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　　■本报记者 韩永先

　　1月 26日，鲁抗医药发布2012年业绩预告称，经公司财务部门初步测算，预计公司2012年的经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为亏损13500万元左右，而在2011年，公司实现归属于上市公司股东的净利润还为1501．31万元。从预告业绩来看，鲁抗医药2012年的业绩跌幅可能将居医药板块的首位，同比跌幅或超过1000％。

　　业绩出现“跳崖”

　　年报数据显示，2011年，鲁抗医药实现的营业总收入还为23．32亿元，同比增长了6．23％，虽然营业利润出现1422．3万元的亏损，但是公司实现的利润总额还为2705．2万元，实现归属于上市公司股东的净利润为1501．31万元，同比下降了88．42％。

　　鲁抗医药把业绩出现下滑的原因归结于 “受抗菌药物分级管理等‘限抗’政策的影响，国内抗生素药物市场价跌量减，公司的相关产品价格大幅下滑。 ”

　　2012年，鲁抗医药的业绩预亏，预计2012年公司经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为负13500万元左右，相比2011年的业绩出现“大跳崖”。

　　对此，公司依然表示，是受“限抗”政策及药品低价招投标采购的影响，公司主导产品价格仍在低位徘徊；受饲料养殖业整体低迷影响，兽用抗生素的需求萎缩，价格持续下降；公司新近投资建设的邹城工业园项目尚未完全发挥效益。

　　2011年8月，《抗菌药物临床应用管理办法》正式实施，不仅对医院使用抗生素“分级”限制，还对医疗机构渠道进行了限额。

　　这一被称为“史上最严”的“限抗”政策直接影响了抗生素生产企业的业绩，医药板块包括哈药集团、海正药业等多家涉及抗生素生产的企业业绩出现下滑。从2012年的业绩预告来看，医药板块中，鲁抗医药的业绩波动幅度最大，从2011年的盈利直接“跳崖”至2012年亏损13500万元左右。

　　而在2011年，相关部门对抗生素滥用现象进行的一系列整治开始后，齐鲁证券的研究报告还预计鲁抗医药2011至2013年实现的营业收入分别为 27．34亿元、28．25亿元和31．57亿元，预计归属母公司净利润分别为1．20亿元、1．45亿元和1．72亿元，同比分别增长－7．24％、20．74％和18．42％。

　　2012年一季报公布后，天相投资的研究员预计鲁抗医药2012至2013年的每股收益分别为0．06元和0．10元，对应的动态市盈率分别为91倍和52倍，维持对公司的“增持”评级。

　　仅是市场的“错”？

　　“医药板块尤其是抗生素生产企业过去两年业绩出现下滑，主要原因还是受到‘限抗令’新政的影响，一是抗生素药物的使用量受到严格限制，压缩了市场需求空间；二是抗生素产品的价格出现大幅下降，推升了生产企业的经营成本。 ”中信证券分析师在接受本报记者采访时分析称，政策“高压”造成了国内抗生素市场急剧萎缩，使相关的医药生产企业业绩出现下滑。

　　但是鲁抗医药的业绩出现巨幅的转变仅是受累于“限价令”吗？

　　2012年5月25日，山东省药监局通报了该省胶囊剂药品监督抽验情况。鲁抗医药生产的阿莫西林胶囊（产品批号1002074）及其子公司赛特有限责任公司生产的甲钴胺胶囊（产品批号111102）两批产品的铬含量不合格。

　　“两个批次的‘毒胶囊’虽然对鲁抗医药造成的营业额损失不大，但是对公司品牌形象造成了很深的影响。”东北证券研究员对本报记者表示。

　　不仅如此，鲁抗医药资产投资也被爆出亏损。就在“毒胶囊”事件出现期间，鲁抗医药在山东省产权交易中心挂出公告称，拟以4054．39万元的价格悉数出售其持有的山东省资产管理有限公司17％的股权。

　　2000年8月，鲁抗医药决定用自有资金6000万元投资参与山东省资产管理有限公司的增资扩股工作。 2001年正式参股后，鲁抗医药持有山东省资产管理有限公司4420万元股权，占比17％。

　　然而，山东省资产管理有限公司的业绩表现平平。财务指标显示，山东省资产管理有限公司2011年一季度和2012年一季度均未实现营业收入，净利润则分别亏损299．14万元和亏损69．75万元。

　　“鲁抗医药挂牌出售投资资产宣告了公司投资策略的失败。”东北证券研究员称，鲁抗医药出现的多起“事故”侧面说明了公司生产经营和投资方面的缺陷，也是公司出现巨额亏损的原因。

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