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　　记者 陈美

　　因一季度业绩低于预期而股价低迷的海普瑞(002399)，在本周五又将迎来9000万的解禁股大潮。值得一提的是，持有者为其第三大股东——高盛旗下全资子公司GS Direct Pharma。

　　公司2010年年报显示，GS Direct Pharma为海普瑞的第三大股东，持有4500万股，占比11.25%。海普瑞高送转后，GS Direct Pharma的持股数猛然增至9000万股。按照昨日海普瑞的收盘价计算，此部分解禁股市值约为33.75亿元。

　　4月29日，海普瑞进行了每10股转增10股分红20元的除权，从复权价来看，在除权当日海普瑞是大跌逾7%，昨日海普瑞继续受到资金的抛弃，下跌2.92%，以78.4元(复权)收盘。这一价格相比当初海普瑞上市时网上网下超额认购八九十倍的豪气，如今的海普瑞显然是明日黄花。对于6日海普瑞的解禁股，业内人士预计，海普瑞或面临减持压力。

　　持股成本低至-0.632元！

　　记者查看海普瑞2010年上市时的招股说明书发现，2007年9月3日海普瑞注册资本增至6488.23万时，GS DirectPharma对其增资491.76万美元，折合人民币3694.838万元，获得1125万股，即每股成本为3.28元，持股比例为12.5%。2009年6月24日，海普瑞将注册资本增至36000万元，此次增资方式为：以2009年4月30日经审计的未分配利润分配股票股利27000万元，分配股票股利后股本总额增至36000万股，各股东持股比例不变。这意味着，GS DirectPharma的持股数扩大至4500万股，此时持股成本降低为0.82元。

　　上市之前，2009年3月和5月，海普瑞曾两次分配股利共计32200万元，按照持股比例，GS DirectPharma获得了4025万元，至此GSDirectPharma在海普瑞上获得的股利数已经超过它当初投入的3694.838万元。随着2010年海普瑞在年报中推出的每10股转增10股分红20元的大红包，如今GS DirectPharma不仅早已收回当初投入的成本，而且已经翻本，让持股成本变为负数。而据有关媒体计算，目前，高盛的全资子公司GS DirectPharma的持股成本已经变成了-0.632元/股，这一数据相比目前38元的股价，显然是赚得盆满钵满。

　　高盛历来有减持习惯

　　“高盛喜欢减持已经是一个事实。”一券商人士这样说到，此次海普瑞的解禁，不排除高盛也有进一步的减持行为。

　　去年4月30日，工商银行H股迎来高盛集团近132亿股限售股解禁。与海普瑞一样，在2006年工行A股发行和H股发行前，高盛集团以25.822亿美元认购工行164.76亿股股份，占该行A股发行和H股发行前已发行股份的5.7506%。虽然2009年的3月，工行与高盛签订了新的锁定承诺，即高盛在2010年4月28日之前，将不会变现其持有工行股权的80%。但在2009年6月4日，高盛还是将首批解禁的约30亿股工行港股股份出售，净赚110亿港元。

　　此外，在双汇发展还未遭遇瘦肉精事件之前，高盛也曾减持过该公司股权。据相关报道，2009年11月，高盛集团已经同意以1.5亿美元的价格，出售所持有的双汇集团50%的股权，同时计划将再次出售所持双汇集团的股权，将其在双汇集团的持股比例降至5%……

　　“从高盛历来的减持行为来看，高盛的每一次减持均是收获颇丰，获得不菲的收益。如今，高盛持有海普瑞的成本已经为负，再加上海普瑞业绩出现下滑，因此高盛减持的可能性较大。”上述券商人士继续分析到。

　　不过，长城证券分析师胡杨却认为，由于目前海普瑞的股价在短期内已经快速下跌了近40%，应该说短期的杀跌动力并不会很大，因此如果高盛减持，有可能会卖在低位。同时，海普瑞历年来的股利分配不菲，其实高盛坐等分红、送股，其获得的收益也许比直接卖掉更大。