大智慧业绩大降项目缓慢大扩张被指大跃进

http://www.sina.com.cn 2012年08月22日 06:56 国际金融报

　　■ 本报记者宋璇发自上海《国际金融报》( 2012年08月22日第 02 版)

　　8月20日，在股价创出上市以来新低之后，昨日，大智慧小幅收涨0.88%，股价报4.68元。但其股价还是低于同为金融数据服务商的同花顺和东方财富。大智慧上市时曾被各大券商赞为金融信息服务领域的龙头，公司2011年1月上市以来进行一系列激进的扩张和并购，彪悍的风格一度引得资金追捧，但公司每况愈下的财务数据，让公司股价在同类公司中表现逊色。

　　8月18日公司公布的2012年中期业绩再度打击了投资者的信心，其中报显示，手握17亿元现金的公司，今年上半年却亏损5000余万元，此外，公司5个募投项目有4个放缓了进度，而公司却依然不惜血本地招兵买马，让投资者直呼不明白。

　　业绩大幅下滑

　　8月18日，大智慧公布的中报显示，公司今年上半年净亏损5517.84万元，去年同期公司盈利5675.18万元；报告期内公司实现营业收入2.3亿元，同比减少22.12%；每股净亏损0.04元，去年同期公司实现每股盈利0.042元。

　　公司表示，报告期内亏损的主要原因是，加大了研发、人员储备、场地建设等投入，同时市场低迷影响了当期收入。

　　有研究机构统计，全球金融信息服务业总收入超过250亿美元，约合1600亿元，而业内人士估计，中国金融信息服务业市场规模仅为50亿元，目前国内金融信息服务领域的企业主要为万得、同花顺、大智慧、通达信等企业。大智慧凭借其进入行业较早的优势，在个人用户方面占有较高的份额。因此，2011年1月上市以来，公司试图在稳固个人用户市场份额的基础上，向机构客户和海外市场等领域扩张。

　　而其扩张最为明显的特征是，员工人数的急速膨胀。

　　公司2011年上市时披露的数据显示，当时的在册员工人数仅为421人，而截至2011年年报中披露的数据显示，在职员工人数增加至1079人。

　　在员工的薪资待遇方面，银行账户余额达到17.33亿元的大智慧毫不吝啬。

　　记者获得的一份资料显示，大智慧给予高级产品规划经理的年薪介于25万元至40万元；行业研究、新闻舆情等领域的产品经理年薪在30万元左右；市场部高级经理的年薪也介乎30万元至50万元之间；营销总监的年薪则可达到80万元。这样的薪资待遇要远超同行。

　　“2011年下半年以来，国内外经济形势都不好，金融市场的发展也受到了影响，依附于金融的数据服务商日子也不好过，但为抢占市场先机，扩张是不能停止的，只是策略和节奏的问题。”国内一家金融信息企业的高管对《国际金融报》记者表示。在其看来，大智慧的扩张策略相当激进，尤其是人力资源方面。

　　员工人数和待遇的增加带来的影响便是管理费用的增加。

　　数据显示，2011年中期公司管理费用为8405.66万元，而今年年中该数字增加至1.53亿元，仅管理费用一项支出就增加超过7000万元。

　　分析人士表示，在营业收入下降22%的情况下，公司管理费用却增加了83%，利润下滑在预期之内。现在公司惟一的希望就是花大笔资金投入的产品线上市后能够带来业绩突破，只是产品线上市时间还很难确定。

　　并购跃进募投放缓

　　事实上，大智慧跃进的不仅是员工人数，2011年以来，公司还大手笔地进行了多笔并购。

　　2011年大智慧先后以2900万美元和1650万美元的高价收购香港阿斯达克和上海财汇。当时上海财汇收购价格折合人民币1.09亿元，曾被质疑溢价过高。

　　今年2月大智慧再度出手1000万元收购北京世华国际金融信息有限公司相关资产。