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　　杨倩雯

　　A股上市险企进入“扎堆”发布半年报的时期。继上周日晚间中国太保(601601.SH)首发半年报之后，中国平安(微博)(601318.SH；02318.HK)昨日晚间交出了自己的2012年上半年成绩单。

　　与走保险主业的中国太保上半年净利润同比下跌超过五成的“惨状”不同，走综合金融的中国平安凭借银行业务的利润贡献，上半年实现归属于母公司股东的净利润139.59亿元，较去年同期增长9.4%。

　　银行贡献大增 保险主业缓慢前行

　　半年报数据显示，中国平安今年上半年实现净利润175.27亿元，较去年同期的129.98亿元同比涨幅为34.8%，其中，银行业务的净利润为67.31亿元，较去年同期涨幅为180.8%，在净利润中占比38%。

　　中国平安表示，深发展自2011年7月起纳入其财务报表合并范围。因此，2012年上半年的银行业务经营业务包含深发展的业绩，2011年同期深发展则为中国平安的联营企业，仅根据权益法按股权比例确认对其的投资收益。由于股权比例的变动以及并表方式的变化，银行业务的利润贡献率较去年同期大幅上升。而2012年上半年银行业务净利润中归属于母公司股东的部分为34.67亿元，仍然较上年同期有较大幅度增长。

　　而从净利润的组成来看，并表深发展后无疑使得中国平安的银行业务得到飞跃式进步，成为中国平安“三足鼎立”格局中真正的一“足”。从数据上来看，银行业务净利润的绝对值已接近中国平安一贯的主业之一人寿保险业务。其人寿保险今年上半年的净利润为70.31亿元，同比涨幅为3.98%；财产险业务今年上半年净利润的同比涨幅则为1.97%，净利润为27.46亿元；证券业务则遭遇了净利润的同比下滑，从上年同期的7.15亿元下降7.27%至今年中期的6.63亿元；而信托业务本期的净利润则有19.24%的涨幅，达到4.09亿元。

　　上半年，市场全品种的成交量较去年同期下跌29.4%，行业佣金费率进一步下降，一级股票发行家数也同期减少，致使其经纪手续费收入和承销佣金收入分别同比下降33.59%及45.3%。

　　寿险业务上，受宏观经济变化及银保新政的影响，寿险行业整体呈现增速放缓的局面。在此影响下，平安寿险保费收入同比仅上涨4.98%，达到今年中期的788.98亿元。而在银保渠道，由于银保新政的持续影响，平安寿险银行保险业务规模保费由2011年上半年的134.59亿元减少43.5%至今年同期的75.98亿元。

　　财产险业务方面，其今年上半年实现保险收入487.5亿元，同比增长19.7%。

　　在偿付能力方面，截至今年年中，平安集团、平安寿险、平安产险的偿付能力充足率分别为176.7%、167.3%及164.5%。其中得益于平安寿险上半年发行90亿元次级债的影响，平安集团及平安寿险偿付能力均较去年末有所提升，但平安产险稍有下降。平安集团今年5月获得保监会批准拟发行不超过260亿元的A股可转债。但截至半年报发布之日，本次A股可转债发行尚需取得有关证券监管部门的批准。

　　投资收益大幅减少

　　减值涨幅超3倍

　　受到资本市场低迷的影响，中国平安也未能逃脱总投资收益下降的厄运，这也为其净利润增长拖了后腿。

　　半年报数据显示，今年上半年，中国平安保险资金投资组合的总投资收益率为3.7%，较去年同期下降0.5个百分点。

　　在上半年，中国平安调整了其投资组合资产配置。其中，固定到期日投资占比从去年年末的81%下降到今年6月30日的78%，而权益投资占比则由11.5%上升至12.7%。而由于固定到期日投资利息收入和权益投资分红收入的同比增加，使得中国平安险资的净投资收益同比上升29.1%，达到今年年中的209.44亿元，净投资收益率也相应同比增加0.2个百分点，达到4.5%。

　　但与此相对的是，由于受股票市场调整影响，净已实现及未实现的收益(即买卖差价及公允价值变动损益)从去年上半年的收益5.51亿元大幅降至今年年中的亏损32.12亿元。同时，由于满足减值条件的可供出售类权益性资产的增多，使得减值损失从去年同期的9.42亿元同比增长超过3倍，达到今年年中的39.12亿元，致使其总投资收益率下降。但从半年报的权益表中可以看到，中国平安截至2012年6月30日仍然有大量的可供出售金融资产浮亏需要消化。

　　而与中国太保一样，在可供出售金融资产的重仓股方面，中国平安也毫无意外地选择了银行股。在其持有前十大其他上市公司股权情况中，银行股占据六席。其中农业银行、工商银行及建设银行这四大行中的“三大”包揽了中国平安重仓股的头三位。其中，第一重仓股农业银行期末持有账面价值为合计139.34亿元，占农业银行1.7%的股权比例。

　　而在非上市金融企业方面，中国平安则持有台州银行1.86亿股，占其10.33%的股权比例。