■2010年度上市公司怪相之一

　　[编者按]一年一度的“大考”几近收关。在过去的2010年，A股上市公司净利润以超过三成的同比增速创下2008年以来的新高。在市场整体业绩值得欢欣鼓舞的同时，有些上市公司却发出了“不和谐”的声音。譬如净利润抵不上支付给高管的薪酬、亏损年度多于盈利年度、每股净资产为负数……对于诸如此类的奇怪现象，自本期起，《大众证券报》将进行系列盘点。

　　根据WIND资讯统计，截至4月29日，沪深两市已经披露年报的公司中，有111家公司的净利润还不够支付高管薪酬。这些公司在2010年度总计给投资者亏损了168亿元，而高管们却取走了2.13亿元的薪酬。

　　盈利远低于亏损

　　记者进一步研究发现，这111家净利润不够支付高管薪酬的公司中，“ST”和“*ST”公司共有53家，占比为47.75%；非“ST”公司有58家，占52.25%。

　　从公司的业绩来看，仅有青海明胶(000606)、S*ST圣方(000620)、*ST远东(000681)和商业城(600306)这四家公司处于盈利状态，其净利润分别为55万元、59万元、63万元和276万元，四家公司的净利润总和仅为453万元；其余107家公司均为亏损，亏损总额高达167.5亿元。

　　在亏损的107家公司中，亏损金额超过10亿元的公司有华菱钢铁(000932)和京东方A(000725)2家；亏损金额在1亿元至10亿元之间的公司有漳泽电力(000767)、*ST金城(000820)等33家；亏损金额在1亿元以下的公司有ST黄海(600579)、广钢股份(600894)等72家。

　　高管旱涝保收

　　业绩虽然不堪入目，这些公司的高管却是旱涝保收，2010年度给投资者亏损了168亿元的情况下，高管取走了2.13亿元的薪酬。

　　数据显示，振华重工(600320)和京东方A两家公司高管获得的薪酬总额在1000万元以上；华菱钢铁、深南电A(000037)和中粮屯河(600737)3家公司高管获得的薪酬总额在500万元至1000万元之间；新潮实业(600777)、科学城(000975)等68家公司高管获得的薪酬总额在100万元至500万元之间；仅有*ST华控(000607)、云南旅游(002059)等38家公司高管获得的薪酬总额在100万元以下。

　　亏得多、拿得多

　　在上述公司中，京东方A、华菱钢铁和振华重工三家公司，即出现在了亏损榜的前列，与此同时，三家公司高管的薪酬也名列前茅，可谓是“公司亏得多、高管拿得多”。

　　以京东方A为例，2010度公司亏损了20亿元，可是高管却拿走了1049万元的薪酬，其中董事长王东升一人取走了100万元、总裁陈炎顺和副总裁韩国建分别取走了92万元和75万元。记者查阅年报发现，2009年京东方A实现了4968万元的净利润，公司高管的薪酬总额为768万元。也就是说，2010年京东方A的业绩同比下降了3900%，而公司高管的薪酬却同比上升了37%。

　　振华重工也出现了类似的情况，2010年度公司净利润为-6.9亿元，相比2009年的8.4亿元下降了182%。而2010年度公司高管薪酬为1990万元，较之2009年的1923万元上升了3.5%。

　　只有激励没有约束

　　“这是一种非正常、也是不合理的现象。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授分析认为：“由于没有严格的薪酬机制，对于上市公司的高管来说，是只有激励，而没有约束，所以才会出现上述包盈不包亏的现象。高管原本是公司的雇员，这些雇员却把股东权益置之脑后，并且导致了雇员福利和股东权益之间的矛盾。”

　　记者 钱呈