王冠

　　核心提示：市场传言，中国航天科技集团将对乐凯集团进行重组，将相关薄膜资产进行整合。“从现在的走势看，并没有出现大逃亡的现象。”

　　一边是公募大佬，一边是草莽牛散。

　　乐凯胶片(600135.SH)一季度股东情况显示，王亚伟在坚守了近4年后，终于开始大规模减持。而接替其进入的是诸多二级市场超级散户。

　　自去年四季度以来，华夏大盘及其他华夏系基金纷纷减仓，截至今年一季度末，华夏大盘在600135上的踟蹰，只剩了500万股的尾声。其他华夏系基金已经在十大流通股股东名单中难觅踪迹。

　　而伴随公募一哥黯然离场的，是诸多江湖牛散的长驱直入。查看截至3月31日的十大流通股股东名单，唐建纯、楼慕涵、唐美秀、徐文珺等常年活跃在二级市场的超级散户，纷纷在一季度建仓乐凯胶片。

　　一进一退，乐凯胶片暗藏何种玄机？而其间有传言称，中国航天科技集团将对乐凯集团进行重组，将相关薄膜资产进行整合。

　　王亚伟、管理层齐抽身

　　与王亚伟一同离场的，还有原第二大股东——弘裕投资，弘裕投资全部股东均为乐凯胶片的现任董事、监事、高管及部分中层管理人员。

　　四年前的深秋，王亚伟携华夏大盘潜入乐凯胶片。

　　2007年年报显示，当年四季度，华夏大盘建仓乐凯胶片120万股，持股比例0.353%，位列流通股股东排名第四位。

　　2008年华夏大盘不断增仓，至二季度已经成为第一大流通股股东。持股数量1640万股，占流通股比例4.796%。与华夏大盘一道进入的，还有同为王亚伟执掌的华夏策略精选。2008年四季度，华夏策略建仓220万股，位列流通股股东第二。

　　至当年四季度，除华夏大盘之外的多只基金大举进入。新进的股东中，除华夏系又新添了华夏回报证券投资基金和华夏回报二号投资基金两个成员之外，海富通基金也重兵进入。海富通股票证券投资基金、海富通收益增长证券投资基金、海富通强化回报混合型证券投资基金等三只基金进入乐凯胶片，持股总量达到1678.72万股。

　　“多只基金在2009年底重仓乐凯胶片和公司重组传闻分不开。”一位私募基金经理对记者表示。

　　但事实上，在众基金大举进入之后，乐凯胶片业绩持续亏损，勉强靠政府的资助维持着不被ST。另一边，传说了许久的优质资产注入也没有实质性的进展。

　　2010年三季度，海富通选择了离场，王亚伟依然坚持。华夏大盘、华夏策略、华夏回报、华夏回报二号等四只华夏系基金总计持有3113.61万股。

　　而短短一个季度之后，公募一哥似乎也要转身了。

　　记者发现，从去年四季度到今年一季度，华夏大盘减仓1080.89万股。截至今年3月31日，华夏大盘仅在乐凯胶片上留了500万股。

　　计算华夏大盘从2007年四季度进入，到2008年一二季度集中建仓，这一时期，最高建仓成本为12.51元左右，最低建仓成本4.74元附近。而2010年四季度到2011年一季度，减持期间的股价最高点到达17.99元，最低下探到11.57元。

　　与王亚伟一同离场的，还有原第二大股东，保定弘裕投资有限公司(以下简称弘裕投资)。弘裕投资由48名自然人股东合资设立，全部股东均为乐凯胶片的现任董事、监事、高管及部分中层管理人员。

　　2008年股改之后，作为股权激励弘裕投资持股乐凯胶片。2009年一季报显示，弘裕投资持股1410.75万股。此后其持股数一直没有变动，直至此次减持，弘裕投资没有出现在一季度的十大流通股股东名单中。

　　江湖牛散组团进驻

　　从几位牛散过往的操作手法来看，短线持有，多次介入是较为明显的风格。从过往业绩来看，常常是在股价波动的前后快进快出，收获颇丰。而此次进入乐凯胶片，几大牛散又是组团而来。

　　而在王亚伟离场的同时，另一股力量正在悄然进场。

　　乐凯胶片一季报显示，唐建纯、楼慕涵、唐美秀、王芳云、史玉燕、徐文珺等6位自然人股东进入公司十大流通股股东名单。历史资料显示，这几人均为二级市场上颇为著名的超级牛散，且经常组团进驻个股。

　　唐建纯，二级市场上浸淫多年，且素来以善于运作军工股而著称。查看其过往投资经历，航天动力、北方天鸟、中卫国脉、新华光、中兵光电等多只军工股中都曾出现他的身影。北方国际、金智科技、西部材料、北化股份等个股也曾有其染指。

　　以中卫国脉为例，2006年四季度，唐建纯建仓，次年一季度退出。而在此期间，中卫国脉在2007年1月的短短一个月里上涨超过150%，股价达到19元左右。而粗略估算唐建纯的建仓成本应该在7.5元附近。

　　同为唐姓的第7大流通股东唐秀云，也是市场上活跃的牛散。资料显示，其曾与唐建纯一起出现在北方国际、金智科技、西部材料、北化股份、凯撒股份等多家个股中。

　　事实上，6大自然人股东中，不只二唐经常并肩战斗。楼慕涵、唐美秀、王芳云、史玉燕、徐文珺等四人也都常与二唐共同介入个股。

　　2007年三季度，唐建纯建仓航天动力并在第四季度退出，时隔三年后，2010年二季度，徐文珺、王芳云再次进入该股。另一段更早的渊源是在北方国际上，2005年到2007年，史玉燕开始频繁出入与北方国际十大流通股股东名单。两年之后的2009年，唐美秀、唐建纯双双进入，史玉燕也在2009年二季度再次现身。到了2010年一季度，徐文珺出现北方国际的股东名单中，之后的2011年一季度，王芳云也加入了北方国际的行列。

　　从几位牛散过往的操作手法来看，短线持有，多次介入是较为明显的风格。从过往业绩来看，常常是在股价波动的前后快进快出，收获颇丰。

　　而此次进入乐凯胶片，几大牛散又是组团而来。唐建纯、楼慕涵、唐美秀、王芳云、史玉燕、徐文珺分别持有471.22万股、343.01万股、283.49万股、273.17万股、217.60万股、213.45万股，总计1801.94万股。从一季度的大盘情况来看，建仓成本最低在10.92元，最高在17.6元左右。

　　进退玄机

　　市场传言，中国航天科技集团将对乐凯集团进行重组，将相关薄膜资产进行整合。

　　一边是公募一哥抽身而出，另一边是江湖牛散组团接棒，一进一退之间，给乐凯胶片增添了颇多疑云。

　　“我们注意到了一季度进来了一些自然人股东。但他们没有跟我们联系，具体原因我们也不清楚。”乐凯胶片方面对记者表示。而对于集团重组和资产注入，该工作人员表示近期没有进一步的动作。

　　事实上，关于乐凯的传言一直没有停止。此前有媒体称乐凯集团已被确定进入国资委重组平台，并得到了乐凯方面的证实。但当日晚间，乐凯胶片就发布公告称并没有接受该媒体采访，重组消息不实。

　　而最近的一次风波是在4月末。市场传言，中国航天科技集团将对乐凯集团进行重组，将相关薄膜资产进行整合。

　　航天科技集团是国资委下属的大型国有企业，除了航天军工技术以外，其在高性能膜材料、太阳能组件用功能材料，高端印刷机械装备等民用领域也有着雄厚的实力。集团公司下属8家上市公司。其中包括被此次进驻乐凯胶片多位牛散光顾过的航天动力。

　　今年1月15日，航天科技集团与乐凯集团签订战略合作协议。公司发布的新闻称“此举对加强我国航天军工基础材料领域建设，大力发展国家新材料、新能源等战略性新兴产业，促进乐凯转型升级、提高核心竞争力具有十分重大的意义”，但具体的合作情况并没有透露。

　　记者致电航天科技集团、乐凯集团。航天科技集团发言人表示并没有得到消息。

　　“重组可能性还存在。从走势看，并没有出现大逃亡的现象。”北京某券商营业部经理对记者表示。“王亚伟的减持也不一定是公司基本面出现实质性变化。也有可能是对整个市场不乐观预期，而抛出一部分锁定利润，也有可能是有更好的替代股票。”