点击查看最新行情

　　昨日，中集集团公布了上半年业绩报表，实现营业收入364.78亿元，同比增长71.76%；实现净利润28.08亿元，同比增长207.67%。机构大多预计，公司上半年大幅增长的集装箱业务，在下半年很难再超预期，而备受关注的海工业务短期也难以贡献利润。中集集团股价当天早盘高开之后一路下跌，最终收于18.43元，下跌2.33%，全天震幅4.08%。而自今年2月份创出29.62元的高点之后，中集一路震荡下跌，最大调整幅度达40%。

　　集装箱业务下半年难超预期

　　交出亮丽的中考成绩单，中集昨日却收出一根中阴线。

　　公司2011年中报显示，公司上半年营业总收入364.78亿元，同比增长71.76%。实现净利润28.08亿元，同比增长207.67%，每股收益1.0545元。公司表示，业绩增长主要原因是上半年集装箱尤其是干货集装箱订单饱满，销量、价格同比大幅上升，保持了较高盈利能力；能源化工、液态食品装备业务也有显著增长。

　　中集集团对未来集装箱整体需求仍然乐观，虽然出现季节性波动，但在今后2-3年内将保持向上增长的趋势。目前，由于美国经济放缓、欧债危机升级、新兴经济体高通胀给全球经济发展带来不确定性，权威机构均下调近年全球集装箱贸易量增速的预测。冷藏箱则受惠于全球冷货贸易的发展，特种箱得益于中国对外出口大型设备的增长，两者在下半年仍将保持良好势头。

　　虽然公司很乐观，但机构却对未来业绩增长表示悲观。申银万国认为，集装箱业务虽然大幅增长，但下半年有压力。2011年公司集装箱业务继续回升，同比增长176%，其中干货集装箱累计销售97.72万T EU，同比增长130%；冷藏集装箱累计销售8.85万T EU，同比增长168%。相对于上半年的高速增长，由于下游集运盈利能力仍相对较差，预计下半年尤其是三季度难以维持快速增长。

　　海工业务贡献利润尚需时日

　　自8月10日以来，波罗的海干散货指数(BD I)连续9个交易日上涨，至8月22日已经累计上涨20%。BD I上涨，与国内港口矿石库存下降，矿石价格不断上涨，进口需求趋旺有关。

　　8月23日，B D I指数再次上涨3.3%，报1565点，创近五个月新高。中金分析师罗炜认为，这为集运公司效益和集装箱需求复苏带来潜在可能。

　　罗炜在研报中表示，4季度的集装箱市场有可能出现环比反弹的机会。首先，从运价指数来看，近期集装箱海运价格指数有企稳反弹迹象，为集运公司效益和集装箱需求复苏带来潜在可能；其次，2季度末较高的堆场库存经过近2个月的消化已有所降低，为9月份之后的新增订单带来了现实的可能性。

　　中集集团股价自2月份创出29.62元的高点之后一路下跌调整，最大调整幅度达40%左右。罗炜认为，消极因素已经体现在股价里，3季度可能成为公司业绩短期的低点。

　　今年初，被投资者普遍看好的海工业务并不理想。从报表看，上半年业务中主要低于预期的便是海洋工程业务：上半年仅实现收入2.3亿元(当然这与公司收入确认方式有一定关系)，同比下降87.0%，亏损5.83亿元。虽然海工业务长期前景看好，但实现显著的利润贡献尚需时日。

　　中银国际预计，集装箱未来难以继续超预期，而海工业务和短期盈利亦难以改善。给予中集A股2011年14倍的市盈率，B股2011年市盈率10倍，下调公司A股目标价至23.60元、B股目标价下调为20.60港币。

　　采写：南都记者 陈元元