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　　【财新网】(记者 李箐)已经被市场质疑两年的重庆啤酒最近经历了诡异的股价走势，有问题的信息披露，但监管层一直没有露面。

　　重庆啤酒的这轮走势有两个关键疑点。

　　首先，重庆啤酒从11月28日开始停牌，停牌前两个交易日均出现放量大涨，11月24日交易量反复，涨停，11月25日虽然没有涨停，但宽幅震荡，并放出巨量。显见有大笔资金进出。

　　显然这一重要信息在披露前已经被泄露，而且很可能是有预谋的操纵。“同一天我听到的重庆啤酒版本完全不同，有人说好，让进货，也有人告我马上出货。”微博上有股民爆料。

　　12月8日复牌后，市场对于重庆啤酒公布的“治疗性(合成肽)乙肝疫苗”II期研发揭盲进展非常失望，复牌后已经连续四个跌停板，股价从83元一路跌至53元。

　　此外，重庆啤酒12月8日做出的公告，乙肝疫苗实验安慰剂组同样达到了28.2%的转阴率，而这个结果非常罕见，国际上所有治疗乙肝新药临床实验中，有文献记载的安慰剂对照组最高转阴率为17%；所有临床治疗统计的慢性乙肝病人自然转阴率低于2%。而本次实验中安慰剂对照组的转阴率超过所有文献记载的最高水平，并接近乙肝治疗一线用药的治疗水平。

　　尽管市场异动明显，人声鼎沸，但目前监管层并未采取任何公开措施。

　　据财新记者了解，证监会在正式立案前，会有一个非正式调查程序，而启动非正式调查，需要有人举报；或者是交易所提供的市场异动记录；或者是监管层根据媒体报道等作出的决定。

　　目前，重仓重庆啤酒4500万股的大成基金已经公开要求上市公司停牌并回应市场质疑，但尚无正式向监管层举报。

　　“启动调查是需要证据的，要是没有证据，就凭质疑很容易损害机构声誉，影响市场稳定，也不符合法律公平原则，而且由于证券监管者的手段有限，取证非常艰难。”接近监管层的人士这样描述监管层的心态。

　　不过在香港市场，对于有疑点的交易，监管机构未必需要有确切证据才会立案，只要有合理的怀疑理由，就会进场调查，严重的情况下，商业罪案调查科会进驻，甚至动用窃听手段。

　　A股市场上类似重庆啤酒这样的题材股很多，类似的行情也很多，市场传来传去，众多投资者损失惨重而又申诉无门。

　　作为投资者的保护机构，中国证监会对于案件稽查虽然一直持续进行，但所查获的市场影响重大、交易金额巨大的案件却少得有限，证券稽查“取证难、调查手段有限”一直是突破难点。

　　中国证监会新任主席郭树清此前在深圳会议上表示“对内幕交易零容忍”，说明即便调查取证困难，仍然不能放松对违法违规行为的调查，调查本身就有很强的震慑作用，更重要的一点是要公之于众。