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　　邓雄鹰 陈莹莹

　　9月9日晚，中国太保(601601.SH，2601.HK)公告称，拟以22.5港元/股非公开发行4.62亿H股，占现已发H股的约20%，募集资金约103.95亿港元(约合85亿人民币)。

　　太保称，所得净募集资金将全部用于充实资本金，支持公司业务发展。

　　据了解，太保此次大举增资一方面是为了应对偿付能力要求，一方面则是为了新业务发展需求。除即将开展的税延型养老保险，太保正与安联集团商讨建立一家健康险公司。

　　此次配售，共有三家H股老股东参与，均为海外战投，分别是新加坡政府投资公司、挪威银行(即挪威中央银行)和阿布扎比投资局，在本次配售中的认购股数分别2.41 亿股、1.66 亿股及5516 万股。配售完成后，三家公司分别持有中国太保H股股份占已发行H股总数，将由此前的2.3%、2.86%和0.91%变为10.61%、8.35%和2.75%。

　　此次配售价较9月6日H股收市价23.1元折让2.6%。市场分析，接近市场的价格显示战投对公司未来增长和目前估值的认可。虽然三家持股比例大幅提升，但公开协议并未说明是否派驻董事。

　　挪威央行公关部负责人邮件回复本报称，在资金投资策略调整中，会对包括中国的亚洲新兴市场给予更大比重的投资。对太保投资的这只基金是一只长线投资基金。但其表示不对投资的个别公司作评论。

　　阿布扎比投资局公关部主管Erik Portanger则表示对上述投资不予置评。截至截稿时，本报暂未获得新加坡政府投资公司上海代表处的回复。

　　今年一季报发布会上，太保董事长高国富被问及集团是否有融资需求时曾明确表示，上市集资时仍有100亿元人民币未用，暂无融资计划。

　　但短短6个月后，太保便大手融资上百亿港元。太保称，产、寿险业务的加速发展势必带来资本的持续需求。由于业务发展和上半年国内资本市场的波动，截至上半年末，太保集团和旗下寿险﹑产险偿付能力充足率分别为271%﹑183%﹑194%，较去年末的284%、187%、233%都有所下滑。

　　一个月前，太保寿险刚获批发行不超过75亿元人民的10年期次级债。如此大手笔连续融资，颇令市场意外。安信证券预计，两次融资完成后预计集团偿付能力充足率将达到329%。

　　10日公司管理层在分析师会议上解释，此次增发主要是出于四方面考虑。首先，增发股份所得将用于满足业务发展所需资金用途；其次，一部分资金将被用作支持太保新业务盈利，未来太保将重点发展养老险、健康险等业务；第三，应对资本市场波动；第四，应对未来偿付能力监管变化需求。

　　太保表示，税收递延型养老保险试点政策即将推出，政府鼓励商业保险机构参与大病医疗保险，小额人身保险业务在全国推广，保险公司也竞相拓展健康保险业务。新业务的拓展离不开资金投入的支持。

　　此外，目前太保正与其战略投资者安联集团商讨成立一家健康险公司。该公司一位负责人曾对本报表示的确有此意向。

　　在融资方式上，太保最终选择定向增发，且在港股而非A股市场融资。环亚资产规划有限公司管理合伙人叶一舟分析，若中国太保选择在内地增发A股，无论是在税收、监管要求及海外战投资金进出等问题上都会遇到瓶颈。比如，A股市场股东分红派息需缴纳至少25%的个人所得税，而在香港，股东分红派息免税。

　　分析师认为，选择H股市场可能也是考虑到A股市场大跌因素。而H股定向增发更方便、快捷、成本低。

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