徐 倩；聂春林

　　1亿元资金，对于上市5年、未在二级市场融到一分钱的三特索道(002159.SZ)来说，弥足珍贵。

　　“准备几个金蛋，适时卖一部分。”8月24日下午，2012年三特索道第一次临时股东大会，当股东质疑为何转让海南塔岭旅业公司55%股权时，三特索道副董事长万力笑言。

　　三特索道在2009年便启动增发欲融资2.5亿元(此为调整后的融资额)，不料受房地产调控政策影响，一直未能成行。

　　资料显示，海南塔岭旅业开发有限公司(简称“海南塔岭”)，于2000年3月由三特索道和其全资子公司各出资4750万、250万元成立，主营热带飞禽公园和旅游地产。2011年营业收入和净利润为919.67万元、—554.74万元，2012年1-6月营业收入和净利润为116.74万元、—527.71万元。

　　三特索道将以5421万元转让海南塔岭55%股权予自然人罗东升(其中5%由全资子公司转让)的股东大会议案，获全票通过。

　　万力解释，出让海南塔岭，一是因其房地产项目限制，影响上市公司定向增发；二是今年效益不佳，现金流紧张，需尽快回笼资金。

　　光大证券分析师林玉红认为，预计公司还将加快处理旗下部分预期盈利能力较差的子公司(或项目)，以缓解资金压力。

　　回笼1亿解渴

　　万力所说的“金蛋”，并非海南塔岭一个。此前的7月21日，三特索道亦公告称，拟以1630万元向湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司转让所持湖北荆楚公司49%股权。

　　公开资料显示，湖北荆楚公司主要投资经营襄阳隆中国家级风景名胜区，于2010年7月成立，注册资本3000万元(三特索道出资1470万元，占比49%)。2011年公司营业收入1790万元，净利润36万元。

　　三特索道董事会秘书叶宏森解释，因为古隆中属国家级风景区，按管理条例规定，门票收入不能纳入营业收入，所以董事会认为退出较为适宜。

　　与荆楚公司相比，海南塔岭的转让溢价较为可观。其5421万元的转让价格如是得出：以2012年5月31日塔岭公司净资产账面价值3245.03万元为基础，净资产评估价值为9857.22万元，溢价高达300%，那么，55%的股权转让价格即为5421万元。

　　掐指一算，两项股权出售加上塔岭旅业偿还的债务4721万元，公司将回收资金约1.17亿元。

　　长江证券分析师陈志坚在其报告指出，此次转让股权，一方面可以保证公司全年业绩平稳增长，另一方面也可以缓解财务压力。

　　事实上，公司一直存在着资金压力。受2010年地产调控影响，三特索道旅游地产业务受限，公司自2007年上市以来，除IPO融资1.56亿外，并未向市场融资分毫。而2010至2012年1-6月，公司负债率逐年上升，分别为55.47%、59.56%和63.95%。

　　业绩跳水

　　上半年业绩亏损，对本就资金流困难的三特索道来说，无疑是雪上加霜。

　　中报显示，2012年1-6月，公司营业总收入1.46亿元，同比下降5.08%，亏损2314万元。

　　在公司报告中公布的11个主要子公司中，据记者统计，2011年1-6月，净利润亏损的有4家，包括贵州三特梵净山旅业发展有限公司、海南浪漫天缘海上旅业有限公司、咸丰三特旅游开发有限公司和海南塔岭；净利润同比下降的有9家，其中，亏损达100%以上的有2家，达40%-100%的有5家。

　　不过，陈志坚在其报告中指出，今年下半年，三特索道部分子公司存在减亏扭亏概率，如华山索道、海南索道、庐山三叠泉、贵州梵净山等，进而在旅游消费旺季的驱动下，公司极有可能实现扭亏为盈。