巢新蕊

　　“累”，是记者在采访*ST广夏(000557.SZ)重整各方时听得最多的一个词。该公司自2001年被曝出财务造假以来，重组、停牌、破产重整已折腾多次，几成无资产、无资金、无主业的上市公司。但即使这样，地方政府仍多次保壳，多家重组方穿梭其中，而*ST广夏出资人则日夜担心自己的投资缩水甚至被清零。为维护自己利益，各方甚至不惜对簿公堂。

　　多次倒腾

　　虽然小股东们对重组方宁东铁路执意进入*ST广夏表达各种不满，但*ST广夏的重整脚步并未停下。

　　2月13日晚间，*ST广夏发布董事会换届选举议案。新一届的董事会候选人由张智谋、孟虎、柏青、赵明杰、段喜民、鲍金全组成。其中有四人来自宁东铁路。

　　记者了解到，*ST广夏下一步将进行资产处置和债务清偿，此两步计划于6月9日前完成。

　　据悉，宁东铁路介入*ST广夏重组更多是配合行为，宁夏国资委则起了重要作用。

　　银广夏2001年被曝出虚构利润后，成为中国市场“造假第一股”。当地政府担心此会影响宁夏其他公司的市场形象，也为给股民交待，决定保壳，在保壳过程中不惜一再“特事特办”。

　　最初，*ST广夏重组由中联实业股份有限公司(下称“中联实业”)主导，2008年，中联实业用全体股东共有的资本公积金来定向转增股本。

　　据参与*ST广夏重组的人士介绍，此前上市公司完成资本公积定向转增主要有两种前提，一、在股改时一部分人放弃公积金转增股本，其他股东同意；二、通过司法裁定。

　　*ST广夏部分股东未同意转增，不符合上述两种前提。但中联实业获得了相关监管部门特批，称此做法合规。

　　中联实业忙了8年后退出，引进了重组方浙江长金实业有限公司(下称“浙江长金”)。浙江长金曾感慨其是“被骗进来的”，该公司后来启动过两次重组，但均未有实质性资产注入。

　　2010年，债权人北京九知行管理咨询有限公司(下称“九知行”)向银川中院递交了对*ST广夏的重整申请。

　　*ST广夏管理人副组长游念东称，地方政府决定支持*ST广夏重整。2010年9月，银川中院受理申请*ST广夏正式进入破产重整程序，公司股票停牌。政府派由宁夏国资委主任领衔的清算组作为管理人介入。

　　而后来，九知行并未就重整方案与地方政府达成一致。

　　面对“三无”公司*ST广夏，“如果不再给它开一刀，前面的重组就前功尽弃”，参与*ST广夏重组的人士称，当地政府出于多重利益考虑未让*ST广夏破产清算。

　　后当地法院裁定由宁东铁路作为重整方，而宁夏国资委全资子公司宁夏国投是宁东铁路的股东。

　　多重无奈

　　银广夏的一位小股东表示，因管理人未经股东大会和证监会同意就已经按法院裁决将银广夏8000多万股划转给宁东铁路，他们要起诉管理人。

　　游念东对记者称，企业重整依据的是《企业破产法》，我国新《企业破产法》推出仅有5年，很多实践待探索。

　　他认为，重整程序分为两个阶段，一是重整阶段，二是重整计划的执行阶段；法院裁定批准重整计划之后，就进入重整计划的执行阶段，管理人根据法院裁决划转*ST广夏部分股份给宁东铁路是管理人在重整计划执行阶段应该完成的任务，根据《企业破产法》，其不再需要征得第三方的同意。

　　某参与*ST广夏重整的专家认为，*ST广夏成为A股“不死鸟”，一是因为证监会IPO审批严格及目前市场壳资源紧缺，二是这些公司上市时大多得到过政府的支持。有的投资者看到股票退市，自己投资清零可能会闹事，而政府之所以要保壳，是因为其要维稳。“其实烂就应该让它烂到底，哪怕死了也痛快。”他说，现在创业板做得就很好，监管层先说好，上市可以，上市公司一亏损就退市，不给ST和再融资的机会。这样企业有了什么事，不会再找政府的麻烦。

　　来源：经济观察网