限制。

　　“说实话，我都快忘了我曾经买过这只股票了。”上海股民张女士向《国际金融报》记者讲述了她购买*ST远东这只股票时跌宕起伏的心路历程。

　　证券交易软件帮张女士回忆起购买这只股票是在2009年2月26日，当日张女士买入*ST远东的价格为3.20元/股，此后该股进入了“过山车”模式，在之后的五个交易日内，*ST远东便“妖孽”地走出了三个涨停板和两个跌停板。在当年3月6日收盘结束后，该股便因为2006年、2007年、2008年连续三年亏损而自2009年3月9日年报披露之日起停牌。2009年3月17日，该公司接到了深圳证券交易所《关于远东实业股份有限公司股票暂停上市的决定》。

　　“3月6日该股的收盘价是3.30元/股，但当时我们全家外出了，错过了抛售的最后时间，等我回来看到的却是该股被叫停上市，这时我是懊悔得不得了。”张女士告诉记者，“虽然之后我也陆陆续续听到一些关于公司向深交所提出恢复上市申请的消息，但时间过了那么久实在不抱有希望了。”

　　直到去年12月26日，包括*ST远东在内的9家暂停上市公司被深交所宣布通过了恢复上市审核，此时的张女士才想起了“那一年”自己买过的*ST远东。现在，如获至宝的张女士兴奋地预言，“*ST远东公告中的恢复上市首日开盘参考价为3.30元/股，我认为该股肯定会被爆炒，最起码股价翻番。”

　　老制度的“绝版”

　　值得注意的是，本次恢复上市的股票几乎都是停牌多年的“老妖股”，其中*ST恒立、*ST大通停牌时间更是长达7年。而在16家2012年之前暂停上市的深交所上市公司中，除了*ST 创智、*ST炎黄未能逃过退市命运以外，其余14家将全部恢复上市。退市率如此之低是否因为监管层对ST股“格外温柔”呢？

　　对此，深交所相关负责人给出的解释是“新老划断，老公司用老办法”，即虽然新的退市规则已经发布，但这些老公司还是按照旧的退市规则执行。

　　事实上，早在深交所发布新的退市规则的同时，就明确表示为了实现新旧制度的平稳过渡，将给予市场必要的过渡期。相比于新制度来说，老的制度要宽松许多，比如不要求每股净资产大于一元钱，未分配利润为正数，已经连续三年实现盈利等条件。

　　“无论是暂停上市，还是进入风险警示板，对ST股而言是一种鞭策，监管层希望公司能够加快重组步伐，不要拖拉。”国金证券财富管理中心分析师孙翀在接受《国际金融报》记者采访时指出，“事实上，很多老ST股的重组成功概率还是很大的，他们的大股东还是很有能力帮助公司扭亏的，在恢复上市后，股价遭遇爆炒也是情理之中的。”

　　申银万国[微博]证券研究所首席市场分析师桂浩明则风趣地用“重新做人”来形容这些公司的恢复上市，“但这种通过停牌反复折腾，最后得以保壳这种情况，可能会大大减少。”桂浩明认为，新的退市制度可能不允许这样做。“所以我们说这些公司也就成为过去退市制度下的一个绝版。”

　　直接退市博重组

　　相比上述11家恢复上市的ST股而言，*ST炎黄和*ST创智的“命”就没有那么好了。1月31日晚间，*ST炎黄1月31日发布公告称，当日同意《终止重大资产重组事项且股票进入退市整理期交易的议案》的股份数为176.97万股，占参与表决股份总数的8.92%，反对进入退市整理期的股份数为1806.54万股，占参与表决股份总数的91.02%。

　　无论是现场投票，还是网络投票，大多数股东都认为公司与其进入退市整理板，不如“痛快地”退市。而1月11日，已停止生产经营活动的*ST创智公告称，决定不召开股东大会而继续推进公司重大资产重组，且股票不进入退市整理期交易。

　　据悉，*ST炎黄是沪深两市2012年之前暂停上市时间最长的，自2006年5月15日开始暂停上市交易。其间，经历了三次重组失败，但第一大股东中企华盛并不气馁，于2012年10月继续筹划*ST炎黄的资产重组。

　　业内人士认为，股东们不愿意公司终止重组进程也在情理之中，*ST炎黄称得上是沪深两市最“俏”的壳，其6364.88万股的总股本、停牌前不足两元的股价，让许多重组方心动不已。据悉，*ST炎黄、*ST创智退市后可以进入全国性场外交易市场或其他符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让。而公司继续推进重组，不仅可以免去进入敏感的“退市整理板”影响公司今后的价值提升，也赋予全体股东最后一丝重新上市的“希望”。

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