市场惊恐违约“11超日债”昨复牌放量暴跌
由于青海国投欲“兜底”ST超日仍有很大的不确定性，市场担忧“11超日债”极有可能成为首只违约信用债券，停牌一个多月后，昨日复牌的“11超日债”放量暴跌23.26%。金鹰基金[微博]、国海证券都将其旗下产品持有的“11超日债”的公允价值进行了下调。其中，国海证券旗下产品将持有的“11超日债”的估值价按其停牌前收盘净价下调了30%。
青海国投欲“兜底”ST超日（002506）的信息似乎未能安抚投资者受伤的心灵，在“11超日债”极有可能成为首只违约信用债券的悲观预期的刺激下，“11超日债”昨日复牌放量暴跌23.26%，收于79.75元，而同日复牌的ST超日也无悬念地“一”字跌停。
业内人士称，之前金鹰基金已宣布将按照中央国债登记结算有限责任公司公布的估值价确定“11超日债”的公允价值，基金首次下调信用债公允价值也反映了基金公司的无奈。
“11超日债”昨暴跌23.26%
停牌一个多月后，ST超日一则“股东签署股份转让意向书”的公告，吸引了投资者的目光。
公告显示，2013年1月15日超日太阳董事长倪开禄及其女儿倪娜已与青海省木里煤业开发集团有限公司（以下简称木里煤业）签订了关于转让公司股权的意向书。据意向书，倪开禄与倪娜拟将其共同持有的超日太阳43.89%股权中不低于35%的股权转让给木里煤业，从而保证木里煤业在超日太阳的第一大股东地位，此次交易价格将不高于超日太阳2011年经审计的每股净资产3.44元（除权后）溢价6%，即不高于3.65元。
但该公告同时提示了多项风险，如，双方签订的为意向书，属于框架性、意向性约定，不具法律效力；倪开禄和倪娜持有的股份几乎已全部质押给信托公司，转让需其同意；木里煤业为国有全资公司，且此次股份转让触发要约收购义务，需经当地国有资产管理机构同意；倪开禄和倪娜作为公司高管，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有股份总数的25%；且其所持股份尚在36个月的锁定期内，转让需深圳交易所同意豁免。此外，双方谈判有随时终止的可能。
顶着如此多的风险，昨日复牌后，刚刚戴帽的ST超日“一”字跌停，“11超日债”全天放量暴跌23.26%，收于79.75元。
业内人士称，一般来讲无违约风险的债券往往交易价格波动不会太大，昨日复牌的“11超日债”之所以出现暴跌，可能还是市场担忧其违约风险。
政府“兜底”有先例
申银万国[微博]分析认为，即使此次股权转让成功，“11超日债”在复牌公布年报后，仍面临因两年亏损而导致的暂停上市交易。如果超日太阳2013年能够盈利，公司可向深圳证券交易所提出恢复“11超日债”上市的申请，但是其只能在综合协议交易平台挂牌交易，不能在集中竞价系统挂牌交易。
也有分析师指出，如果超日太阳能顺利“国有化”，预计青海国投将对其进行重组，在股东支持下，“11超日债”本息的违约风险将下降，3月7日的利息或将如期兑付。
成都商报记者注意到，事实上，受困于整个光伏行业大环境的不景气，不少光伏民企的日子过得苦不堪言，之前就有过政府“兜底”挽救企业的案例。如江西赛维LDK公司和更早之前的“山东海龙债”。
目前，青海国投接手超日太阳股权尚存有不确定，地方政府是否会再次兜底尚存不确定性，这也加大了“11超日债”违约的概率。
机构下调信用债公允价值
超日太阳深陷债务危机，除了令股民们损失惨重，也让不少认购“11超日债”的机构苦不堪言。
金鹰基金1月25日发布公告称，根据相关规定及与基金托管人协商一致决定，自2013年1月24日起，对公司旗下金鹰红利灵活配置混合型基金持有的“11超日债”，按照中央国债登记结算有限责任公司公布的估值价确定该债券公允价值，这也是基金首次下调信用债公允价值。
另外，国海证券旗下的“国海债券1号”、“国海金贝壳5号”、“国海金贝壳8号”3款券商集合理财产品也同样“中招”。国海证券自1月21日起对上述3款集合理财产品持有的“11超日债”的估值价按其停牌前收盘净价下调30%计算。
申银万国指出，对机构持有人而言，如果持有“11超日债”，将面临后期巨大的估值和流动性风险，因此机构需要趁短暂复牌期减持债券，这给“11超日债”带来了调整压力。综合而言，其认为“11超日债”的违约风险仍大，不建议参与市场的投机。当然，如果最终股权转让完成，木里煤业将成为超日太阳第一大股东，从更长期看，有助于缓和“11超日债”的违约风险。
市场人士称，昨日暴跌23.26%后，“11超日债”基本快到达之前机构调低后的估值价，在没有实质性进展前，未来“11超日债”的价格可能将在机构估值范围上下窄幅波动，不建议资金参与投机性操作。
成都商报记者 刘明涛
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