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　　□本报记者 于萍

　　7月15日放量涨停、7月18日临时停牌，攀钢钒钛(000629)近期表现异常活跃，而这一切的导火索似乎都要追溯到7月9日银河证券发布的公司研究报告。当时股价仅十几元的攀钢钒钛被券商估值到了188元，此后又更正为56.12元。尽管如此，攀钢钒钛股价仍然在7月15日上涨了9.98%。公司股价异动的背后也闪现出游资的身影。

　　“估值门”引发股价飙升

　　对于近期股价异动，攀钢钒钛董秘曾显斌在接受中国证券报记者采访时表示：“股价涨跌是市场行为，不一定与研究报告相关，公司无法评价市场行为。不过此次异动已经引起了交易所的关注。”他表示，研究员的分析方法只是个人行为，与公司无关。

　　由于钛矿价格大幅上涨，近期不少券商对于攀钢钒钛都给出了推荐评级。7月9日银河证券给出的188元股票估值更是将此推向了高潮。7月15日，攀钢钒钛在午盘后快速冲击并封于涨停。

　　不过，15日当天银河证券发布声明称，其7月9日的报告中出现数据计算错误，将“188元目标价”下调至“56.12元”，但并不影响推荐攀钢的最终结论。银河证券表示，由于“将一个原本该放到分母上的百分比放到了分子上，导致结果相差巨大”。

　　银河证券的研报主要以股价与资源价值的比值，对攀钢钒钛以及淡水河谷、力拓、必和必拓、金岭矿业几家公司进行比较，从而得出最终的目标估值。在修改后的报告中，银河证券分析师认为，攀钢钒钛的“股价/每股资源价值”的比值仅为4.3%，而三大矿山该比值的平均值为20.2%，因此推出攀钢钒钛理论上可以达到56.12元。同时，该分析师也表示，“实际情况将不可避免的有所打折，但至少可以说明公司股价仍有较大的上涨空间，未来成长潜力值得期待。”

　　如果按照7月15日的收盘价计算，攀钢钒钛的TTM市盈率为76.70倍。公司2010年和2011年一季度的每股收益分别为0.19元和0.02元。目前，券商对于攀钢钒钛2011年、2012年的每股收益的估值普遍集中在0.3元-0.8元左右，6个月内的目标价格在15元-20元不等。7月初银河证券发布的研报也预计，攀钢“短期目标价14元，长期20元以上”。

　　游资推手隐现其中

　　在7月15日攀钢钒钛收于涨停后，几家大规模交易的营业部也浮出水面，其中不乏游资的“大本营”。

　　在异动成交的营业部中，财通证券绍兴人民中路证券营业部、中信金通证券杭州延安路证券营业部以及中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部等都位列其中。财通证券绍兴人民中路营业部15日的攀钢钒钛交易金额达到1.61亿元，另两家营业部的交易金额分别达到1.36亿元和8619.89万元。其中，财通证券绍兴人民中路营业部买入1.61亿元，卖出43.51万元；中信金通杭州延安路营业部买入1.35亿元，卖出38.81万元，而作为传统“机构席位”的中金公司北京建国门外大街营业部则卖出了8152.78万元，买入467.11万元。

　　作为游资“大本营”，财通证券绍兴人民中路营业部和中信金通证券杭州延安路证券营业部在近几年可谓异军突起。早在2007年，财通证券绍兴人民中路营业部的交易额排名还在前50以外，而2010年该营业部参与了成飞集成(002190)、横店东磁(002056)等十余只中小板个股的炒作，并凭借超过800亿元的交易额杀入深交所营业部交易额前10名。今年以来，该营业部在东睦股份(600114)、岷江水电(600131)等个股上也斩获不断。中信金通证券杭州延安路证券营业部更是以“涨停板敢死队”和“短平快”的作风而闻名业内。该营业部在今年先后追涨了澄星股份(600078)、株冶集团(600961)、包钢股份(600010)等个股。