《投资者报》研究员 李剑

　　2012年《投资者报》“最受尊敬上市公司”榜单已经揭晓，该榜单是本报连续第三年推出。

　　这次评比活动共有200名机构投资者参加。他们对200家行业大市值的上市公司给予四档不同程度的尊敬，本报根据他们的评价加权得出综合评分(评分标准详见本报P16版)。

　　这些参评的上市公司是A股各行业中的市值前10名(以10月31日收盘价计算)，它们的得分高低代表机构投资者的尊敬程度。

　　这次评选结果显示，并不是市值越大受尊敬程度越高，而是相反，参评公司中市值最大者反而受尊敬程度不高。

　　“大”而不“美”

　　A股市值最大公司典型代表中国石油，它的尊敬程度最终得分只有1.30，排在第190位，这个超低的位次与其1.6万亿元的市值形成了巨大的反差。

　　它在机构投资者心中的位置与其著名的“坑爹”紧密相关。上市之日起一直到如今，这家公司套牢了大量的投资者，它的受尊敬程度低在情理之中。

　　参评公司中还有不少市值靠前的上市公司，同样得不到基金经理的青睐，这是一个很有意思的现象。

　　如中国石化的受尊敬程度得分只有1.20，排名195位；农业银行得分1.51，排名161位；交通银行得分1.73，排在122位；中国人寿得分1.75，排名第120位。这四家公司的市值都在3000亿元以上。

　　200家参评公司当中，市值最大的10家上市公司的受尊敬程度平均得分仅仅只有1.71，这个分数实际上代表了机构投资者对它们的尊敬程度处在“一般”和“略有尊敬”之间的状况，而且整体态度应该更偏向于“一般”那端。

　　值得注意的是，这10家市值最大的参评公司正好也是A股市值最大的10家公司，原因是A股中最大的公司都集中在采掘与金融两大行业。它们中排名最好的公司是中国平安[微博]，却也仅仅排到了第78位，而且受尊敬程度得分只有2.04。

　　从这个角度来说，A股中的“大”公司，不一定就“美”。

　　市值VS受尊敬度

　　《投资者报》2012年“最受尊敬上市公司”榜单中，受尊敬程度得分最高的10家上市公司，没有一家公司的市值超过1000亿元，它们的平均市值为480亿元。

　　在这10家公司中，市值最大的是万科A，为915亿元，最小的是上海家化，市值为226亿元。但是，它们的受尊敬程度平均得分达到3.47。

　　再者，看看受尊敬程度最高公司的市值分布情况，也可以得出市值最大的公司整体上受尊敬程度低的特点。当然，那些市值最“小”的公司，受尊敬程度也偏低。

　　今年的50家“最受尊敬上市公司”，有30家公司的市值是处在100亿元～500亿元之间，另外11家公司的市值则落在了500亿元～1000亿元的范围之内。但是，只有6家公司的市值是在1000亿元以上。

　　市值最“小”的20家参评公司(市值均在100亿元以下)，入选今年“最受尊敬上市公司”榜单有3家企业，它们是隆平高科、七匹狼以及雏鹰农牧，这3家公司分别排在33位、34位和48位。

　　但是，市值最“小”的这部分参评公司的整体排名也不是很理想。或许，这表明市值太小的公司同样难入基金经理的法眼。即便如此，上述20家“小”市值公司的受尊敬程度平均得分为1.79，这个数字仍然高于10家市值最大公司的受尊敬程度得分均值。

　　此外，50家“最受尊敬上市公司”的平均市值在500亿元左右。

　　相对而言，如果在榜单中的排名处于越靠后的位置，也就是受尊敬程度越低的范围，其中的公司平均市值会呈现出偏高的特点。

　　例如，排名51位～100位的50家公司平均市值为750亿元，会比Top50公司的平均市值高出200亿元；排名101位～150位的50家公司平均市值更高，为780亿元；而排名最后亦即受尊敬程度得分最低的50家公司，平均市值最大，达到了830亿元左右。■

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