证券时报记者 黄兆隆

　　中集集团成功实现B转H股后，市场将关注转向了万科。证券时报记者获悉，万科B登陆H股暂无正式时间表，但该公司已选定中信证券担任保荐人并作为牵头联络人，并考虑引入国泰君安国际担任联席保荐商。

　　万科B转H暂无时间表

　　万科B转H股方案公布之后，市场一直在期待更详细方案的推出。“公司各方一直在全力推动B转H股，但是由于程序相对繁杂，一切还在推进中，暂无确切时间表。”万科相关业务人士介绍称。

　　据了解，基于与中信证券一直以来的合作历史，万科已初步拟定将由中信证券担任保荐人，具体事宜将由中信证券全资子公司中信证券国际具体操作。此外，万科还考虑引入国泰君安国际担任联席保荐人，由中信证券做牵头联系人。

　　“国泰君安国际是目前唯一具备这方面操作经验的券商，我们也是看中了这一点，此外，国泰君安国际的优势还在于具备了成熟的交易系统，但这些还在进一步商定当中。”万科相关业务人士介绍道。

　　值得注意的是，关于B转H股的成本费用，万科尚在考虑之中。“这项业务是由企业和保荐人单独协商，没有可参考的具体案例。”上述万科相关业务人士表示，“不存在发行环节，也就不存在承销费用，总价应该不会太高。”

　　中登公司或加入竞争

　　国泰君安国际介入这一业务的优势之一在于其成熟的交易系统，不过，这一优势或许很快被打破。据悉，中登公司目前已着手开发相关系统，并已开始向B股公司推介。

　　“中登公司的方案我们也很看重，我们要在各个方案中进行权衡，因此还未正式形成最终方案。”上述万科相关业务人士表示。

　　不过，国泰君安国际对于自身的交易系统还是颇为看重。国泰君安国际行政主席兼执行总裁阎峰告诉记者，目前已与几家B股公司签署协议，多家公司的B转H程序已在推进中。“中登公司的系统还在开发之中，我们还是占据着市场优势。”阎峰对于公司的业务开展颇为乐观。

　　缓解融资成本压力

　　日前，万科公布B转H方案，拟申请将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。此前，中集集团B股已于2012年12月成功转板上市。中集14.3亿股B股中，有1.37亿股被行使了现金选择权。

　　与中集集团相同，万科同样将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权。

　　值得注意的是，根据香港上市规则，在香港联交所上市交易的股份必须具有足够的流通性。如果申报行使现金选择权的股份数超过万科B股总股份数的三分之一，即4.38亿股，此方案将不予实施。万科B股将继续于深交所B股市场交易。

　　目前看，万科超过95%B股由境外投资者持有，B转H股应无大碍。实现转板后，万科手握两家上市公司平台，此举也将解决万科一直以来融资成本较高的难题。近几年来，万科年度利息支出大幅增长，多家机构纷纷指出，万科财务成本大幅高于同行中海和招商等地产公司。实现B转H股之后，万科有望拓宽融资平台，但本次B转H方案并未发新股，这也意味着实现直接融资还需时间。

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