四季度资产质量呈恶化趋势，招行、民生、浦发拨备覆盖率提至400.13%、357.29%、499.60%

　　理财周报记者 钟辉/文

　　 净利润361.亿、279亿、273亿，同比增长40.2%、58.81%、42.28%，这是招行、民生、浦发2011年分别交出的答卷。

　　 净利润增长之快，让分析师们集体“超出预判”，更是让股东们喜笑颜开；而让股东喜笑颜开的又何止净利润。

　　 2011年，招行、民生净资产收益率继续提升，分别为24.17%和23.95%，分别同比增长2.42和5.66个百分点；浦发的净资产收益率尽管出现小幅下滑，但成本收入比仅为28.78%，较上年下降4.27个百分点，首次低于30%，在同业中非常罕见。

　　 银行在一手挣钱的同时，一手还在伸向市场要钱。

　　 在规模和利润高速增长让股东满意的同时，另一方面银行因资本消耗过大导致资本充足率不足，再融资压力不小。更进一步的影响是，由于资本充足率的束缚，反过来导致银行规模增长放缓。

　　民生一手配股一手分红惹争议

　　 截至2011年12月31日，民生银行资本充足率为10.86%，较上年末增加0.42个百分点，核心资本充足率为7.87%，较上年末降低0.2个百分点。

　　 然而，3月29日，民生银行H股配股工作“闪电”完成，至此几经波折的再融资方案终于眼见为实。

　　 此次民生共发行约16.5亿股H股新股，占发行后该行H股总股本的28.6%。在3月28日的年报发布会上，该行有关负责人表示，此次配售实际募集资金超112亿港元，将全部用于补充核心资本。

　　 配股只完成民生银行再融资计划的一半，在民生2011年推出的再融资计划中还有200亿A股可转债，而目前该融资计划还没有获得监管的批准。

　　 恒泰证券分析师表示，从2011年下半年资产规模增速放缓的趋势看，资本充足率的压力年内将继续制约民生规模增长。H股配股完成后，仍面临87亿左右的资本金缺口，因此，解除资本瓶颈的关键在于A股可转债能否顺利实施。

　　 就在完成配股工作的同时，民生银行公布分红方案：每10股派发现金股利3.0元（含税）。

　　 针对“一手圈钱112亿港元，一手大派股息85亿港元”的争议做法，在3月28日的年报发布会上，民生相关负责人则表示，分红派息与配股融资之间并不矛盾。2011年年报中的资本充足率及核心资本充足率数据均为扣减当年业绩分红之后的数字，而经过此次H股配股后，资本充足率及核心资本充足率分别提升至11.4%与8.4%。

　　招行配股未动，急抛发债方案

　　 招行的资本充足率与核心资本充足率分别为11.53%、8.22%，比上年末分别增加0.06和0.18个百分点；平安证券(微博)分析师窦泽云表示：“招行去年四个季度均实现资本充足率逐季环比上升，内生性资本增长模式初现成效。”

　　 通过利润补充资本金可以保持资本充足率稳定，但对风险加权资产的增长来讲，这只是杯水车薪。银行想要大幅提高资本充足率，以满足《巴塞尔III协议》新监管标准，短期来看，必须通过再融资解决。

　　 招商证券(微博)银行业分析师则向理财周报记者表示：“中国的银行要想改变一边暴利一边融资的现状，必须进行业务转型，降低传统高资本消耗的贷款业务，增加中间收入。虽然这几年有所改善，但相比欧美而言，相差还很远。”

　　 2011年，招行非利息净收入占总收入的20.64%，较上年小幅增加0.6个百分点。

　　 2010年，招行完成200亿配股之后不久，银监会便推出新的监管标准，要求2016年前，非系统性重要银行核心资本充足率达到8%，系统性重要银行门槛更高达8.5%。为了应对新的监管标准，2011年再次抛出350亿A+H股配股方案。

　　 招行原计划在去年完成配股工作，但直至目前仍未得到监管层批准。配股遇阻，资本金却告急，招行只得另寻出路。

　　 3月28日，在公布年报的同时，招行公告称，该行董事会已通过多项次级债、金融债发行议案，包括：在2013年底前发行旧式次级债或新式二级资本债，用于替换2013年9月需赎回的原230亿元旧式次级债的议案；以及在2015年6月底前在境内、境外以及离岸市场发行不超过负债余额10%的金融债；同时，审议通过了《发行股份及/或购股权的一般性授权的议案》。

　　 令招行焦虑的还有，2008年分别斥资1.42亿和3.64亿收购招商信诺保险50%股权和西藏信托65%股权，迟迟没有获得监管层批准。

　　 招行表示，正积极与有关方面进行沟通协调，努力推动西藏信托改制审批进程，争取尽早完成收购。

　　资本充足率不足致规模增长放缓

　　 利润和规模增长过快，导致资本金消耗，降低了资本充足率；反过来，资本金和资本充足率过低，同样会束缚业务发展，导致利润和资产规模增长乏力。如此，就不难理解银行再融资的压力和冲动了。

　　 截至2011年年中，民生贷款及垫款余额为1.12万亿，较年初增加805.72亿，增长率为7.76%；截至2011年底，民生贷款及垫款余额为1.18万亿，较年中仅增长599.9亿，增长率仅为5.36%。

　　 恒泰证券分析师表示，2011年下半年生息资产规模增速放缓，我们认为主要是由于贷存比、资本充足率的约束。

　　 截至2011年末，民生银行不良率为0.63%，较年初下降0.06个百分点；浦发银行(微博)不良率为0.44%，较年初下降0.07个百分点。

　　 尽管如此，民生和浦发第四季度的资产质量环比恶化。2011年底，浦发不良贷款余额由三季度末的51.74亿上升至58.27亿，不良贷款率由0.40%上升至0.44%，关注类贷款余额则由73.25亿上升至104.22亿元；去年底，民生关注类占比上升至1.11%，比年中上升0.3个百分点。

　　 “经过前几年经济快速发展，中国银行业的不良率已经到了底部，不到1%的不良率已经非常恐怖了，再降已经不太可能了，在未来经济软着陆的背景下，接下来不良率将会处于上升阶段。”招商证券分析师向理财周报记者表示。

　　 正是意识到以上趋势，2011年招行、民生、浦发分别把拨备覆盖率提升至400.13%、357.29%、499.60%，较年初分别增加97.72个百分点、86.84个百分点、119.04个百分点。

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