本报记者 徐婷 上海报道

　　“连续3年亏损暂停上市，第四年亏损将终止上市。”这是创业板退市规定中的一条红色警戒线。Wind资讯统计数据显示，截至4月27日，有16家创业板公司在今年一季度处于业绩亏损状态，可以归为创业板退市的第一梯队。其中，新材料、高端装备制造、电子信息，居然成为了一季报亏损的重灾区。

　　上海东方汇富投资经理朱先财认为，这并不难以理解。以他关注的高端装备制造业为例，“虽然这个行业被国家大力扶持，但是单个企业是不是能持续拿到订单，就要具体分析了。”

　　虽然退市大棒真正“落下”可能仍需几年时间，但防微杜渐，本报梳理部分创业板中的绩差公司，给投资者及早提个醒。

　　当升科技(300073)

　　2011年净利润：-73.90万元

　　2012年Q1净利润：-302.95万元

　　股价较发行价：下跌52.84%

　　创业板首家2011年亏损的公司，虽然额度不高，只有74万元，但足以令当升科技在投资者眼中退市风险最高，而且今年一季度，当升科技的业绩没有好转，继续亏损。东海证券分析师徐缨表示，公司管理层在感知市场需求的变化及发展趋势上做得并不十分出色。

　　虽然当升科技已经醒悟，开始生产针对智能手机和平板电脑的电池，但要扭转后发劣势并不容易。徐缨预计其2012 年的营收和利润会出现一定程度的改善， 但不太可能是飞跃式的。

　　国联水产(300094)

　　2012年Q1净利润：-2952.88万元

　　股价较发行价：下跌54.20%

　　今年一季度的巨额亏损，让国联水产成为创业板的“亏损王”。上市以来，国联水产业绩一路跳水，2011年净利润同比降85.12%。尽管公司强调一季度亏损有季节性因素，但亏损额达到去年同期的8.8倍，令投资者触目惊心。

　　八成收入靠对虾深加工这一项业务，且以出口为主，这使得国联水产去年的毛利率不到10%，远低于同样经营水产品的獐子岛。国联水产2010年上市后就宣言转型，投资深水养殖，介入产业链上游，同时拓展内销渠道。在业内人士看来，转型方向不错，但前期投入大，何时能收效仍是未知数。

　　新大新材(300080)

　　2012年Q1净利润：-1295.26万元

　　股价较发行价：下跌60.20%

　　在光伏产业集体进入低谷时，新大新材的日子自然也不好过。去年，公司净利润同比下降15.90%，今年一季报更是出现大幅亏损。上市前承诺的四个募投项目，也没有在期限内完成建设进度。

　　中原证券分析师何卫江表示，今年新大新材的硅粉提纯项目值得关注，因为该项目可以降低成本与节约能源，一旦量产将贡献新的利润增长点。不过目前项目还处于试验阶段。

　　天喻信息(300205)

　　2012年Q1净利润：-1113.06万元

　　股价较发行价：下跌53.55%

　　上市前连续高增长，上市后立马变脸。天喻信息首份年报显示，2011年净利润仅为2934.36万元，同比降80.05%。所处行业竞争激烈，价格战导致利润率降低是天喻信息对于业绩变脸的解释。

　　中信建设证券分析师戴春荣表示，天喻信息的金融IC卡、M-CAM卡和移动支付卡都可能在未来给公司业绩带来拉动，但国内卡类市场需求存在不确定性，因此暂不对公司做出评级。

　　佳讯飞鸿(300213)

　　2012年Q1净利润：-909.55万元

　　股价较发行价：下跌31.77%

　　顶着“高铁”概念上市，可惜时运不济，在7·23动车事故后，铁路投资建设脚步放缓，佳讯飞鸿业绩因此受到重挫。今年一季度出现大额亏损主要是公司手里许多铁路订单无法按期执行。

　　光大证券分析师周励谦对佳讯飞鸿未来扭亏表现乐观，“新签销售合同同比增长61.6%，这为全年实现增长奠定了基础。”在他看来，铁路建设停滞虽然使得佳讯飞鸿承压，但去年公司做出了产品结构调整，毛利率达到了39.1%，比之前还有小幅攀升。

　　启源装备(300140)

　　2012年Q1净利润：-566.25万元

　　股价较发行价：下跌48.43%

　　2011年，启源装备扣除非经常性损益后的净利润为3274万元，同比下降21.28%。在国内经济增速放缓的背景下，输配电装备制造行业市场需求不旺、竞争激烈，启源装备在中高端、大型设备订单上大幅减少。对于如何扭亏，公司并未在季报中做出详细阐述。券商似乎已经对启源装备失去了兴趣，最近一份研究报告还是去年3月30日发布的。

　　海联讯(300277)

　　2012年Q1净利润：-483.71万元

　　股价较发行价：下跌9.35%

　　2012 年一季度营业收入较去年同期增长31.09%，净利润虽为负，但较去年同期也有11.45%的增长。公司半年业绩快报预测，上半年的净利润约在1000万-1300万元之间。华泰证券分析员马仁敏认为，2011-2015年，随着国家电网(微博)公司“坚强智能电网”建设规划的实施，电力信息化投资规模仍将保持快速增长。

　　智云股份(300097)

　　2012年Q1净利润：-377.58万元

　　股价较发行价：下跌37.50%

　　2011年净利润同比跌了近五成，今年一季度出现亏损。公司称，亏损原因是产品销售收入要以验收完成作为确认时点，本季度获得验收的合同较少，第二季度末就可能实现扭亏为盈。除了亏损，智云股份在募投项目上的缓慢进展也让投资者担心。

　　佳创视讯(300264)

　　2012年Q1净利润：-327.44万元

　　股价较发行价：下跌30.12%

　　佳创视讯去年9月上市，首份年报显示公司2011年净利润有13.41%的增长。对于一季度出现亏损，佳创视讯称，因为公司经营业绩在时间分布上，具有不均衡性的特点。

　　长江证券分析师马先文认为，虽然国内有线电视数字化进程已经走过十年，但数字化率仍然较低，未来几年内，数字化转换需求仍将保持旺盛。因此佳创视讯仍有机会分享三网融合带来的市场机会。

　　三五互联(300051)

　　2012年Q1净利润：-183.69万元

　　股价较发行价：2.04%

　　对于今年一季度出现亏损的原因，三五互联解释为，规模扩张导致各项费用上升，且新投资设立的子公司大部分产品尚处于开发阶段，暂未产生效益。三五互联走的是当下最火的“云计算”概念，IT业内人士表示，三五互联开发了智能手机，能否在竞争激烈的千元智能机市场突出重围还有待观察。

　　鼎汉技术(300011)

　　2012年Q1净利润：-169.57万元

　　股价较发行价：10.72%

　　和佳讯飞鸿一样，鼎汉技术也是受到铁路投资放缓的拖累。中信证券分析师杨凡表示，公司现在是高铁损失地铁补。去年新中标项目金额5.03 亿元，同比增长 43.30%，其中地铁项目的份额已经超过一半。

　　华泰联合证券认为，国家刚公布的《高速列车科技发展十二五专项规划》已经向市场传递了铁路设备需求会陆续恢复的信号，预计主要铁路设备公司业绩会逐渐回升。

　　宝德股份(300023)

　　2012年Q1净利润：-151.59万元

　　股价较发行价：下跌30.30%

　　2010年净利润降五成，2011年再跌三成多，2012年一季度进入亏损行列，但上市前连续三年，宝德股份的营业收入增长率都保持在30%左右。变脸幅度大，由此获得了“退市概念第一股”的称号。

　　公司上市时承诺的一年内完成土建的募投项目至今仍未开工，超募资金还躺在银行吃利息。某私募经理告诉记者，即使项目马上开工，进入回报期也需2-3年，公司未来业绩堪忧。