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　　在寿险业务增速放缓，资本市场股债双衰下，单一依靠寿险业务发展中国人寿保险股份有限公司(中国人寿，601628.SH，02628.HK)未能避免业绩大幅下滑。

　　中国人寿昨晚公告的年报显示，去年归属于公司股东的净利润183.31亿元，每股收益0.65元，同比下降45.5%。中国人寿拟每股分红0.23元。其中，中国人寿2011年总投资收益率为3.51%，较上半年的4.5%有所下降，亦低于同期中国平安(微博)(601318.SH；02318.HK) 的4%、中国太保(601601.SH，02601.HK)的3.7%。

　　在去年股票基金整体大减仓的同时，中国人寿去年下半年还买入中国太保、浦发银行(微博)(600000)等股票。

　　银保渠道同比降8.2%

　　中国人寿2011年保费为3182.76亿元，同比增长0.1%，市场份额为33.3%，继续占据寿险市场主导地位。但0.1%的增速较去年中国平安寿险28.89%、中国太保寿险6.9%的增长速度偏低。

　　其中，个人业务保费3019.86亿元，同比下降0.3%。中国人寿称，个人业务主要由个险和银保两个渠道进行销售。个险业务增长，但银保业务受监管政策变化的影响，首年保费下降，导致个人业务已赚保费有所下降。团体业务已赚保费4.34亿元，同比下降7.3%，中国人寿称，主要原因是公司调整团体业务经营策略，减少了团体终身寿险产品的销售。

　　此外，截至2011年年底，中国人寿应付保单红利同比下降12.2%，主要原因是分红账户投资收益率下降。退保金365.27亿元，同比增长42.1%，主要原因是受业务规模增长、加息、市场资金面紧张及其他金融产品冲击等因素影响。

　　股票基金减仓140.17亿元

　　中国人寿称，受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响，业务利润有所下降。

　　2011年，中国人寿投资收益648.23亿元，较上年同比下降5.06%；资产减值损失129.39亿元，较上年同比增长646.2%，主要原因是受中国资本市场持续低迷的影响，符合减值条件的权益类投资资产增加所致。

　　截至2011年年末，中国人寿投资资产达14949.12亿元，较2010年同期增长11.9%。中国人寿去年下半年加大了定期存款配置，达到5207.93亿元，占比由去年6月底的34.32%提升至2011年年末的34.84%；债券投资达6666.52亿元，占比由去年6月底的43.23%提高至2011年年末的44.59%。基金和股票投资去年下半年合计达140.17亿元，合计占比较去年上半年降低1.3%。

　　对比半年报，中国人寿去年下半年买入中国太保、燕京啤酒(000729)、兴业银行(601166)等股票，此外浦发银行最新进入十大重仓股名单之列。中国人寿称，适时发行了人民币300亿元次级定期债务，截至2011年12月31日，偿付能力充足率为170.12%，较去年上半年的164.21%略有提高。

　　中国人寿A股和H股昨均微涨，A股收于16.95/股，,H股收于20.2港元/股。

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