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　　导语：根据最新方案，广州药业以新增A股股份换股方式吸收合并白云山，经除权、除息调整后，广州药业换股价格为12.10元/股，白云山换股价格为11.50元/股，白云山与广州药业的换股比例仍为1：0.95。

　　经济观察网记者 彭友昨日，广州药业披露《换股吸收合并广州白云山制药股份有限公司及向广州医药集团有限公司发行A股股份购买资产的公告》，对此前的方案进行了微调。由此，，这场牵动着沪、深、港三地交易所的重组大戏即将终稿。

　　3月28日，广药集团旗下两家上市公司——广州药业及白云山同时公告了重大资产重组预案，广州药业拟换股吸收合并白云山及发行股份购买资产，实现广药集团医药主业整体上市。

　　根据最新方案，广州药业以新增A股股份换股方式吸收合并白云山，经除权、除息调整后，广州药业换股价格为12.10元/股，白云山换股价格为11.50元/股，白云山与广州药业的换股比例仍为1：0.95。换股吸收合并完成后，白云山将注销独立法人资格。同时，广州药业向广药集团以12.10元/股的价格发行3483.96万股A股股份，购买广药集团拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展100%股权、百特医疗12.50%股权。

　　对此前市场关注的商标注入的问题，广药集团拥有的421项注册商标中，除“王老吉”系列29项商标及广药集团许可广州王老吉药业股份有限公司一定条件下独家使用的其他4项商标共计33项商标外，其余388项商标纳入本次广州药业拟购买资产范围。

　　同时，广药集团承诺，待王老吉商标全部法律纠纷解决，自可转让之日起两年内，广药集团将按照届时有效的法律法规的规定，在履行相关报批手续后，将“王老吉”29项系列商标及在承诺函出具后广药集团通过合法方式取得的其他王老吉相关商标及广药集团许可广州王老吉药业股份有限公司一定条件下独家使用的其他4项商标依法转让给广州药业。广州药业可以现金或发行股份购买资产的方式取得，转让价格以具有证券从业资格的评估机构出具的并经国资部门核准的资产评估报告中确定的评估值为基础依法确定。

　　业内人士分析，本次重大资产重组完成后，新广州药业作为广药集团医药主业的单一上市平台，将成为全国竞争力最强的综合性医药上市公司之一。广州药业现有主营业务以中成药及中药饮品的研发、制造和销售为主，吸收合并白云山后，新广州药业中药实力进一步增强，同时新增化学制剂及化学原料药业务，医药制造业务综合实力将得到较大的提升。同时，新广州药业将在进一步整合资源的基础上，打造中药、化学药、生物药、物流业、大健康产业及综合产业六大产业板块，凭借高质量的产品组合以及国内领先的商业流通渠道，其核心竞争力将得到进一步提升。

　　从相关数据来看，重大资产重组完成后，随着白云山及广药集团医药资产注入广州药业，备考新广州药业的盈利规模将有明显的提升，与本次重组前相比， 2011年度归属于母公司所有者的净利润增加2.63亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润增加2.52亿元，均实现了90%以上的增长，上市公司的盈利能力显著增强。

　　业内人士分析，在全球医药市场大发展及我国医药行业全球地位与日俱增的背景下，新广州药业未来的发展空间将得到极大的拓展。据悉，过去十年间，全球医药市场持续快速发展，年均复合增长率达9%以上，远高于全球经济的增长速度。而我国医药市场近十年也保持20%以上的增长， 2011年实现总产值15，707亿元，同比增长28.5%，增速较上年同期加快1.4个百分点(国家统计局数据)，已成为全球第三大医药市场。根据IMS(IMS Health，全球最大的医药市场咨询调研公司)预测，未来十年中国医药市场仍将快速增长，至2020 年，中国将超过日本，成为全球医药行业仅次于美国的第二大市场。

　　知情人士透露，广药集团将以整体上市为契机，打通融资通道，充分利用资本市场的融资功能，由自我内生增长方式为主、向重视合资合作的外延式增长转型，为广药集团“十二五”规划中的医药工业城建设、化学原料药基地建设、GAP基地建设和并购扩张、市场和科研投入等重点项目投入提供资金保障，并积极推动发展较强的子企业通过合资、引进战略投资者等方式做大做强，借力资本市场实现转型升级。