经营活动产生的现金流净额是公司在年度内经营活动直接产生的现金流的汇总，是企业经营活动产生的“血液”。经营活动产生的现金流最直接反映公司的市场经营活动以及经营情况，也是公司长期发展最有力的保障。如果经营现金流净额持续负数之后开始“转正”，那么一定程度上也说明了公司经营出现好转，长期业绩也有了较好的预期。

　　截至昨日，已经有328家公司公布了年报数据，具备可比性的328家公司2011年实现经营现金流624.43亿元，同比下降8.15%。169家公司同比下降，占比51.52%，鼎汉技术、东北证券等公司今年的经营性现金流净额同比都出现了较大的下降。鼎汉技术2011年经营活动产生的现金流净额为-6717.35万元，较2010年的127.89万元同比下降超过了50倍，翻看2008年以来公司经营活动产生的现金流净额数据来看，公司经营活动产生的现金流逐年下降，下降幅度也越来越大。就目前数据看，2011年经营活动产生的现金流净额同比下降超100%的公司多达81家。

　　虽然经营现金流净额整体下降，但有159家公司2011年经营活动产生的现金流净额仍是同比上升的，占比48.48%。银座股份同比增幅超百倍，公司2010年和2009年的经营活动产生的现金流净额同比都是下降的，2011年忽然大幅增长，公司年报中指出，由于公司营业收入的扩大以及收到了孙公司的预收房款，导致公司经营活动产生的现金流大幅增长。威华股份经营活动产生的现金流净额由负转正，增长了97倍，中国卫星也激增了95倍多。

　　从已公布的数据看，东北证券经营现金流最差，2011年经营活动产生的现金流净额为-54.90亿元，公司将现金流流出归结于行情下跌客户投资减少，而从报告中我们也看出，经营活动产生的现金流流出量占了很大的比重，投资活动和筹资活动产生的现金流虽然流出较少，但也都在流出。中小板经营现金流流出量较大的中利科技，2011年产生的经营现金流净额-7.23亿元，创业板公司奥克股份经营活动产生的现金流净流出量也达到了3.45亿元。

　　33家公司“造血”能力恢复正常，经营活动产生的现金流净额开始由负转正，16家公司2011年经营活动产生的现金流净额虽然仍是净流出，但同比开始增长，经营活动情况也有改善。东凌粮油经营活动产生的现金流净额由2010年的-4.13亿元变为2011年的10.05亿元，逆转数额巨大，创业板的盛运股份等有较大改观；高德红外等公司虽然2011年经营活动产生的现金流净额仍为净流出，但流出量明显减少，经营活动开始出现改观的迹象，高德红外2010年经营活动产生的现金流净额为-3782.42万元，到2011年流出量净额仅为71.62万元。

　　而10家公司经营活动产生的现金流净额连续两年净流出之后，2011年开始恢复，经营活动产生的现金流净额由负转正。ST厦华2011年净利润虽然同比仍是下降的，但在经营活动产生的现金流连续净流出两年后，今年实现了正的经营现金流4.82亿元。同时，我们也看到了这10家公司中仅ST厦华、ST化工业绩仍在下降，而平高电气、新华锦、绵世股份、太原刚玉等公司不仅经营活动产生的现金流明显好转，业绩也有了明显突破，净利润与经营活动产生的现金流净额同时实现了大幅增长。(魏宝松)