丁丁

　　变脸不断的创业板再添新成员。

　　上市两年之后，大富科技(300134.SZ)继2011年度业绩出现下滑之后，进一步坠落为一家亏损公司。

　　1月28日，大富科技发布预亏公告，称2012年度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.48亿元至1.53亿元之间。就在去年，大富科技归属于上市公司的净利润还高达1.87亿元。

　　“短短一年间，净利润一盈一亏之间就相差3亿多元，创业板的公司变起脸来真是太可怕了。”上海一位私募人士对此感叹。

　　大富科技业绩变脸在给投资者上了一课的同时，亦使得持股其中的机构纷纷中枪，其中，兴业全球基金和光大保德信旗下基金无疑受伤最重。

　　大富变大亏

　　事实上，大富科技的业绩变脸并非没有预兆。

　　早在2012年中期，大富科技业绩的下滑趋势就已经显现。其中报显示，大富科技上半年归属于上市公司股东的净利润为4808.09万元。虽然仍处于盈利状态，但同比高达63.1%的降幅还是让这家创业板公司备受指责。

　　值得注意的是，年报已注定亏损的大富科技，在2012年第三季度就已经出现了亏损局面。公司三季报显示，2012年7-9月，大富科技归属于上市公司股东的净利润为-8831.41万元，比上年同期下降210.36%。

　　与此同时，公司2012年前三季度累计净利润也成为负数，仅为-4023.32万元，比上年同期下降119.13%。

　　对此，大富科技在其公告中解释称，“为了发展原有业务及积极进入新的市场和领域，实施了一系列投资并购业务，增加了相应的并购费用和整合费用，同时受国际经济复苏乏力及通信行业整体低迷的影响，公司在2012 年第三季度出现亏损。”

　　安信证券通信设备行业分析师王学恒则认为，“高毛利率的爱立信[微博]订单下滑明显，华为在二季度TD5期订单结束后也没有持续输入。此外，深圳弗雷和苏州波尔威从三季度开始并表，由于刚刚接管，两家公司均出现了不同程度的亏损。”

　　同时，部分主营业务产品价格有所下降，原材料成本、人工成本、固定资产折旧费用等增加，致使大富科技的产品毛利率均比去年同期有所下降。

　　此外，大富科技对WLAN、天线以及下一代通信产品等一系列共性产品的研发投入，较去年都有较大幅度增长。而随着公司规模的扩大，高水平管理人才储备引起的工资薪酬及房屋租金增加，都导致了管理费用支出的增长较快。

　　正是在上述重重不利因素的共同影响下，大富科技慢慢滑向了“大亏”的深渊。

　　兴全光大保德信抢食变脸股

　　值得注意的是，市场对三季度就已经显露出变脸本色的大富科技，似乎开始免疫。

　　当日在大盘暴涨2.41%的带动下，大富科技在二级市场上最终仍以“翻红”收盘。然而，其2012年以来的股价走势却是一路下跌，尤其是进入当年的第四季度。

　　“一天的股价翻红说明不了什么问题，关键还是得看未来公司的经营和业绩情况，如果持续没有改善，未来出现什么情况还不好说。”上述私募人士对此表示，在其看来，有的创业板公司业绩下滑是因为受行业景气度影响，而有的则是造假上市之后的原形毕露。

　　毫无疑问，不管大富科技属于哪一种情形，在高点介入这家变脸公司的机构投资者，都要为其选股的后果埋单。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，在2012年第一季度，持有大富科技的还仅有3只公募基金，分别是华夏盛世精选、华夏红利混合和交银施罗德趋势优先，各自持有99.99万股、90万股和78.59万股。

　　然而，颇为反常的是，公募基金在第二季度突然抱团进入大富科技。数据显示，截至2012年6月底，共有20只公募基金同时持有大富科技。

　　其中，兴全社会责任在二季度，一举买入235.56万股，一跃成为持股最多的公募机构。与此同时，信诚四季红混合，买入142.74万股；而光大保德信量化核心则买入113.71万股。

　　随着大富科技中期报告中业绩的下滑，多数机构慌忙“撤退”。持有大富科技的机构，从第二季度的21只，锐减至5只。

　　然而，蹊跷的是，兴全社会责任股票型基金却并未选择减仓，截至三季度末，该基金仍持有235.56万股，勇敢的担起了为其他撤退机构站岗的“责任”。

　　更有甚者，光大保德信量化核心基金在其他机构纷纷撤离的同时，无视大富科技业绩下滑之势，三季度大举加仓369.7万股，累计持有大富科技高达483.41万股，成为公司第一大流通股股东。

　　同样对大富科技死心塌地的机构，还有上投摩根。数据显示，2012年第三季度，上投摩根阿尔法基金买入大富科技139.99万股。

　　值得一提的是，大富科技2012年第二和第三季度的区间成交均价分别是12.90元和12.65元，对应大富科技28日8.85元的收盘价，如今已缩水高达30%左右。

　　大富科技究竟靠什么“迷惑”了那些看似专业的机构，或许只有他们自己知道。

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