作者：新金融记者 游敏常

　　截至3月23日，168家公司披露2012年第一季度业绩预告，逾七成公司宣布盈利同比出现增长，创业板更是大面积报喜，该板块中三聚环保、舒泰神、四方达、汤臣倍健(微博)、网宿科技和梅安森等6家企业预计一季度盈利增速在一倍以上。

　　大盘上周终于失守2400点，由流动性改善推动的这轮估值修复行情似乎已走到尽头，从而迫使乐观过头的投资者重新审视疲软的基本面。

　　进入3月下旬，A股上市公司年报披露走向高潮，与此同时，越来越多的上市公司撩起今年一季报的面纱。在分析人士眼中，4月底即将落下帷幕的2011年年报和2012年一季报将成为观察A股是否出现盈利底部的重要窗口。

　　“市场对经济下滑的担忧有点过头了，我们预计今年A股盈利增速虽然继续下滑，但最早在3、4月就会出现盈利拐点。”湘财证券策略分析师徐广福接受新金融记者采访时表示。

　　49家公司拉响警报

　　当A股多数上市公司正忙于填写去年的业绩答卷时，部分企业早已迫不及待地撩起2012年一季报的面纱了。

　　截至3月23日，共有168家公司披露2012年一季度业绩预告，预计盈利维持增长的公司共有119家(包括预增、略增、扭亏和续盈)，占比超过七成。其中，理工监测、积成电子、星网锐捷、罗平锌电等4家公司宣布扭亏为盈。

　　遗憾的是，尽管*ST锌电预计一季度扭亏为盈，盈利区间在300万元-800万元，却依旧未能摆脱“披星戴帽”的命运，由于连续两年亏损，公司股票上周五正式被交易所施以*ST。

　　在光大证券分析师汪前明看来，成本上升以及自产矿量下降，是导致*ST锌电去年亏损的主要原因。他认为公司未来若想扭亏需要电力成本的下降以及铅锌价格上涨，若铅锌价格能够上升到1.8万/吨以上，则公司扭亏在望。但截至3月23日，铅锌的现货价格仍在1.6万吨以下徘徊。

　　对*ST锌电而言，最坏的时刻似乎已经过去，而随着公司基本面回暖，二级市场对*ST板块的热情一度持续升温。今年年初，*ST锌电的股价从6.01元的低位，一度摸高至16.8元。不过公司股票上周五被交易所施以*ST后，股价大幅下跌，全天牢牢被钉在跌停板上。

　　除了4家扭亏的企业以外，还有36家公司宣布今年一季度盈利最高升幅在一倍以上，其中为首的海伦哲甚至表示2012年一季度净利增幅在71.53%-585%之间。

　　目前，增长虽依旧是今年一季度业绩预告的主旋律，但仍存三成左右的公司难以抵御经济寒冬，盈利出现下滑甚至陷入亏损泥沼。据统计，截至3月23日，总共有49家公司传出业绩警报，这些公司预计今年一季度盈利最大下滑幅度均超过10%，云南旅游、启明星辰等12家公司更宣布净利润最大降幅超过100%。

　　更有甚者，宇顺电子、华峰氨纶、天原集团、恒星科技、新筑股份、鼎汉技术和启源装备等8家公司宣布2012年一季度业绩首度亏损。

　　事实上，近来分析人士已经开始纷纷提示一季报的风险。东方证券在日前发布的研报中提醒投资者，短期来看一季报或失望大于惊喜。

　　海通证券分析师陈瑞明早已将今年一季度确定为A股全年的盈利低点。他判断2012年全部A股盈利增速约为10%，剔除金融板块全部A股增速约为5%，其中，一至四季度每一季度盈利增速预测分别为-7 %、-5.3%、8%和44%。

　　创业板八成预增

　　其实此前市场对A股中小企业的业绩忧虑一直挥之不去。今年初，主板蓝筹股率先苏醒并展开估值修复行情，当时中小板和创业板受制于高估值、盈利恶化等因素，在年初这轮行情启动之初只能冷眼旁观；直至1月下旬，中小盘股票才逐渐抬头，快速修复估值。

　　如今，分析人士判断中小市值公司的超跌反弹已经步入后期，应该回头审视该类公司真实的盈利状况。“未来一段时期，年报和一季报将主导中小市值公司行情的结构分化，我们建议重点关注业绩确定性高的优质成长股。”平安证券(微博)分析师王韧称。

　　事实上，目前已有部分创业板和中小板企业率先掀起一季报的“业绩盖头”。168份预告中便有104份出自创业板，另外54份来自中小板，还有10份来自主板。

　　令人意外的是，创业板公司大面积预增，截至3月23日已有84家公司传出捷报，占已公布预告公司数目的84%。其中以三聚环保、舒泰神、四方达、汤臣倍健、网宿科技和梅安森等6家企业表现最为出色，即便以预告增速下限计算，这些公司也都超过了100%，三聚环保更预计今年一季度盈利增速在290%-320%之间。

　　这些高成长的股票均受到追捧，大幅跑赢创业板综指，汤臣倍健和梅安森年初至今(3月23日)累计涨幅均超过30%。值得一提的是，汤臣倍健此前曾大幅向上修正今年一季报盈利预期，从之前预计增长40%-60%调整为150%-180%，汤臣倍健将盈利大幅上升的功劳归给了代言人姚明的品牌效应和新网点的拓展。

　　同时，一直对创业板保持警惕的基金早已提前布局上述股票，根据各家公司2011年年报和基金去年四季报，除了舒泰神和四方达以外，三聚环保、汤臣倍健和梅安森的十大流通股股东中均云集了大量基金。比较而言，仅有不到四成的中小板公司汇报喜讯，报警的28家中小板企业中更囊括11家亏损企业。

　　有趣的是，天原集团尚未奉上2011年财报，便早早拉响今年一季度的盈利警报，宣布2012年一季度巨亏7500万元-8500万元，成为创业板目前亏损最大的公司。而该公司此前早已透露2011年盈利同比下滑接近八成，天原集团方面表示，一季度之所以亏损主要受PVC跌价、原材料价格上涨以及公司开工率不足等因素影响。

　　相比之下，主板公司一季报仍犹抱琵琶半遮面。截至3月23日，仅有10家主板企业公布了业绩预告。金种子酒、福田汽车、中银绒业、华神集团和四环生物、滨海能源等6家公司均宣布盈利，福田汽车预计净利润增幅在210%-260%。剩下4家主板企业，除远兴能源预计盈利下滑，中国铝业、ST宝利来和S*ST聚友均告亏损。

　　分板块来看，公用事业、医药生物、建筑建材均有不少公司报喜，如公用事业板块中已透露一季度业绩的5家公司全部预增；医药生物板块中17家公布盈利预告的公司中，也有14家报喜。

　　不过，徐广福也提醒，敢于率先披露盈利的公司业绩都会不错，只有等到4月底年报和季报披露完毕，A股的盈利情况才会明朗。