晓晴

　　随着2012年1月31日业绩预告截止日的到来，沪深两市保壳的ST公司2011年业绩悬念已提前揭盅。此前，上交所强调，因2009年、2010年连续两年亏损被实施退市风险警示的公司，无论2011年盈利与否，均需在2012年1月31日之前进行业绩预告。

　　截至当天，沪深两市已有132家ST公司发布了2011年全年业绩预告。其中，*ST 商务等14家ST公司发布了业绩预增公告；*ST北生等14家ST公司则发布了业绩预减公告。与此同时，ST德棉等40家ST公司和ST四环等15家ST公司发布了首亏和续亏业绩预告。

　　此外，包括*ST博通在内的37家ST公司预计全年将扭亏为盈；全年业绩续盈的ST公司分别为ST贤成和ST金谷源2家ST公司；ST安彩、ST源发、ST天宏3家ST公司则表示全年业绩略增；ST万鸿、*ST 炎黄、*ST 中钨、*ST中华A、*ST 嘉瑞5家ST公司全年业绩则略减。另外，*ST 创智和ST华光2家ST公司仍表示，全年业绩存在不确定性。

　　随着ST公司业绩悬念揭盅，ST板块在春节开市后的两个交易日里均连续飘红。31日当天，涨停的ST个股多达25只。其中，*ST昌九更连续5个交易日涨停。

　　“年报披露前后炒作ST公司已成为惯例。特别是在市场低迷、没有热点时，‘扭亏’、‘强烈重组预期’等话题，往往会成为资金青睐ST股的理由。”广发证券(微博)一位分析师直言。

　　逆市涨停背后

　　截至目前，就累计涨幅而言，ST阿继自1月9日以来连拉7个涨停板，累计涨幅接近三成，为27.70%，成为目前A股中涨停最多的ST个股。

　　1月31日，ST阿继再度以涨停板开盘，后市冲高回落。此前，在1月30日——春节后首个交易日，ST阿继仍以涨停报收，全天换手率为0.22%，成交量为37.46万股，成交额为297.02万元，终盘报收7.93元。

　　ST阿继连续7个交易日无量涨停的背后莫过于公司的重组预期。1月17日，ST阿继公告称，公司重大资产重组事宜已获得证监会并购重组委有条件审核通过。

　　根据重组方案，此次资产注入行为将分两步走。首先，公司以全部资产和负债(作为置出资产)，与佳电厂持有的佳电股份51.25%股权置换，置出资产的预估值约为1.35亿元，置入资产的51.25%的预估值约为10.76亿元。随后，公司以8.61元/股的价格向佳电厂定向发行约10932.54 万股股份支付两者差额部分。

　　与此同时，公司另以同样增发价分别向建龙集团和钧能实业发行约11479.67万股股份和410.09万股股份作为对价，受让二者持有的佳电股份其余47.07%和1.68%的股权，佳电股份亦由此实现借壳上市。

　　此外，*ST昌九连续5个交易日涨停的背后，与发布的盈利预告也不无关系。1月17日，*ST昌九公告称，公司预计2011年全年将盈利。在2011年前三季度仍亏损8730万元的情况下，凭借江西省财政厅拨付的化肥生产经营等一次性财政补贴1.6亿元，成功使公司扭转乾坤。

　　同样，得益于财政补贴等非经常性手段弥补业绩亏损，*ST中达也将全年业绩逆转。1月30日，*ST中达发布业绩预告修正公告称，预计2011年1月1日至2011年12月31日经营业绩将扭亏为盈。此前，公司2011年三季报预计2011年公司仍将处于亏损状态。

　　公告表示，造成上述差异原因是，2011年第四季度子公司南京中达新材料公司因意外爆炸事件受损收到政府补偿及保险赔偿款1239万元和处置CPP生产线设备将产生收益约1523万元；公司所属江阴中达软塑新材料公司等子公司收到财政贴息5500万元。

　　二级市场上，*ST中达自春节开市后连续两个交易日涨停。当天，*ST中达以3.31元的涨停板开盘直至终盘。

　　退市悬崖挣扎

　　不过，部分ST公司仍回天乏力，面临的仍将是“披星戴帽”甚至是退市的命运。

　　截至1月31日，在已披露2011年年报的17家上市公司中，ST公司有4家，分别为*ST 金果、*ST星美、ST华源、*ST兴业。

　　其中， *ST兴业由于连年亏损而“披星”。由于公司2011年依然没有经营，亏损金额进一步扩大至2010年的4倍。截至2011年年末，公司亏损额从2010年的523.94万元激增至2130.89万元。截至2011年年末，公司总资产仅为3355.16万元，负债却高达3.3亿元。

　　截至目前，公司已持续亏损两年，如2012年不能扭亏，将面临暂停上市风险。

　　自2010年以来，公司几经重组却无果收场。2011年4月12日，ST兴业实际控制人陈铁铭及厦门大洲控股集团拟筹划与公司相关的重大事项，后公告称因考虑实施重大事项的条件尚不成熟，故而暂停。2011年10月27日，陈铁铭及厦门大洲控股集团再度筹划与公司相关的重大事项并申请公司股票停牌；至11月24日，公司明确拟向厦门大洲控股集团及相关各方定向发行股份购买资产。

　　除了*ST兴业以外，由于扭亏无望，包括ST 四 环、ST甘化、ST国药、ST海龙、ST黄海、ST金泰、ST能山、ST琼花、ST园城、ST珠峰等10家ST公司在内，届时在2011年年报披露过后同样将面临“披星”的命运。

　　1月31日，ST海龙发布全年业绩预告称，预计2011年1月-12月归属于上市公司股东的净利润亏损将超过十亿元之巨，为100242万元。

　　对此，有券商分析师指出，由于面临巨额债务，ST海龙面临着重组成本过高的问题，公司重组前景堪忧。截至目前，ST海龙的债务加或有债务实际已高达120亿元。假定公司毛利率水平提升到行业内最高的12%，即便如此，公司还债仍然需相当长一段时间。

　　此外，在ST保壳公司中，*ST轻骑最终或难逃退市的结局。1月17日，*ST轻骑发布2011年业绩预告称，受产业政策调整及其他宏观环境等因素影响，公司预计2011年度将亏损。根据规定，若公司2011年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将于披露2011年年报之日起停牌，上交所在停牌后15个交易日内作出是否暂停上市的决定。