光大银行H股上市生变 投资者观望平台贷风险
李高阳
观望银行业平台贷风险 光大银行H股上市生变
董事会办公室人士确认，原计划6月27日举行的推介路演推迟
光大银行(601818.SH)H股上市工作此前被监管部门一路“放行”，但投资者似乎并不买账，日前，光大银行H股上市进程开始出现波折。
根据光大银行在香港联交所预披露的招股书，光大银行原计划7月8日定价，7月15日挂牌。目前来看，该进程可能要推迟。
光大银行董事会办公室相关人士昨日向《第一财经日报》记者确认，该行原计划于6月27日举行的光大银行H股上市推介路演，已经推迟，但该人士拒绝透露新的时间表以及相关的工作安排。
融资平台风险导致投资者观望？
日信证券银行业分析师谢爱红对本报记者表示，光大银行此次遭遇“波折”，和外资投行近期唱空中资银行股有一定关系，“目前上市发行的机会不是很理想，”另外，估值也面临调低的压力，“A股估值本来就低，H股想发高价不太现实。”
目前，业内存在着对平台贷款和开发贷款风险的担忧，“违约已经开始出现了，业内会猜测这是不是冰山一角。”此外，谢爱红还称，“中小银行的客户多为中小企业，这些企业在经济下行周期中抵御风险的能力较弱，而小企业资金周转能力非常差，也是原因之一。”
业内人士指出，融资平台的风险导致投资者出现观望。国家审计署本周一发布《全国地方政府性债务审计结果》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，其中融资平台公司余额4.97万亿元，占比46.38%。
《全国地方政府性债务审计结果》还指出，2010年底，有78个市级和99个县级政府负有偿还责任债务的债务率高于100%，分别占两级政府总数的19.9%和3.56%。
而国际评级机构的预测无疑更是雪上加霜。6月28日，评级机构标准普尔表示，中国地方融资平台问题若没有政府介入，内地银行将增加不良贷款率6个百分点，新增2.5万亿元人民币坏账。评级机构穆迪也在6月28日表示，中国银行业不良贷款(NPL)占总放款的比例可能会由目前的1%升至5%。
估值不具竞争力
而对于光大银行和广发银行H股上市有可能在时间上“撞车”，谢爱红指出，两家银行总体融资规模都不是特别大，上市时间集中对股价没有太大的影响。
对于光大银行H股定价，此前交银国际分析师李珊珊、万丽在报告中指出，参考当前二级市场估值，考虑全额行使超额配售，预计光大银行H股发行价格区间为3.48~3.85港元。
分析人士对本报记者表示，光大银行H股没有太多“卖点”，“光大银行在行业中，其资产质量、增速、估值等方面不具有太大的竞争力。”
光大银行一季报显示，2011年第一季度，该行资本充足率为10.73%，比上年末下降0.29个百分点；核心资本充足率为8%，比上年末下降0.15个百分点。该行不良贷款总额为57.4亿元，不良贷款率为0.70%，不良贷款拨备覆盖率为329.52%。
6月29日，光大银行报收3.33元/股，跌幅为1.48%。
