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　　本报近期一直关注的齐峰股份(002521)近日披露了2012年半年报。记者调查发现，齐峰股份虽然上半年业绩翻番，但却存在重重隐忧：IPO近8亿元超募资金不到两年消耗殆尽，大部分用于补充流动资金和偿还银行贷款；此外，半年报竟然存在直接拷贝去年年报内容的现象。

　　业绩翻番难掩隐忧

　　中报数据显示，齐峰股份上半年实现主营收入8.0亿元，同比增长7.6%；净利润6101万元，同比增长102.4%。但半年报公布当日(8月28日)，股价低开低走，盘中一度逼近跌停，收盘报收12.12元，下跌7.83%。公开交易信息显示，当日卖出金额最大的前五名营业部中出现了两个“机构专用 ”席位。

　　业绩翻番股价却暴跌，机构杀跌卖出，看上去似乎不合情理。事实上，齐峰股份一季报曾预计上半年净利润同比增长100%-150%，显然102.4%处于预测值的低位。如果分季度来看，一季度齐峰股份营收同比增长22%，而到了二季度，营收则同比下降1.9%，此外，净利润增速也从一季度的143%降至二季度的75%。

　　“上半年公司毛利率为19%，而去年同期只有13.1%。导致毛利率上升的原因是主要原料价格的下跌，今年上半年公司木浆平均出库价格3807元/吨，同比下降23.55%；钛白粉平均出库价格14181元/吨，同比下跌5.8%，两者相抵后增加盈利4946万元。”某轻工造纸行业研究员分析认为。不过，该研究员认为，齐峰股份费用有所上升，经营效率下降。“期间费用率上半年为9.2%，去年同期为7.8%，管理和财务费用上升是主要增加因素。存货周转由上年同期的73天猛增至113 天，应收账款周转也由31天增至39天。存货周转率下降因公司自去年年底以来持续扩大原料采购以期降低成本，这也导致了经营性现金流的持续净流出。”

　　用尽巨额超募资金

　　齐峰股份于2010年12月10日登陆中小板上市，IPO实际募集资金净额14.4亿元，其中，超募资金净额为7.88亿元。然而，上市不到两年，这笔巨额超募资金就被使用完毕。

　　2011年1月齐峰股份刚上市不久，就使用部分超额募集资金2.1亿元偿还银行贷款、用1.4亿元补充流动资金；2011年4月，1.65亿元被用于建设年产5万吨新型装饰材料项目；2012年3月，超募资金4600万元用于购买经营用地。截至2012年8月26日，齐峰股份未使用的超募资金余额为2.25亿元，不过，公司已决定“以超募资金22541.25万元永久性补充流动资金。”

　　此外，部分超募资金时常被用于暂时补充流动资金。2011年6月，1.2亿元被用于暂时补充流动资金，当年11月归还；但归还后仅3天，1.4亿元用于暂时补充流动资金，今年5月归还；情况依旧，归还3天后，这笔钱又用于补充流动资金，并于今年8月20日归还。

　　值得一提的是，齐峰股份近日称，为“满足公司战略发展的资金需求，同时可适当优化融资结构”，拟申请发行不超过5亿元短期融资债券。

　　半年报信息陈旧

　　记者仔细比对发现，齐峰股份今年半年报在披露“募集资金承诺项目情况—未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目)”时，其表述的内容竟然与2011年年报完全一致，内容如下：

　　年产10万吨三聚氰胺浸渍装饰原纸清洁生产示范项目原计划在2011年实施，建设期24个月，原预计2012年12月正式投产，截止2011年12月31日，该项目尚未正式开工，主要原因为：(1)市场需求发生变化，最初项目规划设计是以生产素色装饰原纸为主，调整后将以生产印刷装饰原纸为主，以适应市场发展变化的需求；(2)市场供需更加均衡，用超计划募集资金建设的年产5万吨新型装饰材料项目，将于2012年初投产，将满足2012年市场需求，年产10万吨三聚氰胺浸渍装饰原纸清洁生产示范项目分两期实施，以满足市场持续增长的需求。

　　尤其令人诧异的是，目前已是8月底了，公司中报竟然出现“将于2012年初”等字样。

　　“定期报告是我们了解公司情况的最主要途径，如此过时的、粗制滥造的半年报，让我们如何了解公司？公司是否重视投资者？”一位不愿具名的投资者向《大众证券报》表示。

　　齐峰股份缘何如此依赖资金？半年报信息陈旧做何解释？诸如此类的问题，记者联系齐峰股份，但截至发稿，公司仍未回复。记者 岳昌霖