沪指昨日全天暴跌56点，然而80元以上的高价股依然延续此前强势。翻开这些高价股的财报后想一探究竟，记者发现它们均具有一个共同的特征，那就是超高的毛利率水平。电科院、贵州茅台、汇川技术、古井贡酒的毛利率都在70%以上，贵州茅台的毛利率竟高达91%；昨日创出新高的百元大户铁汉生态与张裕A也均是彻彻底底的“暴利”公司。

　　高毛利率成价值选股利剑

　　依靠毛利率的财务指标能否寻找出大牛股？宏源证券财富中心总经理唐永刚昨日向《大众证券报》表示：“毛利率这个财务指标确实是从价值面选股的一把利剑，上市公司只有保持高毛利率，才能保持高盈利能力，而且在市场议价方面才能占据优势，这从A股酿酒、医药行业个股的表现可以得到充分的说明，而股价高只是一个外在表现而已。”

　　海通证券金融工程分析师郑雅斌也表示，大量实证研究显示出在同一行业内毛利率与股票季度的涨跌幅具有正向的相关性，在建材、机械、纺织与服装、医药与健康护理、信息设备等多个行业中，毛利率是高度有效的选股指标。

　　“投资者在选择标的时应当首先关注的是公司的毛利率水平，对于上市新股更是如此。”广州证券策略分析师赵巧敏昨日也向记者表示，因为对于上市公司来讲，只有控制成本、提高产品竞争力才能提高产品毛利率，公司的盈利才会增强，所以这个指标参考性非常具有价值。

　　四成公司中期毛利率提升

　　《大众证券报》最新统计数据显示，截至周五，在已披露中报的406家公司中，剔除40家不具备去年同期毛利率数据的股票外，总计有148家公司毛利率水平较去年同比提升，约占可比总数的四成，如百花村、北陆药业、永泰能源、巢东股份的提升幅度都超过去年50%。据申万一级行业分类，毛利率同步增长的公司主要集中在化工、医药生物、机械设备三大行业，它们分别占据了22家、11家、15家。

　　148家毛利率提升的公司中，106家公司的净利润均出现上涨，约占到总数的70%，如滨化股份、奥维通信、御银股份、皖维高新、广汇股份的净利润翻一倍均是在公司毛利率大幅提升的基础上完成的。记者也注意到，在毛利率下降的公司中，一直受地产调控政策压制的房地产股票占据了不少席位，如卧龙地产、陆家嘴、广宇集团、丰华股份、嘉凯城的毛利率下滑幅度均超过了去年同期的20%。除此之外，部分上市公司下降幅度惊人，如飞马国际、高鸿股份、锌业股份、广东明珠、广钢股份的同期下降幅度都在五成以上。

　　新兴产业普遍高毛利率

　　从中期毛利率的绝对水平排序，目前共有46家公司的毛利率水平保持在60%以上。记者观察到，“300”打头的创业板与“002”打头的中小板成为了出现频率最高的板块，两者合计占到了34家，焦点科技、数码视讯、上海凯宝、佐力药业、舒泰神、天泽信息等中小市值股票都保持着相当高的毛利率水平。

　　而沪深主板公司在其中只占有12家，而且其中包含很多ST股，除此之外，酒鬼酒、中汇医药、深物业A、深圳华强、长春高新、山大华特的毛利率也保持较高水平。

　　“在中小板与创业板中属于新兴行业的公司占比最多，特别是创业板本身就是用来容纳一部分具有高成长性公司的，所以高毛利率的公司占到的比例是最多的，而主板公司大多都属于传统性行业，所以占比相对较少。”赵巧敏向记者分析。

　　唐永刚也表示，除大消费类的个股，新兴产业的公司普遍具有高毛利率水平的特征，一些创业板股票在细分领域几乎没有竞争对手，如一些检测类上市公司在国内基本处于垄断地位，毛利率怎么会不高呢？

　　综合筛出20家 “暴利”公司

　　浙商证券金融工程分析师邱小平昨日向记者分析，毛利率固然是一个行之有效的方法，但并不是一个完全充分的条件，影响基本面的因子应该考虑得更多，如权益净利率(ROE)，另外最能真实反映公司盈利能力的指标是投入资本回报率(ROIC)，这些都是较好的补充指标。

　　赵巧敏也表示，上市公司的毛利率、净利增长率、ROE、总市值这几大财务指标必须相互结合，才能筛选出具有高成长能力的公司，而毛利率为30%只是其中一个重要的设置条件。

　　据此，《大众证券报》根据中期毛利率高于50%且上半年扣除非经常性损益后的净利润同期增长率高于50%、净利润高于3000万、净资产收益率高于3.5%(存款利率)的综合条件，销售净利润、资产周转率按照由高到低排序，最终筛选出20只股票，它们分别是：上海凯宝、数码视讯、尤洛卡、双鹭药业、电科院、翰宇药业、超图软件、天泽信息、神州泰岳、山大华特、乾照光电、汤臣倍健、科大讯飞、乐视网、紫鑫药业、华平股份、海宁皮城、森远股份、汉威电子、御银股份。

　　唐永刚则提醒，高毛利率找出的标的，还是要结合估值来看，股价还未充分反应的优先，另外部分上市公司应该回避，如高铁概念股都具有垄断性，主营业务比较单一，在一些突发事件后会产生风险。

　　记者 徐海峰