证券时报记者 罗克关

　　在比主营业务高出数倍的收益率诱惑之下，今年以来一些上市公司颇为青睐小额贷款公司。

　　据证券时报记者获得的不完全统计数据，仅今年以来就有12家上市公司参股新成立的小贷公司，另有7家上市公司宣布，对已参股的小贷公司增资。据了解，目前小贷行业普遍净资产收益率约12%～15%之间。这一盈利水平是大多数进军小贷行业上市公司主业收益率的数倍乃至数十倍。相比盈利能力较为强劲的商业银行，小贷公司的净资产收益率指标也不遑多让。

　　上市公司忙投身小贷

　　根据有关媒体的统计，今年以来，包括金山开发、东华能源、皖维高新等10多家上市公司宣布参股新设立的小额贷款公司。

　　其中，南京高科于5月27日对外公告，拟出资1.4亿元，发起科技小额贷款公司，持股比例达70%，成为该小贷公司的控股股东。此外，大部分上市公司对各自参股小贷公司的持股比例维持在20%～50%之间。其余几家公司则属于“友情赞助”型，在新设立小贷公司中的持股比例仅约10%。记者注意到，这些公司主营业务涵盖日用品、能源、物流、农业、纺织等多个行业，与金融行业基本不相关。

　　今年宣布对已参股小贷公司进行增资的上市公司主营业务也非常多样化。如今年初宣布对兰新小额贷款公司进行现金增资的康恩贝(微博)，其主营业务为制药；近期宣布受让海口首家小额贷款公司10%股权的秋林集团，其主营业务是商业零售。

　　高额回报成最大诱惑

　　据了解，上市公司对小额贷款公司感兴趣的主要原因是其稳定的净资产收益率。据记者粗略统计，今年宣布参股或者增资小贷公司的19家上市公司，其最近一期的财务报表显示，其净资产收益率普遍不高。其中仅有康恩贝和联化科技今年半年报披露的净资产收益率超过10%，其余多数维持在4%～7%之间。另有数家上市公司半年报披露的净资产收益率仅徘徊在1%～2%之间。金山股份净资产收益率最低，仅为0.073%。根据Wind数据显示，这19家上市公司今年上半年平均净资产收益率为4.88%，不足5%。

　　这一盈利水平与小贷公司相比，可谓天差地别。记者从多位小贷公司高管处了解到，目前按照监管要求成立、运作规范的小额贷款公司，年净资产收益率可稳定在12%～15%之间。“因有员工成本等需要扣除，我们测算的净资产收益率不到15%，整个运营还算稳定。目前来看，约6年左右可收回成本。”广州一家发起成立小贷公司的担保公司负责人对记者表示。

　　参照这一收益水平，不难理解为何这些上市公司对小贷公司颇感兴趣。以南京高科为例，该公司自2008年以来的净资产收益率均未超过6%，今年上半年净利润收入也仅1.88亿元，但却出手阔绰，出资1.4亿元发起成立小贷公司。东华能源近三年以来净资产收益率逐年下滑，今年上半年这一指标仅录得1.37%，净利润更是仅有900万元，但同样宣布将出资9000万元发起成立小贷公司。

　　“12%的净资产收益率还不算高，因为小贷公司经营还是要符合相关法律法规。市场上一些以投资咨询公司、担保公司等名义经营小贷业务的公司，其净资产回报率更高，据我们了解的情况看，不乏一年就收回出资成本的公司存在。”一位不愿具名的广东担保业界资深人士表示。