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　　记者 林珂

　　昨日，停牌4个月，即将转型成为柴油发动机供应商的博盈投资(000760)的一纸公告将其股价推升至涨停板上。虽然二级市场对此反应激烈，但有业内人士认为该收购方案存在诸多“瑕疵”，博盈投资的定增之路或难以一帆风顺。

　　拟定增募资15亿元

　　昨日博盈投资公布了定向增发方案，公司拟以4.77元的价格，向东营市英达钢结构有限公司等6家特定企业发行约3.14亿股股份，募集资金约15亿元，用于收购武汉梧桐硅谷天堂投资有限公司100%的股权、Steyr　Motors　增资等项目。

　　此次增发将导致博盈投资的实际控制权同时发生变更，公司目前的控股股东恒丰制动持股比例将由目前的7.18%下降为发行后的3.08%，英达钢构将以15.21%的持股份额成为公司新的实际控制人。

　　今年以来，博盈投资业绩差强人意。从2011年业绩下滑后，博盈投资今年中报业绩出现亏损，三季报业绩继续亏损931万元，并且预计全年亏损1200万元-1500万元。盘面显示，上半年该股探底回升后受到业绩亏损压制，随后开始进入调整阶段。由于靠主营难以实现扭亏，市场寄望通过此次定向增发让公司“起死回生”。

　　从二级市场看，昨日市场对博盈投资披露定向增发方案反应激烈。早盘在集合竞价时，博盈投资便锁定在5.82元，较5.29的开盘价上涨10%。开盘半小时还有部分空头资金试图打开涨停，但由于多方实力强盛，涨停板被封至收盘。

　　高溢价收购遭质疑

　　从定向增发方案看，此次博盈投资对收购标的好看以致于高溢价收购。目标公司的主要资产为所持的奥地利高柴油发动机制造商Steyr　Motors100%股权。收购完成后，公司将拥有完全独立自主的全系列柴油发动机产品及其持续研发能力，公司也将发展成为集柴油发动机生产、销售、研发工程服务、许可证业务、柴油发动机零部件销售业务于一体、拥有独立自主知识产权的全方位的柴油发动机领先供应商。据悉，2012年4月武汉梧桐收购Steyr　Motors股权时，价值约合2.84亿元人民币。但在7个月过后，该资产交易价格便发生了巨大的变化。公告显示，本次博盈投资收购武汉梧桐价格为5亿元，交易溢价高达76%。虽然公司高溢价收购，但从历史业绩来看，Steyr　Motors公司并不出色。Steyr　Motors公司2009年、2010年、2011年及2012年9月30日税后利润折合人民币分别为1572.81万元、674.44万元、624.52万元、281.86万元。

　　即便如此，公司仍然信心满满。英达钢构作为发行完成后的控股股东，基本对募集资金投资项目未来良好的盈利前景做出承诺，武汉梧桐2013年度、2014年度、2015年度每年实现的经审计扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.3亿元、3.4亿元和6.1亿元。

　　但多数分析人士对该收购方案心存质疑，甚至有分析认为改定向增发方案能否通过证监会审核还是个问题。有观点认为，定向增发往往注入的是优质资产，但目前来看Steyr　Motors公司在业绩上存在下滑等问题，或将卡在审核一关。此外，市场对此次博盈投资收购标的还存在诸多质疑，《金融投资报》将继续关注。

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