忻尚伦

　　随着A股上市公司2011年年报和2012年一季报基本披露完毕，上市公司的赚钱能力也浮出水面。

　　大消费公司净利增速超营收

　　截至日前，沪深两市有2264家公司发布2011年年报。其中，1319家公司2011年净利润同比增长，68家公司扭亏。这些公司实现营业总收入共209789.1亿元，同比增长21.63%；实现归属于母公司的净利润18415.27亿元，同比增长11.79%，低于2008年金融危机集中爆发时的水平，当年净利增速为12.78%。

　　分行业看，金融服务、餐饮旅游、农林牧渔等行业上市公司业绩表现抢眼，增速加快。其余绝大多数行业上市公司总体净利润增速均出现下滑，尤其是强周期性行业如钢铁、电力、航运行业上市公司总体净利润增速下滑明显。其中，航运业上市公司2011年亏损133.31亿元，2010年盈利138.94亿元。

　　纵观各个行业，公用事业类上市公司的赚钱能力下降得最为厉害。公用事业类上市公司2011年净利润同比增幅下降10%。从营业收入同比有21.5%的增幅来看，该行业成本压力显然出现了大幅抬升。此外，能源类上市公司的净利润同比有2.37%的增长，营业收入有33.46%的增幅。工业企业的净利润增幅同比也出现了5%的下滑，2010年的增幅为78.8%。

　　与之形成对比的是，当出口和投资两驾马车出现哑火、中国经济处于转型拐点期，“大消费”公司的成长性有了凸显。尤其是日常消费品业，其2011年的净利润增速为44.5%，超过了2010年的33.07%。“我们会继续超配‘大消费’行业上市公司，目前仍没有减仓打算。”兴业证券(微博)资产管理部一投资主办表示。该资管部旗下三只产品为今年一季度的行业冠军，重仓股票包括贵州茅台、五粮液、海信(微博)电器等。

　　首季净利同比平均降4.66%

　　沪深两市共有2028家上市公司日前披露一季报，剔除1家不可比公司，2027家公司一季度实现归属母公司的净利润1355.07亿元，同比下降4.66%，环比去年四季度下降5.21%，加权平均每股收益为0.1元。这已是连续第五个季度出现盈利增速下降，更是连续第二个季度出现负增长，去年四季度2240家上市公司为同比降7.15%。

　　由于不同行业具有季节性特征，所以对照行业的同比数据，今年一季度净利润降幅较大的主要是原材料行业，同比下降57.88%；其次仍是工业企业，同比下降27.53%。同样的，行业降幅也在收窄。原材料企业2011年第四季度的同比降幅是80%，工业企业当期净利同比降幅是35.72%。

　　对照今年一季度和去年四季度，盈利能力出现复苏的是电信业。净利润同比增速从去年四季度的-80.72%，回升至今年一季度的290.24%。另外公用事业上市公司的净利润同比增速也从去年四季度的-4.11%回升至今年一季度的124.25%。