新浪财经讯 10月28日晚间消息 四大国有银行今日全部披露三季度业绩，除了中国银行(601988-SH)(03988-HK)外盈利均符合或超过市场预期，利息收入继续回升，资产质量未现恶化。不过分析人士对新浪财经表示，随着楼价下跌和中小企资金困境显现，贷款不良率或在年底转跌为升。

　　净息差继续回升，中间业务比重增大

　　工商银行(601398-SH)(01398-HK)、农业银行(601288-SH)(01288-HK)、中国银行、建设银行(601939-SH)(00939-HK)前三季净利润增幅分别达28.31%、43.9%、22.09%、25.8%，净利润齐齐超过千亿(人民币，下同)，分别为1640亿元、1007.76亿元、1012.84亿元、1390.12元。

　　2010年四季度以来央行多次上调存贷款基准利率，加息效应逐渐明显，大型国有银行净息差普遍呈持续回升态势。其中，农行的净息差达到了2.8%，分析人士普遍认为，这是农行其实现盈利高速增长最大的推动因素。

　　工行净息差虽然仅有2.5%，但德银亚太区金融机构研究主管余丽明认为，工行在按季存款增长极微、贷款增幅有限的前提下，净利息收入环比增加4%，已属于相当难得。盈利增长相对较低的中行净息差也较上年同期提高6个基点至2.1%。

　　同时，本季度各大银行的中间业务继续实现高速增长，也成为银行业绩增长的重要贡献力量。其中农业银行增速再度傲视同业，手续费及佣金净收入达548亿元，同比大增61.1%，投资银行、信用卡手续费、国际结算以及理财业务等收入迅速增长。

　　农行建行最看好，工行资本存款成利器

　　维持超过40%同比盈利增长的农业银行，也是唯一环比盈利继续增长的一家，成为四大行中最被唱好的对象。摩根大通认为，农行承诺2012年底前部无股本融资，而且未来拨备的需求降低，将是盈利增长最有保障的一家银行，高盛和里昂也认为其将是大型银行中盈利增长最快的一家。

　　农行公布业绩后当日H股大涨4.06%，内地券商大多认为，近期市场若持续走稳，以农行为代表的A股银行板块很可能存在补涨的需要。

　　今年以来总盈利仅次于工行的建设银行，则是四大行中最受A股市场投资者青睐的一家。在近期汇金增持的利好消息下，建行累计涨幅超过9%，大幅抛离其它几家银行。

　　不过，农行及建行的资本水平均为较明显的“短板”。农行核心资本充足率仅9.36%，尽管与6月底持平，但已经低于监管机构建议的9.5%水平。分析人士对新浪财经表示，预期农行三季度将留存利润，同时限制资产和贷款增长来改善资本水平。这也意味着未来农行的贷款增长及分红比例都将受到一定压力。

　　建行资本充足率则跌至12.58%，不过该行已经公告即将发行不超过400亿元的次级债，以用于补充附属资本。鉴于其核心资本充足率已经升至10.57%，分析人士认为不会对其未来业务造成很大影响。

　　四大行之首工商银行，资产状况和资本水平则是同辈中最为过硬的，核心资本和总资本充足率分别上升21和18个基点至10.03%和12.51%，也是在A股及H股市场均被分析师看好的一家。

　　德银分析师认为，工行的存款优势突出，在同业上季度纷纷持平甚至收缩的趋势下继续保持增长，让该行贷款是最不怕受到限制的一家；另外资本充裕也降低了未来在市场上融资的风险。还有分析师指，工行低贷存比的优势在四季度将更加明显，可能在同业贷款受到限制的情况下，成为抢占市场份额的利器。

　　开发商中小企陷困境，四季度不良率或转升

　　无论在在A股或H股市场，今年下半年来对内地银行业资产质量的争议都越来越多。不过，从各家大行公布的三季报来看，银行资产质量暂未出现券商们所预测的“拐点”，而是继续呈现“双降”的态势。多家银行高层在公布业绩后都表示，市场关注的房地产和地方平台融资贷款风险俱可控。

　　不过，多数内外资券商均认为，随着楼市调控和银根紧缩效力的显现，开发商和中小企业资金困境已经逐渐成为现实。巴克莱资本分析师颜湄之认为，内地楼市价格下滑将造成房产开发商获利收缩，他们偿还贷款或是取得新贷款的能力将大打折扣，最后可能出现债务违约的情况。内地近期经济成长减缓与工业原料成本居高不下，则可能导致出口厂商与小型企业出现债务违约。

　　多家外资行分析师近期预期，至2012年底中国银行业的坏帐率平均上升至1.5%，2013年底可能升至1.8%。

　　对于银行资产质量的悲观展望，已经导致大型银行在A股市场上的股价今年以来跌逾20%，多数分析师认为由于宏观环境不确定因素仍很多，今年底以前中国的银行股不太可能大幅上涨。

　　不过也有分析人士持不同观点，认为处于估值底部的银行股终将迎来曙光。长江证券报告称，市场对于银行资产质量过于担忧，前期已经在银行估值上充分体现，未来稳健的盈利和较低的估值水平将支撑银行股估值修复。中信证券则指，系统性风险爆发概率较低，在A股的弱市中，银行防御性充分显现，相对收益可期。(彭琳 发自香港)