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　　支玉香

　　尽管一再澄清与塑化剂无关，但资本市场上的“大象”贵州茅台(600519.SH)，这只基金持股市值最大的一家上市公司，正处于又一场塑化剂风暴的中心。

　　10日下午4点，中信证券举办贵州茅台机构投资者电话会议，多数机构投资者参加。贵州茅台总工程师王莉、董秘樊宁屏出席会议。

　　记者了解到，整个电话会议只持续了20分钟，并没有给机构投资者提问的时间。

　　237只偏股基金遭“绑架” 贵州茅台急召电话会议“维稳”

　　在会议上，王莉表示，台湾塑化剂事件后公司加强了塑料制品的筛查和评估，建立了塑料监控体系，对所有产品严格监控；并将产品送检北京食品质量监督检验中心、贵州检测中心、上海天详等三家检测中心，检测结果均符合国家标准。

　　尽管如此，在这场塑化剂风波中，237只重仓茅台的偏股型基金仍一片茫然。

　　据天相投顾对基金三季报的统计，三季度共有237只主动型偏股基金重仓持有贵州茅台，比今年中期的199只大幅增加38只。

　　这些基金合计重仓持有贵州茅台达1.26亿股，三季末重仓市值高达310亿元。

　　从三季报数据可以看到，富国天益、博时产业、工银量化3只基金持有贵州茅台市值分别高达净值的9.95%、9.95%和9.92%，距离10%的持股上限半步之遥。此外，富国天博、广发聚丰、工银消费、国泰估值优势、工银红利、长城消费、银华优势、国泰精选、易方达消费行业和长城回报等众多基金重仓贵州茅台市值均超过净值的9%，也是大比例持有贵州茅台。

　　然而，不幸的是，基金的抱团并未能在这个冬天取暖。十一月份以来，贵州茅台市价已经从253元，跌至停牌前的202元，曾经一度跌破200元大关。跌幅超过19%，粗略估算，四季度以来基金在贵州茅台上的损失逼近60亿元。

　　对于茅台深陷塑化剂，各基金看法却陷入分歧。

　　“白酒现在所面临的压力不小，特别是政府目前反腐力度不小，公款消费这块也是严打，这对白酒特别是高端白酒明显是利空。所以我是减仓了包括贵州茅台在内的白酒股，万一形势恶化，基金集体砸盘这时候是跑不出来的。”深圳某投研总监告知记者。

　　而深圳另外一家基金公司投研人士告诉记者，塑化剂影响只是短暂的，中国的传统就是喝白酒，不可能有迅速将习惯转移至喝红酒、黄酒或者啤酒，所以借塑化剂调整后白酒会重振旗鼓。

　　上海某基金经理告诉记者，塑化剂只是白酒行业面临调整的一个导火索而已，实际情况是，白酒的高增长难以为继，“今年三季度以来，我们对于白酒并不是很乐观，我们曾经召集拜访了上海前三大的白酒经销商，调研销售数据显示，白酒的终端销售并不是很理想，中秋节国庆这一旺季销售数据低于预期，我们有意回避了白酒配置。”

　　也有投研人士表示，据经销商反馈，今年10月至11月连续两个月，某白酒类上市公司销售同比增长不足10%。而今年前三季度同比增长30%。

　　银基集团(00886.HK)11月20日发布盈利预警公告显示，2012年4月至9月的半年销售收入大幅下降85.4%，毛利率同比下降10.9个百分点，亏损1.77亿港币，这是公司2007年以来首次出现半年度利润亏损。银基集团作为一家上市的白酒经销商，其财报的大幅亏损似乎使之前市场对白酒高库存担心得到了验证。

　　“经销商的亏损对行业估值的杀伤远比塑化剂事件要强，”安信证券最近一篇名为《白酒入冬，等待春天到来》的研报中指出。

　　长城证券有分析师则指出，塑化剂事件已过去大半，但对春节销售有影响的主要是高端白酒，需要时间消化。白酒行业股价在明年3、4月前继续受制于政策压力，难以出现超额收益。

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