洋河圈钱后热衷理财 不务正业显白酒行业困境
深圳商报记者 王沁
昨日，洋河股份公告称公司向建设银行和中国银行分别购入了6亿和2亿元的理财产品，占公司最近一期经审计净资产的6.06%和2.02%。经记者统计，洋河股份从2011年9月至今，已分别购买过28次、累计总金额达69.8亿的银行理财产品。
酒类公司现金流十分充裕，不投资扩产而是热衷理财，是否意味着公司产能扩张见顶？行业人士表示，大批量购入银行理财产品，标志着公司主营业务扩张的困难，白酒行业或许已经到达高点，未来一两年难有赚钱效应。
圈钱后热衷理财
据记者统计，洋河股份从2011年9月至今，已分别购买过28次、累计总金额达69.8亿的银行理财产品，这些产品大部分是保本浮动型短期理财产品，年化收益率在4%至6%之间不等，每次购买金额在1亿到6亿之间浮动。
说明公司热衷银行理财的最佳数据是今年2月18日，公司公告称向建行购买7.2亿的保本浮动收益性产品。截至当日，公司12个月内累计购买、尚未到期的理财产品金额为36.8亿元，占最近一期经审计净资产的49.82%，也就是说公司将近一半净资产用于购买银行理财产品。
洋河股份于2009年11月6日挂牌上市，其首次公开发行募得资金总额为27亿元，实际募集26亿元，实现超募17.74亿元。公司挂牌后股价一路上涨，从最初的34.53元一路上扬到前期的高点156.48元，昨日以125.6元收盘，总市值高达565.2亿元。
深圳资深投资人士赖戌播向记者表示，很多上市公司募集资金后都有不务正业的情况。在目前法制环境下，很多公司都存在这种事情，也是必然现象。他说，“简而言之就是不圈白不圈，不圈的才是傻瓜，圈钱之后再更改用途就可以”，主业不好时就买理财产品，也没有法律问题。总之公司有一万个理由，不是不做主业，而是看形势伺机而动，是机制下的必然现象。
该理财还是回馈投资者？
对于洋河股份频繁购买银行理财产品，上海某大型券商食品行业张姓分析师在接受采访时向记者表示，白酒行业产能扩张不是砸钱就可以的，需要时间积累，而且目前洋河的产能已经很大。公司现金流非常充裕，做银行的理财产品可以提高资金的使用效率。
另一中小券商分析师也表示，买理财产品挺好，也很正常，企业总有多余的资金。而且洋河已经大量扩产了，并一直在扩建，各大基地都在建设，公司资金自有其他用途。
平安证券(微博)分析师告诉记者说，不光是洋河，茅台也差不多，虽然茅台没有直接买银行理财产品但资金也是存银行。可以说公司股价已经到了一个顶，行业特性决定了公司会去买理财产品。但他也说道：“公司本应提高负债，但买银行理财是降低自己的净资产收益率，公司最好是增持或者回购，不过最好的是分红，这样能使股东利益最大化。”
深圳哲灵投资郭伟文也表示，公司应将现金分给股东更合适，投向什么应由股东决定。公司目前没合适项目，扩产能也很难做到，所以将现金分给股东最好。
不务正业显白酒行业困境
公司保荐机构华泰联合证券在公司购买中短期理财产品的意见中写道，公司目的是为提高资金使用效率，合理利用闲置资金，在保障公司生产经营、技改扩建资金的前提下，利用闲置资金开展低风险的中短期理财产品投资，增加公司收益。
而赖戌播则表示，银行理财产品的利润率在5%到6%之间，而酒类公司净利润增长率在70%到80%之间，哪个赚钱很明显，公司买银行理财产品就是公司增长减速的明显信号。
赖戌播表示，自己一年来都不看好白酒类企业，他说：“所有白酒企业的股价都到了很高的位置，不管是宏观经济还是行业情况都不利于白酒市场，比如禁止高档用酒，还有消费周期的影响。”他分析道，这些公司净利润可能没到最高，但股价可能会提前于经营状况见底，酒类股票在当前价位上上涨是不可能的。他表示个人倾向于白酒板块未来一两年都没机会，很可能是让投资者亏钱的板块。
郭伟文也表示，总体来说，白酒行业过去几年产能扩张较快，整个行业都处在相对高点，特别是一线酒。他说：“一二线酒已经接近高点了，即使再扩张产能，也很难维持现在的净利润50%以上增速。可能降到20%至30%，所以股价得不到支撑，一线酒面临增速下滑的压力。”此外他提到，三线酒还是有机会的，因一线酒提价后，三线酒还有提价空间，且国家倡导的消费升级主要是相对落后地区，在这些地区三线酒还是有需求的。
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