投资收益是指企业在一定会计区间以各种方式对外投资所取得的回报(或者发生的损失)。对大多数公司来说，投资并非主营业务，不能反映公司业务的持续增长。

　　剔除金融保险行业上市公司，上市公司三季报数据显示，1219家上市公司前三季度实现投资收益，324家上市公司前三季度投资亏损。综合来看，前三季度全部上市公司实现投资收益1001.96亿元，同比上升近四成。其中，96家公司前三季投资收益占净利润的比值超过100%，投资收益对粉饰业绩起到了不可磨灭的作用。

　　往年同期数据显示，参与投资的上市公司数量逐年增长，2007年到2011年分别为1164家、1246家、1407家、1494家和1543家；同时，在投资中盈利的公司数量也呈现逐年增长态势，从2007年到2011年依次为967家、981家、1092家、1209家和1219家。

　　前三季度上市公司投资收益排名显示，排名前100上市公司共取得投资收益773.13亿元，占全部上市公司投资收益逾七成。在投资收益排名前100公司中，机械设备、电力和交通运输行业占比较多，三个行业合计占比近四成。具体来看，排名前5的上市公司分别为：上海汽车、中国石油、中国石化、辽宁成大和吉林敖东。

　　上海汽车前三季度共实现投资收益84.59亿元，而去年同期实现投资收益达58.99亿元，同比上升43.40%。上海汽车前三季度实现的投资收益中对联营企业和合营企业的投资收益高达77.70亿元，占比九成之多，成为投资收益主要来源。位列投资收益排行榜第二的中国石油，前三季度实现投资收益81.14亿元，同比上升84%；在其三季报中，将投资收益大幅上升的原因依然归结为联营及合营公司经营业绩上升。

　　除了少数以投资为主营业务的公司，大多数上市公司的投资收益都不计入公司营业收入。统计显示，吉林敖东、中山公用和华丽家族等17家上市公司前三季度投资收益超过各自的营业收入，其中，有部分公司的投资收益甚至超出营业收入的1倍以上。

　　吉林敖东前三季度实现投资收益21.97亿元，去年同期约8.02亿元，同比上升173.88%；而吉林敖东前三季度的营业收入为8.09亿元，投资收益超出营业收入约13.88亿元，超出部分是营业收入的1.7倍。在吉林敖东的三季报中将投资收益大幅增长的原因归结为：主要系参股公司广发证券股份有限公司本期增发股份，本公司根据中国证监会会计部函的要求进行会计处理，调增投资收益所致。

　　对今年各季度上市公司的投资收益统计发现，第一季度实现投资收益，且第二、三季度投资收益逐季上升的上市公司共有119家，从环比变动幅度来看，第二季度较第一季度环比变动超过1倍以上的公司有65家，第三季度较第二季度环比变动超过1倍的公司则有40家。通化东宝、广博股份等25家公司更是连续两季投资收益环比增长均超过1倍。

　　从投资收益对净利润的贡献度来看，某些上市公司的投资收益为提高净利润做出了巨大贡献。数据显示，96家上市公司前三季实现投资收益占净利润的比重超过100%，106家公司前三季实现投资收益占净利润的比重介于50%至100%之间。银河科技前三季度投资收益为4566.19万元，净利润仅为94.30万元，投资收益对净利润的贡献度高达4842.08%。此外，银河科技前三季度投资收益同比增长达173.22%，而投资收益大幅增长得益于出售可供出售金融资产收益同比增加。

　　投资者对于投资收益占净利润比重较大的公司需要辩证看待，由于投资收益具有波动幅度大、稳定性差的特点，因此，对于主营业务并非投资的上市公司来说，投资收益占比过重并非好事。如果上市公司能在保持主营业务持续增长的同时，取得较为丰厚的投资收益，则不失为一件锦上添花的喜事。(陈文彬)